东兴晨报

2024年1月17日星期三 分析师推荐 【东兴轻纺】海外家具库存改善，补库需求有望带动外销持续向暖 （20231228） 10月美国家居批发商、零售商库存继续下降，到达年内最低点，均回到22 年初水平。库销比方面，批发商、零售商10月数据同样均回到22年初水平。 同时两者的环比降速在10月均有所收窄，我们认为在去库存进行的同时补库需求已有恢复，此后的补库需求值得期待。企业外销业务在三季度已出现普遍改善，去库存的结束将带来外销订单的持续好转。 11月美国成屋销售降幅已实现收窄，降低的贷款利率有望吸引更多购房者入场，进而提振家具需求。美联储12月FOMC会议下修2024年联邦基金利率预测中值，提升了降息预期。降息将持续刺激成屋销售，进而提振家居需求。我国家居制造业具备工艺、成本、管理优势，同时上市公司普遍进行了海外产能布局，降低了地缘政治风险影响与运输成本，有望充分受益海外需求回暖。目前成本因素依然在有利位置，低基数下外销短期弹性可期。 建议关注家居外销的布局机会：1）软体家居龙头企业如顾家家居、敏华控股、喜临门。外销回暖，提供业绩弹性；内销将持续受益集中度提升趋势，低估值下配置价值凸显。2）重点拓展海外的优质企业。短期业绩弹性可期；长期深耕细分行业，持续拓展市场。 风险提示：美国陷入经济衰退的风险，人民币升值超预期。 (分析师：刘田田执业编码：S1480521010001电话：010-66554038；分析师：常子杰执业编码：S1480521080005电话：010-66554040；分析师：沈逸伦执业编码：S1480523060001电话：010-66554044) 【东兴非银】监管发声稳定市场预期，建议继续左侧布局证券板块 （20240116） 监管层面，上周五证监会多部门负责人出席发布会，展现持续完善信息发布机制，积极沟通稳定市场预期的信号。会上提出，证监会将加快推进资本市场投资端改革，进一步加大中长期资金引入力度，把好IPO入口关，继续关注和引导上市公司分红、回购行为，通过推动权益基金发行、降低基金综合费率等方式稳定市场预期。我们认为，年初以来市场流动性低迷，存量博弈，风险偏好下降，缺乏明确政策催化等因素均拖累证券板块表现。虽然在国内经济数据趋势性向好、全市场或行业重大利好政策出台前，板块出现趋势性机会的可能性较为有限，但板块基本面并未发生重大变化，在估值经历持续下行重回低位后，修复行情可期，建议继续左侧布局。 风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。 东兴晨报P1 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 2,833.62 -2.09 深证成指 8,759.76 -2.58 创业板 1,699.62 -3.0 中小板 5,481.99 -2.77 沪深300 3,229.08 -2.18 香港恒生 15,276.90 -3.71 国企指数 5,132.82 -3.94 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 美信科技 36.51 通信 20240115 盛景微 38.18 电子 20240115 许昌智能 4.60 电力设备 20240117 北自科技 - 机械设备 20240119 *价格单位为元/股 名称价格行业上市日 A股新股日历（日内上市新股） 永兴股份16.20环保20240118 康农种业11.20农林牧渔20240118 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源,东兴证券研究所 东兴晨报 东兴证券股份有限公司 (分析师：刘嘉玮执业编码：S1480519050001电话：010-66554043；分析师：高鑫执业编码：S1480521070005电话：010-66554130) 重要公司资讯 1.均胜电子：预计2023年净利润约10.89亿元，同比增长约176%。其中，预计2023年第四季度单季净利润约3.1亿元，同比增长约18%。2023年，随着全球主要汽车市场产销量的回暖、供应链逐渐趋于稳定以及智能电动汽车 的快速发展，全球汽车行业经营环境有所改善。此外，得益于国内外客户订单的持续放量，公司各项业务继续保持稳健增长的良好态势。（资料来源：同花顺） 2.锐科激光：预计2023年归母净利润2.00亿元-2.50亿元，同比增长389.32%-511.64%。2023年激光器销售数量和销售收入同比上升，产品毛利率同比提升显著。（资料来源：同花顺） 3.海康威视：公司控股股东中电海康一致行动人电科投资计划自2024年1月16日起6个月内，继续增持公司股票，增持金额不低于3亿元，不超过6亿元。（资料来源：同花顺） 4.金龙羽：持股5.78%的第二大股东、公司实际控制人之一致行动人吴玉花计划自公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价交易方式和大宗交易方式合计减持公司股份不超过1298.70万股（占公司总股本比例 的3%）。（资料来源：同花顺） 5.宁夏建材：对公司提交的换股吸收合并中建材信息技术股份有限公司及重大资产出售并募集配套资金暨关联交易审议，上交所重组委审议结果为：本次交易不符合重组条件或信息披露要求。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.国家统计局：初步核算，2023年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。分产业看，第一产业增加值89755亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值482589亿元，增长4.7%；第三产业增加值 688238亿元，增长5.8%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%，四季度增长5.2%。（资料来源：同花顺） 2.国家统计局：2023年12月，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%。2023年，规模以上工业增加值比上年增长4.6%。（资料来源：同花顺） 3.国家统计局：2023年12月，社会消费品零售总额43550亿元，同比增长7.