泰嘉股份机构调研纪要

泰嘉股份机构调研报告 调研日期:2024-01-17 湖南泰嘉新材料科技股份有限公司成立于2003年,总部设在湖南长沙望城经济技术开发区。该公司围绕“先进制造”主轴线,聚焦“锯切+电源”双主业发展。在2017年1月,该公司在深交所上市交易,股票简称名为“泰嘉股份”,股票代码为“002843”。 2024-01-18 董事会秘书谢映波,证券事务代表谭永平 2024-01-17 特定对象调研,现场参观 长沙市望城经开区泰嘉路68号公司会议室 华夏基金 基金管理公司 - 浙商证券 证券公司 - 一、主要问答交流事项1、公司锯切产品的应用领域? 答:双金属带锯条是金属切割加工必备的高效刀具,被喻为“工匠之手”,主要用于切割各种钢材和有色金属等,具有切割精度高、切割断面质量好、切割效率高等特点,且由于锯条带体薄,因此被切材料锯缝窄,具备节能、省材等优势,广泛应用于航空航天、轨道交通、汽车制造、大型锻造、工程机械、风电、核电、钢铁冶金、模具加工等制造领域。 2、公司双金属带锯条国内市场占有率是多少?未来增长空间大吗? 答:2023年公司双金属带锯条销量预计占国内市场比例30%+,处在国内第一,全球前三,公司带锯条产品市场占有率仍在稳步提升 。参考带锯条行业在欧美、日本等成熟市场的领先企业市占率均超过50%情况,中国带锯条行业目前集中度仍然不高,尤其是行业领导者市场占有率不高,加之中国产品在全球市场的竞争力越来越明显。公司作为国内带锯条行业领先企业,锯切业务稳步推进“双五十”战略,带锯条业务仍具备较大成长空间。 3、最近几年,公司带锯条出口高增长的因素? 答:近年来,中国带锯产品品质、性能上升,加之原材料、生产设备快速国产化,产品性价比优势迅速增强,中国品牌在国际市场份额加速扩大,国内双金属带锯条企业“走出去”的步伐速度加快。 公司于2007年开始出口双金属带锯条产品,是国内最早实现批量出口的企业,并逐步开拓、建立国外营销体系。此外,公司于2018 年战略入股德国百年名企AKG公司,建立了辐射欧美的基地,充分发挥研发、生产、销售等领域的深度协同效应;2019年设立印度孙公司负责印度及其周边国家的销售,建立了拓展“一带一路”市场的服务平台。目前与全球50多个国家和地区的经销商建立了销售合作关系,全球化布局初现。 在全球产能逐步向中国转移的行业大背景下,公司作为业内领先企业,凭借先发优势、渠道优势、规模优势,加之公司锯切产品的品质、性能、性价比等优势,助推公司出口业务近几年实现高增长。 4、公司带锯条业务毛利率整体情况如何?能持续保持吗? 答:整体来看,公司高速钢双金属带锯条的毛利率接近40%,硬质合金带锯条的毛利率超过50%。分内外销情况看,出口的毛利率高于内销的毛利率。随着公司出口业务和高端产品的销售金额及销售占比的提升,公司带锯条业务仍可以维持较高的毛利率水平。 5、公司为什么选择向电源业务转型并收购雅达电子? 答:在上市之后,公司就开始探索在相关多元化的产业发展,也对机床工具等相关产业进行了市场调研。项目尽调过程中发现,对公司而言 ,向其他业务转型都是跨界,而企业转型首先需要有自己的专业团队。2020年下半年,公司延揽到专业做消费电子和电源业务的团队,聚 集了相关行业资源,在东莞设立了研发基地,开始培育、拓展电源业务。在自我培育电源业务的过程中,了解到罗定雅达项目出售的信息。经尽调发现:罗定雅达深耕充电领域,电源业务历史悠久,曾属于世界500强企业美国艾默生公司(Emerson)的全资子公司。且罗定雅达 与全球一线消费电子品牌长期保持合作和供应关系,拥有较高行业知名度和先进的大规模制造能力、较深厚的技术沉淀和良好的声誉,是全 球消费电子充电器行业的主要生产企业之一,在电源行业有着较为突出的行业地位。另,罗定雅达历史上曾经生产过较多品类电源产品,具备多品类电源产品生产制造能力,具备发掘、开发潜能。其业务符合公司电源业务发展方向,加之公司在制造业具有十几年的经营、管理经验,具备对罗定雅达的赋能、整合能力,因此公司首先通过所投产业基金参股公司铂泰电子间接持有罗定雅达股权,并与雅达形成战略合作 ,就业务协同、技术研发、资源共享、资本运营等多个领域深入合作。继而于2022年9月完成对铂泰电子的重大资产重组,切入电子电源业务。 6、公司电源业务生产经营情况如何? 答:消费电子电源业务作为公司电源业务板块的基本盘,业务正逐步恢复,2023年前三季度消费电子电源业务收入同比略有下滑,下降 幅度收窄明显,稼动率持续回升,四季度消费电子业务继续保持回升态势。消费电子电源业务将继续立足大客户战略,加大包括ODM项目的研 发投入,继续巩固和提升现有大客户的市场份额,凭借优良的品质表现和研发优势积极拓展ODM新客户,提升ODM项目占比。 新能源电源业务为电源主要投资方向,公司2023年以来持续加大募投项目产线的投资、建设,部分产线陆续投入生产,部分正在产能爬坡过程中,收入贡献已逐步体现。根据客户需求,2023年下半年以来,公司开始积极投产工商业新能源智能光伏电源、数据中心电源、站点能源电源等业务,上述产线预计2024年一季度陆续完成基本建设,目前,部分已投产线也正在产能爬坡过程中。未来随着公司新能源电源等产线产能有序释放、稼动率上升,以及在手订单陆续交付,公司电源板块盈利状况将持续改善。 7、公司发展战略规划与思路是什么? 答:公司整体战略规划:锯切业务作为上市公司的发展基石,为电源业务的发展提供保障。电源业务方面,消费性电源业务作为基本盘,重 点投资新能源电源业务。锯切业务。作为锯切行业细分领域的领军企业,公司将以“让世界没有难切的材料”为使命,借力资本市场,拓展产业链,以“双五十”为中期目标,以提供适应于不同类型材料的锯切综合服务为长远发展规划,致力于成为世界领先的锯切产品生产和服务商。 电源业务。消费性电源业务立足大客户战略,继续巩固提升现有大客户的市场份额,提升ODM项目占比,积极开拓其他国际知名品牌客户业务 。新能源智能光伏电源、数据中心电源及站点能源电源业务作为重点投资方向。此外,利用好雅达国内领先的电源制造平台基础,构建大功率电源研发团队,积极拓展大功率电源产业机会,打造全品类电源业务。