贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2024年1月19日 研究员：陈婧 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 01068569793 chenjingqh1chinastockcomcn 联系人：王露晨 期货从业证号：F03110758 02165789259 wangluchenqhchinastockcomcn 市场关注 1美联储政策预期 2地缘政治问题 3美国银行业流动性问题 重要事件 23点，美国1月一年期通胀率预期 12月成屋销售总数年化 次日0点15分，美联储戴利接 第一部分行情回顾及分析 【市场回顾】 1、贵金属市场今天白天，市场交投情绪相对清淡，贵金属横向盘整，伦敦金当前交投于2026美元附近，伦敦银则交投于2274附近；受外盘驱动，沪金主力收涨019，报48036元，沪银主力合约收涨029，报5913元。 2、美元指数：美元指数日间在近期高位盘整，当前交投于10343附近。 3、美债收益率：10年美债收益率同样在高位窄幅波动，当前交投于416附近。 4、人民币汇率：人民币暂时稳定在7195附近，为近两个月以来的低位；今 日中间价报71167元，上调7个基点。 【重要资讯】 1、美国宏观：（1）美国至1月13日当周初请失业金人数录得187万人，为 2022年9月24日当周以来新低，显示劳动力市场仍具有韧性，压制市场降息预期。（2）美联储等银行监管当局拟要求银行每年至少使用一次贴现窗口，以确保银行为困难时期做好准备。 2、美联储观点：亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，如果未来几个月有令人信服的证据显示通胀下降速度快于他的预期，他对更早降息持开放态度。他此前曾表示，他预计美联储在今年下半年下调基准利率是合适的，但他在周四表示，“如果我们继续看到数据中出现更多意外的下行，我可能会放心地主张在第三季之前实现利率正常化。但证据需要有说服力。” 3、CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在525550区间不变的概 率为974，到3月维持利率不变的概率为429，降息25个基点的概率为557。（较前日持平）。 4、地缘冲突：（1）据纽约时报：美国在周四对也门胡塞武装的导弹基地发动攻击。（2）以色列总理称已告知美国，反对将巴勒斯坦国的建立作为任何战后方案的一部分。 【交易策略】1、单边： 在美国经济趋缓、核心通胀持续下行的背景下，市场此前大幅押注美联储3月 将开启降息。但12月美国零售数据和当周初请失业金数据再超预期，市场对美国 经济过热的担忧重启、并重新审视美国的通胀和降息节奏，令3月降息的预期向下修正，美元和美债收益率反弹，贵金属承压。 伦敦金关注2030的阻力，若无法突破，则看向2001；伦敦银关注23关口，若无法站回，则看向225。沪金主力合约关注479支撑，若无法站稳，则看向477；沪银主力合约进一步看向5830支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面情况 国际贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 伦敦金（美元盎司） 200860 202371 200520 202434 070 174 Comex黄金（美元盎司） 200910 202510 200770 202560 081 206 伦敦银（美元盎司） 2259 2276 2243 2276 075 369 Comex白银（美元盎司） 2272 2288 2252 2290 075 423 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 伦敦金comex金 840 7190 8030 1 伦敦银comex银 020 014 034 11 国内贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 黄金TD（元克） 47900 47819 47750 48019 003 106 沪金期货主力（元克） 48094 47872 47806 48098 020 095 白银TD（元千克） 591500 590700 591500 592300 020 210 沪银期货主力（元千克） 592400 590800 586600 593000 012 212 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 黄金TD沪金 107 147 040 16 白银TD沪银 400 800 400 42 汇率 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 美元指数 103369 103536 103147 103629 008 131 美元人民币CFETS 71910 71946 71862 71980 003 088 美元人民币离 72185 72217 72071 72322 008 094 欧元美元 10874 10883 10845 10888 006 061 美元日元 1472170 1481630 1470805 1485245 000 434 利率 2024118 2024117 日涨跌 年初至今涨跌 10年国债收益率 414 410 098 481 Tips收益率 180 180 000 345 通胀预期 234 230 174 588 ETF持仓 2024118 2024117 日变动 年初至今变动 SPRD黄金持仓（吨） 86210 86210 000 1644 SLV白银持仓（吨） 1345206 1346630 1424 13681 2024118 注： 偏离度（基差当日值N日内基差中值）（（N日内基差最大值N日内基差最小值）2） N480 最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值 第三部分数据参考 1美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 110 105 100 95 90 85 80 2200 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 1400 11040 10535 10030 9525 9020 8515 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 8010 美元指数伦敦金 资料来源同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 2实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 300 250 200 150 100 050 202211 000 050 2200 2100 2000 1900 1800 1700 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 1600 1500 300 29 250 27 200 15025 10023 05021 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 00019 05017 10015 100 实际收益率（Tips）伦敦金 1400 202212 202301 202302 202303 202304 实际收益率（Tips）伦敦银 资料来源同花顺iFinD银河期货 3内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2200 2100 2000 1900 1800 50028 48026 46024 44022 420 40020 7300 6300 5300 4300 1700 1600 380 360 340 183300 162300 14 1500 1400 32012 30010 1300 300 COMEX黄金SHFE黄金 资料来源同花顺iFinD银河期货 COMEX白银SHFE白银 4期现走势 图表7黄金期现走势（元克）图表8白银期现走势（元千克） 510 7300 250 7 6800 200 460 5 6300 150 5800 410 3 5300 100 4800 50 360 1 4300 0 3800 310 2 3300 50 260 42800 100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金TD 白银期现价差 SHFE白银 白银TD 资料来源同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td交割月期货合约（元克）图表10白银td交割月期货合约（元千克） 40000 300000 30000 200000 20000 100000 10000 00000 00000 100000 135791113151719212325272931333537394143 1357911131517192123252729313335373941 10000 200000 300000 20000 400000 30000 500000 40000 AG2304 AG2306 AG2308 AG2310 AG2312 AG2402 AU2402 AU2304 AU2306 AU2308 AU2310 AU2312 资料来源同花顺iFinD银河期货 5内外价差 图表11内盘黄金期货溢价图表12内外盘白银期货价差 沪银Comex银321507汇率113 600 400 200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 内盘白银溢价（元千克） 沪金主力Comex主力311035汇率 30 20 10 0 10 20 30 内盘黄金溢价（元克） 201904 201907 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 资料来源同花顺iFinD银河期货 图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币即期价与黄金隐含汇率 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 美元人民币CFETS 800 780 760 740 720 700 680 660 640 620 600 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 中间价美元兑人民币 800 780 760 740 720 700 680 660 640 620 600 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 资料来源同花顺iFinD银河期货 6金银比 图表15上期所金银比图表16Comex金银比 100 95 95 90 90 85 85 80 80 75 75 70 70 comex金银比 上期所金银比 资料来源同花顺iFinD银河期货 7ETF持仓 1400 35 1200 30 25500 1000 25 20500 800 20 6001540010200 5 0 0201 15500105005500500 808201908202008202108202208202308 SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元 图表17SPDR黄