风电行业中期投资策略总结
主要观点:
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装机量强势回升:2023年预计国内风电装机量达到70GW,其中海风装机量为10GW,后续两年每年国内装机量至少70GW,表明风电行业将维持大量交付状态。
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成本压力缓解:2023年原材料价格下降,特别是钢材、铁矿石等大宗商品价格回落后,风机上游零部件企业面临成本压力减轻,盈利能力有望修复。
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投资主线聚焦:
- 塔筒:具有抗通缩属性,产能扩张和出海战略的塔筒企业将优先受益。
- 铸锻件:海外、海上风机高端铸件有较好盈利能力,国产化进展缓慢的高端风电零部件具有溢价空间。
- 海缆:作为抗通缩属性最强的环节,将规避大兆瓦趋势下的行业通缩,龙头公司逐步中标国际订单,板块有望独立上涨。
受益标的:
- 塔筒环节:大金重工、海力风电、天顺风能、泰胜风能、天能重工。
- 铸锻件企业:日月股份、广大特材、豪迈科技。
- 海缆企业:东方电缆、起帆电缆、中天科技、宝胜股份、亨通光电、汉缆股份。
- 轴承环节:新强联、恒润股份、长盛轴承。
风险提示:
- 政策变动风险。
- 原材料价格上涨风险。
- 行业竞争加剧风险。
投资策略:
- 关注成本压力缓解和盈利能力修复的风电零部件企业。
- 着眼于塔筒、铸锻件和海缆等细分领域的优质企业。
- 考虑国际订单和出海战略的支撑作用。
- 密切关注政策动态和市场变化。
总结:
该报告认为,2023年是风电行业的交付大年,原材料价格的下降为风电企业带来了成本压力的释放,尤其是塔筒、铸锻件和海缆等环节的企业,预计会有明显的利润修复。投资策略聚焦于具备抗通缩属性、产能扩张和出海战略的塔筒企业,以及拥有高端铸锻件生产能力的铸锻件企业,还有抗通缩属性显著的海缆企业。同时,报告指出,政策变动、原材料价格波动和市场竞争是投资过程中需要重点关注的风险因素。