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额38131亿元，增长7.9%。（资料来源：同花顺） 4.国家统计局：2023年末全国人口140967万人，比上年末减少208万人。全年出生人口902万人，人口出生率为6.39‰；死亡人口1110万人，人口死亡率为7.87‰；人口自然增长率为-1.48‰。（资料来源：同花顺） 5.工信部等：工信部等五部门发布《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》。其中提到，实现试点区域5G通信网络全覆盖， 部署LTE-V2X直连通信路侧单元（RSU）等在内的C-V2X基础设施。开展交通信号机和交通标志标识等联网改造，实现联网率90%以上。重点路口和路段同步部署路侧感知设备和边缘计算系统（MEC），实现与城市级平台互联互通，探索建立多杆合一、多感合一等发展模式。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴传媒】传媒行业：万兴科技发布AI创作短视频，腾讯、字节强化游戏业务合作（20240116）周观点： 本周（2024.1.8-2024.1.12），传媒（申万）指数下跌3.03%，恒生科技指数下跌3.39%。在协作办公市场ZOOM 落后于Teams。大型企业对于协作办公的需求更为刚性。从追求增长角度，ZOOM需要进入协作办公市场持续拓展大企业客户群体。在协作办公市场，MicrosoftTeams具有先发优势。2017年3月，MicrosoftTeams首次正式上线；截止2019年3月（上线2周年），全球“财富100强”企业中91家采用Teams，用户数超 过1万人的企业有150家；2021年3月（上线4周年），在全球“财富100强”企业中93家采用Teams， 用户数超过1万人的企业有2700多家。作为对比，截至2021年1月，ZOOM大企业客户数量1600家。走势概览: 本周（2024.1.8-2024.1.12），传媒（申万）指数下跌3.03%，上证指数下跌1.61%，创业板指数下跌0.81%， 中概股指数下跌2.69%，恒生科技指数下跌3.39%，恒生指数下跌1.76%，纳斯达克综指上涨3.09%。 本周（2024.1.8-2024.1.12），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次美容护理（+5.08%）、电力设备（+2.77%）、商贸零售（+1.26%）。 本周（2024.1.8-2024.1.12），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为光线传媒（+3.63%）、易点天下 （+3.17%）、昆仑万维（+2.41%）。 本周（2024.1.8-2024.1.12），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为阅文集团（+9.87%）、腾讯音乐 （+5.04%）、云音乐（+1.78%）。 行业新闻重要公告： （1）内蒙古通信管理局启动自治区算力网络时延圈建设工作。 （2）万兴科技官方视频号发布AI创作短视频《迷失上海》。 （3）腾讯、字节强化游戏业务合作。风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 （分析师：石伟晶执业编码：S1480518080001电话：021-25102907） 【东兴非银】非银行金融行业跟踪：监管发声稳定市场预期，建议继续左侧布局证券板块（20240116） 证券：本周市场日均成交额环比下降约600亿至0.69万亿；两融余额（1.11）下降至1.64万亿。监管层面，周五证监会多部门负责人出席发布会介绍相关情况并回答记者提问，展现持续完善信息发布机制，积极沟通稳定市场预期的信号。会上提出，证监会将加快推进资本市场投资端各项改革工作，进一步加大中长期资金引入力度。同时将继续把好IPO入口关，做好逆周期调节工作，表示“目前新股发行承销机制运行总体平稳”。此外，证监会还将继续保持对上市公司分红、回购行为的关注和引导，不断改善资本市场生态。亦将通过推动权益基金发行、降低基金综合费率等方式稳定市场预期，让利投资者，提振信心。我们看到，年初以来国内权益 市场表现不佳，其中，在新年首周下跌2.8%后，次周申万证券板块续跌2.6%，行业PB已回落至1.70x（含指南针）。我们认为，市场流动性低迷，存量博弈，风险偏好下降，缺乏明确政策催化等因素均拖累证券板块表现。虽然在国内经济数据趋势性向好、全市场或行业重大利好政策出台前，板块出现趋势性机会的可能性较为有限，但板块基本面并未发生重大变化，在估值经历持续下行重回低位后，修复行情可期，建议继续左侧布局。 保险：我们认为，居民保险意识增强和消费复苏趋势不改，叠加资产保值增值需求提升和竞品吸引力下降，保险产品的整体需求仍在上升通道，2024年寿、财险有望协同发力，推动险企经营业绩和估值稳健修复。同时，险企在分红方面的积极举措有望提振市场信心，高股息有望成为其提升市场认可度的重要抓手。但考虑到偏向储蓄型产品的负债端结构令NBVM持续保持在较低水平，保险股的估值天花板短期难以抬升。此外，自2021年起涉及险企经营行为规范的监管政策频出，2022-2023年政策推出频率进一步上升，可以预期监管政策仍是 当前险企经营重要的影响因素，需要持续重点关注。 板块表现：1月8日至1月12日5个交易日间非银板块整体下跌2.88%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业25/31；其中证券板块下跌2.64%，保险板块下跌3.61%，均跑输沪深300指数（-1.35%）。个股方面，券商涨幅前五分别为哈投股份（3.76%）、华林证券（3.75%）、华创云信（0.62%）、东北证券（-0.58%）、湘财股份（-0.96%），保险公司涨跌幅分别为中国平安（-2.41%）、中国人保（-2.91%）、天茂集团（-3.18%）、中国人寿（-4.03%）、新华保险（-7.42%）、中国太保（-9.45%）。 风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。 （分析师：刘嘉玮执业编码：S1480519050001电话：010-66554043分析师：高鑫执业编码： S1480521070005电话：010-66554130） 【东兴银行】银行业跟踪