冈比亚 ： 若干问题

2024年1月 THEGAMBIA 选定的问题 货币基金组织国家报告第24/16号 这份关于冈比亚的文件是由国际货币基金组织的一个工作人员小组编写的，作为与成员国定期协商的背景文件。它基于2023年12月18日完成时的现有信息。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.orgPrice:$18.00perprintedcopy 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2024国际货币基金组织 THEGAMBIA 2023年12月18日 选定的问题 国际货币基金组织冈比亚小组编写 批准人 非洲部 CONTENTS GAMBIA：通货膨胀的国内和外部驾驶员3 A.文献综述3 B.程式化的事实4 C.实证分析6 Figures 1.头条新闻通货膨胀和驱动因素5 2.通货膨胀与货币政策利率6 3.汇率传导到通货膨胀9 TABLES 1.通货膨胀的OLS回归及其决定因素9 2.ADF单位根测试10 3.非线性规范中协整的边界检验10 4.长期协整向量的NARDL估计结果11 5.简约模型的NARDL估计结果11 参考文献12 GAMBIA：气候变化的脆弱性和战略14 A.对气候危害的脆弱性14 B.气候战略与规划16 C.排放和缓解18 D.适应19 E.气候融资21 F.公共财政管理22 G.Conclusion23 THEGAMBIA Figures 1.自然灾害总数14 2.1990-2023年冈比亚自然灾害后的经济损失15 3.农业和粮食脆弱性指标16 4.谷物产量16 5.温室气体排放：2010-2030年总基线和减排情景17 6.冈比亚的卡亚身份18 7.冈比亚各部门温室气体排放量18 8.获得电力和清洁燃料19 9.空气污染：暴露于环境PM2.5，GDP当量导致过早死亡的福利成本19 10.适应、SDG和农业21 11.肥料消耗量21 12.适应气候变化需求和援助流动的投资21 TABLE 1.2022-2023年宣布的选定气候融资22 参考文献24 GAMBIA：性别的宏观经济和分布含义 间隙25 A.背景25 B.建模与实证分析28 C.结论与政策建议30 Figures 1.2021年性别不平等指标26 2.食品成本上涨的影响28 3.从模拟中获得的收益30 4.妇女就业状况32 5.按性别分列的金融渠道32 6.对妇女所有权和治理的感知32 TABLES 1.食品成本上涨的影响28 2.贫困和消费的决定因素33 参考文献34 2国际货币基金 GAMBIA：通货膨胀的国内和外部驾驶员1 本文调查了2014-2023年期间冈比亚整体通货膨胀的驱动因素和汇率传递程度(ERPT)。该分析强调了全球大宗商品价格（食品，石油和化肥），汇率和国内产出缺口的决定性长期作用。通货膨胀的短期动态表明了全球食品价格的作用以及食品价格变化和产出缺口的第二轮影响。只要快速大胆地调整货币政策利率，货币政策就有可能在短期内抑制通货膨胀。最后，有证据表明，国内价格存在不对称的ERPT，货币贬值的规模对通货膨胀动态很重要。 A.文献综述 1.关于发展中国家通货膨胀根源的理论和实证文献丰富在解释特定国家或国家集团的通货膨胀动态时，需求拉动因素，外部因素和/或成本推动/惯性因素受到了更多关注。两种通货膨胀理论都强调了需求拉动因素。首先，通货膨胀的财政货币学说，也被称为通货膨胀的“财政观”，强调通货膨胀是由财政失衡引起的。持续的财政赤字和高公共债务直接或最终通过更高的货币增长（如Sarget和Wallace（1981）的“财政主导”货币政策假设）或感知的 财富效应和公众对财政偿付能力的信心不足（如“价格水平的财政理论”；参见Leeper，1991年；伍德福德，1995年；和西姆斯，1994年)。