2023业绩预增点评：规模正效应渐凸显，业绩符合预期

均胜电子(600699.SH)发布的2023年年度业绩预增报告显示，公司预计2023年实现营业收入约556亿元，同比增长12%，归母净利润10.89亿元，同比增长176%，扣非归母净利润9.89亿元，同比增长215%。第四季度，公司归母净利润约为3.1亿元，同比增长18%，扣非归母净利润为3.18亿元，同比增长420%。

核心观点如下：

1. 规模效应显现：全球汽车行业环境改善，公司订单持续增长，营收规模稳步提升。2023年，公司各项业务保持稳健增长，总营收达到556亿元，同比增长12%。第四季度营收约143亿元，同比增长1.78%。

2. 盈利能力增强：公司盈利能力持续提升，2023年归母净利润10.89亿元，同比增长176%，第四季度归母净利润3.1亿元，环比增长2%。通过与全球主要客户协商价格补偿事宜，获取不同程度的价格上涨和补偿。

3. 汽车电子业务强劲：汽车电子业务持续增长，2023年实现营业收入约171亿元，同比增长13.25%。新订单表现强劲，全年新订单累计金额约590亿元，其中新能源车型订单占比350亿元。

4. 智能驾驶及智能座舱布局：公司积极布局智能驾驶及智能座舱领域，设立软件公司支持自动驾驶研究，与多家公司合作开展软件业务，推出智能驾驶域控产品，智能人机交互技术方案也有所突破。

5. 财务指标向好：预计2023~2025年的营收分别为556.48亿、624.73亿、719.01亿元，净利润分别为10.89亿、13.94亿、21.32亿元，PE分别为20.77、16.22、10.61倍。公司维持“增持”评级。

6. 风险提示：包括大宗原材料价格波动、汇率风险、订单放量风险、规模整合风险等。

综上所述，均胜电子通过优化全球布局、加强客户关系管理、提升产品竞争力和技术创新能力，实现了业绩的显著增长，未来发展前景被看好。