原油、沥青日报

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油低开震荡反弹，主力合约收于556.10元/桶，-1.59 联系方式： 010-68578690 %，持仓量-4924手。 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月16日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、据分析公司Vortexa截至1月12日的数据，通过红海南部曼德海峡运送原油和石油产品的船只数量正在下降。今年前12天，运输清洁石油产品（不包括生物柴油、化学品和润滑油）的船只数量与2023年同期相比下降了39%。同期，装载原油和高污染石油产品（如燃油）的船舶数量下降了12%。 2、由于严寒天气，美国北达科他州石油产量下降40万至42.5万桶/ 日，天然气产量下降10至11亿立方英尺/日。 3、花旗研究：我们并不认为美英对也门胡塞目标的袭击和红海问题将在未来几周导致油价实质性上涨。在2024年第一季度市场微妙平衡的背景下，我们对布伦特原油0-3个月价格预测仍为每桶80美元。 4、塔斯社报道称俄罗斯政府目前没有考虑或讨论禁止汽油出口的可能性。此前国际文传电讯社报道，在Norsi炼油厂发生事故后，俄罗斯考虑禁止汽油出口。 【市场逻辑】 一季度产油国低产支持原油供需基本面，而近期全球地缘政治局势动荡以及恶劣天气或将继续威胁石油供给，对油价形成持续支撑。 【交易策略】 短期地缘政治因素扰动下油市局面持续不明朗，地缘局势及恶劣天气扰动下短线油价日内波动剧烈，盘面缺乏明确方向，但近1个多月SC原油运行重心有所上移，整体上认为当前SC原油盘面底部有支撑，但中期向上的空间要看供需面博弈及地缘局势的演变。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3704元/吨 ，-0.30%，持仓量-8036手。 现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，部分地区价格小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3780元/吨，山东3500元/吨，华南3790元/吨，西北4075元/吨，东北3925元/吨，华北3540元/吨，西南4060元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-1-10日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为31%，环比增加1.6%。而根据隆众对96家企业跟踪，2024年1月份国内沥青总计划排产量为229.6万吨，环比减少17.7万吨或7.16%，同比去年1月份实际产量增加42. 5万吨或22.7%。 2、需求方面：目前北方地区刚需已经结束，基本以冬储入库需求为主，而南方部分地区将面临雨雪天气，对沥青刚需形成制约，临近春节，沥青现货需求整体将进一步转弱。 3、库存方面：近期国内沥青炼厂库存有所下降，但社会库存继续增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-1-15当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为80.9万吨，环比下降4.7万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为121万吨，环比增加3.7万吨。 【市场逻辑】 原料端持续支撑沥青走势，同时沥青现货供给减量支持炼厂端去库 ，支撑现货价格。 【交易策略】 沥青盘面冲高回落，短线成本端及技术面面临阻力，整体上行受限 ，预计以震荡行情为主。 一、市场数据2 1、原油市场数据2 2、沥青市场数据2 二、原油市场要闻综述2 三、沥青市场要闻综述2 四、原油及沥青市场数据跟踪3 五、原油期权7 1、成交与持仓分析7 2、波动率7 3、期权策略8 一、市场数据 1、原油市场数据 ） 表1：原油交易数据 合约 开盘价（元/桶） 收盘价（元/桶 结算价（元/桶） 涨跌（元/桶） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 SC原油主连 546.00 556.10 552.40 -9.00 -1.59 120611 20885 SC原油连一 550.10 560.00 556.00 -6.80 -1.20 81213 26435 SC原油连二 553.30 560.30 556.60 -5.60 -0.99 8714 5963 SC原油连三 553.50 559.10 556.00 -4.80 -0.85 2102 1474 资料来源：方正中期研究院 2、沥青市场数据 ） ） ） 表2：沥青交易数据 合约 开盘价（元/吨 收盘价（元/吨 结算价（元/吨 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 沥青主连 3690 3704 3689 -11 -0.30 108665 145208 沥青连一 3690 3704 3689 -11 -0.30 108665 145208 沥青连二 3687 3708 3698 -8 -0.22 5761 44806 沥青连三 3712 3711 3699 -13 -0.35 1830 6350 资料来源：方正中期研究院 二、原油市场要闻综述 1、据分析公司Vortexa截至1月12日的数据，通过红海南部曼德海峡运送原油和石油产品的船只数量正在下降。今年前12天，运输清洁石油产品（不包括生物柴油、化学品和润滑油）的船只数量与2023年同期相比下降了39% 。同期，装载原油和高污染石油产品（如燃油）的船舶数量下降了12%。 2、由于严寒天气，美国北达科他州石油产量下降40万至42.5万桶/日，天然气产量下降10至11亿立方英尺/日。 3、花旗研究：我们并不认为美英对也门胡塞目标的袭击和红海问题将在未来几周导致油价实质性上涨。在2024年第一季度市场微妙平衡的背景下，我们对布伦特原油0-3个月价格预测仍为每桶80美元。 4、塔斯社报道称俄罗斯政府目前没有考虑或讨论禁止汽油出口的可能性。此前国际文传电讯社报道，在Norsi炼油厂发生事故后，俄罗斯考虑禁止汽油出口。 三、沥青市场要闻综述 今日国内主力炼厂价格持稳，部分地区价格小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3780元/吨，山东3500元/吨，华南3790元/吨，西北4075元/吨，东北3925元/吨，华北3540元/吨，西南4060元/吨。 供给方面，国内沥青供给小幅增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-1-10日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为31%，环比增加1.6%。而根据隆众对96家企业跟踪，2024年1月份国内沥青总计划排产量为229.6万吨，环比减少17.7万吨或7.16%，同比去年1月份实际产量增加42.5万吨或22.7%。 需求方面，目前北方地区刚需已经结束，基本以冬储入库需求为主，而南方部分地区将面临雨雪天气，将对沥青刚需形成制约，临近春节，沥青现货需求整体将进一步转弱。 库存方面，近期国内沥青炼厂库存有所下降，但社会库存继续增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-1-15当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为80.9万吨，环比下降4.7万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为121万吨，环比增加3.7万吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 图1：三大基准原油走势图2：Brent-SC原油价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：美国原油库存图4：美国汽油库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：美国馏分油库存图6：美国库欣库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：美国油品表观需求图8：美国汽油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：美国馏分油表观需求图10：美国航空煤油表观需求 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：美国原油产量图14：美国活跃石油钻机数与油价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：中国主营炼厂开工率图16：山东地炼开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：沥青与SC原油价差图20：沥青山东基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：沥青炼厂开工率图22：沥青炼厂+社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、原油期权 1、成交与持仓分析 表3：原油期权数据 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨期权 117423 36502 11192 -26750 - - 看跌期权 90247 8682 7921 -27797 - - 原油期权 207670 45184 19113 -54547 0.77 0.71 资料来源：方正中期研究院 图25：原油期权总成交量、持仓量图26：原油期权认购、认沽成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、波动率 图27：原油期货历史波动率图28：原油期货历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 3、期权策略 消息面扰动令油价大幅波动，但整体向下空间预计有限，产油国减产将对油价形成底部支撑。期权操作上，短线卖出原油看涨期权进行投机。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23 06 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-858683