2第二，产出缺口模型，又称菲利普斯曲线框架（Philips，1958；Samelso和Solow，1960），是另一种需求拉动通货膨胀理论。正(负)产出缺口,i.Procedres.，实际产出和潜在产出之间的差异 ，反映了经济活动相对于潜在产出的超额（不足）水平，即Procedres.，过热(过热)的经济，因此通胀上升(下降) 。 2.外部因素包括汇率变动、进口食品和能源产品价格、全球产出缺口和汇款流入“国际收支观”强调货币贬值对遭受巨大外部冲击的国家的通货膨胀作用(Motiel1989)。货币贬值通过改变以本国货币计价的进口品价格直接影 响国内通胀（第一轮效应），通过成本和通胀预期的变化间接影响（第二轮效应）（取决于这种初始冲击如何传导到其他部门）。国际油价的上涨直接通过石油产品在消费者篮子中的存在而间接地通过对CPI的影响而引起CPI的上涨。 1由Jean-ClaudeNachega、GlenKwende、LaurentKemoe和FidelMárquezBarroeta编写。作者要感谢AndreaManera的有益评论和讨论。 2根据价格水平的财政理论，较高的债券融资赤字通过对私营部门财富和总需求的影响导致较高的均衡价格水平，而货币则没有（或较小）作用。 国际货币基金3 国内企业生产的边际成本。如果汇率是灵活的，就会出现货币贬值（考虑到石油进口账单较高），这将反馈到CPI中。至于全球食品价格，考虑到食品在家庭消费中的比重很大，它们与EMDE的整体CPI（比石油价格）更密切相关（Catao和Chag，2015）。对于食品净进口国而言，全球食品价格上涨导致名义货币贬值（考虑到较高的进口费用），并对工资和其他商品的价格产生第二轮影响。最后，汇款是EMDE潜在总需求和通货膨胀效应的重要外部因素；例如，见Chami等（2006年）和Ball，Lopez和Reyes（2013年）。 3.成本推动和惯性因素包括外生的国内食品价格和工资冲击，以及向后看的指数化机制。如果货币政策是宽松的，外部国内食品价格和工资冲击会导致通货膨胀。同样，向后看的指数化机制，即根据滞后的通货膨胀调整当前工资，可能会使通货膨胀强烈持续，并增加反通货膨胀的成本(Dornbusch和Fischer，1993年；Blanchard和Gali，2007年)。 4.实证研究证实了国内和外部因素对EMDE通货膨胀动态的作用。3Ha，Ivaova，Motiel和Pedroi（2019）最近的一项综合研究强调了全球因素在推动低收入国家通胀方面发挥的重要作用。他们的主要发现如下。首先，尽管LIC通胀率自20世纪90年代中期以来急剧下降，但总体通胀率的水平和波动性仍高于AEs。其次，与其他国家集团相比，低收入国家的核心通胀更容易受到外部冲击，特别是全球核心、食品和能源价格的冲击。4第三，国内特征似乎对确定通货膨胀对外部冲击的反应很重要。第四，低收入国家对核心通货膨胀的ERPT比其他国家集团大得多。 B.程式化的事实 5.程式化的事实和对冈比亚的有限研究指出了国内和外部驱动因素对通货膨胀动态的作用。Alagidede，Colema和Cestas（2012）发现冈比亚的通货膨胀是持续的，尽管是均值回归。图1显示了国内通货膨胀与全球食品和化肥（磷酸盐）价格，货币贬值以及国内产出缺口的潜在联系。冈比亚确实是基本食品和能源的净进口国 。冈比亚CPI篮子中食品和非酒精饮料的重量约为50％，这解释了全球食品通胀与冈比亚整体通胀之间的共同变化。然而，与国际粮食价格不同，国际能源价格变动向国内价格的传导有些复杂，因为燃料产品价格（和。 3例如，参见Coe和McDermott（1997年），Loungani和Swagel（2001年），Barnichon和Peiris（2008年），Nguyen等人 （2017年）以及Baldini和Poplawski-Ribeiro（2011年），以研究LIC和非洲为重点。 