商贸零售行业专题报告：亚玛芬拟赴美上市，核心品牌快速成长

亚玛芬：全球领先的运动和户外品牌集团

发展历程：

• 初创至1970年：成立于1950年的Amer Sports最初是一家烟草公司，后拓展至航运、出版印刷等领域。
• 1971年至1985年：通过收购进入体育用品行业，包括Koho-Tuote、Marimekko等品牌。
• 1986年至2004年：聚焦运动行业，收购McGregor、WILSON、ATOMIC等品牌，形成覆盖球类运动、冬季运动装备的业务格局。
• 2004年至今：剥离烟草业务，重组品牌矩阵，强化专业服饰、户外性能和球类运动三大业务，持续通过收购完善品牌矩阵。

股权结构：

• 安踏体育是亚玛芬的最大股东，持有52.7%的股份，其他股东还包括方源资本、Anamered Investments及腾讯。

财务表现：

• 自2019年被收购后，亚玛芬进入高速成长期，营收从2020年的24.46亿美元增长至2022年的35.49亿美元，年均复合增长率（CAGR）为20.4%。
• 2023年前三个季度，营收达到30.53亿美元，同比增长29.9%。

行业背景：

• 全球运动鞋服及装备市场预计在2027年超过6000亿美元，复合年增长率（CAGR）为6.4%-6.8%。

竞争优势：

• 专业化品牌矩阵：拥有11个品牌覆盖不同运动领域，包括Arc'teryx、Salomon、Wilson等核心品牌。
• 全球化销售网络：在全球41个国家和地区有超过10800名员工，产品销往101个国家和地区。

风险提示：

• 宏观经济风险：经济增长放缓可能导致消费者购买力下降，影响产品销售。
• 市场竞争加剧：跑步、滑雪等热门市场吸引众多品牌，加剧行业竞争。
• 门店扩张风险：DTC渠道驱动下的高速增长，后续开店步伐的不确定性可能影响业绩稳定性。