公司业绩与扩张亮点
2023年度业绩概览：
- 收入：预计2023年收入区间为23.6亿至24.4亿元，中值为24亿元，同比增长44%，较2019年增长64%。
- 净利润：预计归母净利润区间为2.7亿至3.2亿元，中值为3.0亿元，同比增长217%，较2019年增长50%。
- 扣非净利润：预计区间为2.3亿至2.7亿元，中值为2.5亿元，同比增长235%，较2019年增长40%。
Q4业绩亮点：
- 收入：预计2023年第四季度收入区间为6.82亿至7.53亿元，中值为7.17亿元，同比增长69%，较2019年同期增长78%，较第三季度增长19%。
- 净利润：预计归母净利润区间为6976万至1.172亿元，中值为9348万元，同比增长1517%，较2019年同期增长50%，较2023年第一季度增长29%。
- 扣非净利润：预计区间为7006万至1.1亿元，中值为9003万元，较2019年同期增长约45%，较2023年第一季度增长47%。
快速扩张与业绩释放：
- 门店数量：2023年新开业8家门店，总面积达11万平方米，分布在安徽、江苏6-7个城市。
- 经营规模：截至年末，运营中的门店总数达到57家，经营面积超过50万平方米（2019年约为28万平方米）。
2024年展望：
- 扩张计划：预计2024年新开15至21家门店，继续强化安徽、江苏重点城市布局，并扩展至上海、杭州等长三角地区。
- 新模式验证：重点关注“餐饮+宾馆+食品”的新业务模式在异地市场的验证效果，特别是“富茂模式”的实施，这将是公司中长期成长的关键。
- 食品业务：食品业务收入呈翻倍增长趋势，2023年前三季占总营收约8%，未来有望形成利润贡献点。
投资建议：
- 上调预测：将2023年净利润预测上调至2.95亿元，预计2024-2025年归母净利润分别为3.78亿和4.91亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.46元和1.89元，动态市盈率分别为21倍和16倍。
- 风险提示：市场对消费复苏、产能利用率、异地扩张速度和竞争加剧有所顾虑。
- 评级维持：“买入”，建议关注整体需求恢复情况和异地门店表现。
结论：
公司2023年业绩显著增长，实现了快速扩张的同时保持了强劲的盈利能力。特别是在2023年第四季度，即便在新开5家大店的情况下仍实现高利润，凸显了其精细化管理和产品优势。2024年，公司将继续加快扩张步伐，特别是“富茂模式”的异地验证，以及食品业务的深化，有望推动公司中线成长。鉴于上述积极因素，投资建议维持“买入”。