4LIC之间国内核心通货膨胀率的变化约有3/4是由外部通货膨胀冲击引起的，而对国内核心通货膨胀的冲击则很少。全球食品和能源价格冲击又占LIC核心通货膨胀变化的13％-比AEs高50％，比非LICEMDE高20％。 运输服务)在冈比亚受到高度管理。货币贬值和国内通货膨胀之间的协同作用也受到对进口的高度依赖的影响，在最近一段时间内似乎更加强烈。最后，总体通货膨胀和国内产出缺口之间似乎存在某种协同作用，后者能够抓住财政和货币政策或汇款的影响，这是冈比亚私人消费和投资的一个关键决定因素。 图：2012-23年消费者价格通胀与全球食品价格通胀 8 7 6 5 4 3 2 1 0 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 标题通货膨胀(左规模) 全球食品价格上涨（正确的规模） 图：2014-23年通货膨胀与全球磷肥通货膨胀 8 7 6 5 4 3 2 1 0 40 30 20 10 0 -10 -20 通货膨胀(左刻度)磷肥价格(右刻度) 图1.头条新闻通货膨胀和驱动因素 12月11 日7月 12日2 月13日 9月13 日4月 14日6 月15日 1月16 日8月 16日3 月17日 10月17 日12月 18日7 月19日 9月20 日4月 21日6 月22日 1月23 日 3月14 日10月 14日5月15日12月15日7月 16日2月17日9月17 日4月 18日6月19日1月20 日8月 20日10 月21日 5月22 日 Dec-22 资料来源：冈比亚当局和国际货币基金组织工作人员估计。 2011-23年通货膨胀与货币贬值 20 15 3月11 日1月 12日11 月12日 9月13 日7月 14日5 月15日 3月16 日1月 17日9 月18日 7月19 日5月 20日1 月21日 1月22 10 5 0 30 20 10 0 -10 -20 2014-23年通货膨胀与国内产出差距 83 72 61 50 4 3月14 日9月 14日3月15日9月15 日3月 16日3月16日3月17 日9月 17日3月18日9月18 日9月 19日3月20日9月20 日3月 21日9月21日3月22 日9月 22日 3-1 2-2 1-3 0-4 2021-202222021 6.通货膨胀（y-o-y；左刻度） 通货膨胀（左刻度）产出缺口（右刻度） 年整体通胀上升，但货币政策滞后于国内通胀上升如图所示，通胀在年第一季度开始 货币贬值（y-o-y；正确比例） 上升，在2022年3月俄罗斯在乌克兰的战争爆发后，通胀在2022年第二季度加速。然而，货币政策反应缓慢，CBG 将政策利率保持在10%——这一水平在2020年3月COVID19大流行的通缩冲击期间达到——直到2022年5月 31日，货币政策委员会将政策利率提高到11%。更重要的是，政策利率的调整幅度以及随后的调整幅度有限，因此 截至2022年第二季度，实际政策利率跌至负值。从2022年6月到2023年6月，实际政策利率平均为负0.9%。 25 20 15 10 5 0 -5 通货膨胀（y-o-y） 实际货币政策利率 名义货币政策利率 图2.通货膨胀与货币政策利率 资料来源：冈比亚当局和国际货币基金组织工作人员估计。 3月11 日-11 月11日 -3月12 日-13 月13日 -13日- 13日-13日-3月15日 -15日- 16日-11月17日-17 日-18 日-19 日-19 日-20 日-3月 21日-22日-3月23日 C.实证分析 7.我们进行了三种类型的计量经济学模型来研究冈比亚通货膨胀的驱动因素和动态首先，我们使用2011-2023年期间通货膨胀及其潜在的国内和外部驱动因素的数据进行普通最小二乘（OLS）回归和分位数回归。其次，为了进一步研究通货膨胀的长期和短期决定因素，我们使用非线性自回归分布滞后（NARDL）边界测试程序进行了非线 性协整分析和误差修正模型。5第三，