风电行业投资策略：全球装机稳步增长，海上风电有望加速发展

风电行业深度研究报告

1. 2023年风电行业趋势回顾

• 装机量增长：2023年风电行业装机量呈现显著增长态势，截至11月底，全国风电新增装机量达到41.39GW，同比增长83.79%，累计装机容量达到412.83GW，同比增长17.6%。第四季度为风电装机的传统高峰期，预计全年风电新增装机量将超过60GW，较上一年增长约59.4%。

• 整机价格波动：风电整机价格在2021年后进入平价阶段，整体呈现震荡下跌趋势。2022-2023年间，由于风机大型化及市场竞争加剧，风电整机中标均价持续下滑，从年初的约1800元/KW降至三季度末的1553元/千瓦。

2. 风电行业发展趋势展望

• 全球与中国市场展望：预计2024年全球风电新增装机规模可达125GW，中国风电新增装机规模约为60GW。未来五年内，全球风电新增容量有望达到680GW，年均新增装机量将达到136GW，实现15%左右的复合增长率。

• 海上风电加速发展：中国海上风电装机量将持续增长，2023-2025年全国海上风电新增装机规模预计分别为7GW、12GW和12GW。全球范围内，海上风电也展现出加速发展的势头，特别是随着各国对海上风电重视程度的提升，预计2023-2027年全球新增海风装机规模将逐步增长至35.5GW。

3. 风电行业关键特征

• 风机大型化趋势：风机大型化是风电行业发展的重要趋势，能有效提高风能资源利用效率、降低度电成本。国内主流风电整机厂商已推出大容量机型，如三一重能发布的15MW陆上风电机组和明阳智能的22MW海上风电机组。

4. 投资建议

• 主线1：关注受益于新能源装机规模快速增长的新能源电力运营商，如龙源电力、中广核新能源等。
• 主线2：看好传统电力运营商向清洁能源运营商转型的机会，包括华能国际电力、华润电力、中国电力等。
• 主线3：关注风电整机行业龙头，如金风科技，其价格调整到位，产业整合后有望提升竞争力。

5. 风险提示

• 光伏新增装机规模：光伏新增装机规模可能不及预期。
• 产业链价格调整：产业链价格调整幅度可能超出预期。

6. 相关公司估值表

（略）

此报告总结了2023年风电行业的关键趋势和发展前景，强调了全球和中国市场的增长潜力，以及海上风电的加速发展。同时，报告提出了行业投资策略，并对特定公司的投资逻辑进行了简要分析，以供投资者参考。