期货研究院 铜期货期权日报CopperFuturesDailyReport 有色与新能源金属研究中心 作者:尹心 从业资格证号:F03088994投资咨询证号:Z0016663 联系方式:13120612997 投资咨询业务资格:京证件许可【2022】75号 成文时间:2024年01月16日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 1月16日,沪铜高位回落,CU2402合约收于67780元/吨,跌0.07 %,1#电解铜对当月2402合约报升水120-170元/吨,均价报升水145元/吨,较上一交易日涨45元/吨;平水铜成交价67970-68080元/吨,升水铜成交价67980-68100元/吨。 【重要资讯】 1、SMM数据显示,12月全国精铜杆产量合计81.89万吨,较11月份减少3.86万吨,开工率为63.6%,环比下降3个百分点。其中华东地区铜杆产量总产量为52.78万吨,开工率为65.98%;华南地区铜杆产量总产量为13.93万吨,开工率为65.42%。 2、截至1月15日周一,SMM全国主流地区铜库存周末增加0.57万吨至7.77万吨,较上周一增加0.48万吨。具体来看,周末仅上海以及江苏两地表现库存增加,其余各地不变或微幅减少。 3、据SMM了解,秘鲁矿业部公布数据显示,该国2023年11月铜产量同比增加10.9%,至25.36万吨,数据还显示,该国2023年1-11月铜产量同比增加14%,至250万吨。 4、智利铜业委员会(Cochilco)在1月15日表示,作为全球最大的铜生产国,智利的铜产量有望迅速复苏,到2025年前达到纪录高位 ,此前在2023年产量降至15年最低水平。根据该委员会的最新报告,今年智利铜产量将增长5.7%,至563.6万吨,2025年产量将增长6.4%,达到接近600万吨。产量将主要受到Teck新建的QB2矿场增产提振,该矿场在2023年底投入生产。Teck称,这座露天矿场将在2024-2026年期间生产铜285,000-315,000吨/年。 5、据SMM调研,在2023年,铜管行业受益于空调产量的增加和房地产竣工的高增长,导致订单量和开工率显著提升,尤其在3月达到了四年来的最高点。然而,下半年由于空调需求减弱,铜管订单转淡。2023年中国铜管产量预计增长6.9%,达到218万吨,而2024年预计再增长1.8%。房地产竣工的提升和“保交楼”政策将进一步稳定空调行业的增长。 【市场逻辑】 近期宏观情绪反复,最新公布的美国CPI数据显示出通胀放缓的迹象,降息预期升温,不过目前地缘局势升温打击市场风险偏好。基本面来看,近期铜市供需双弱,供应端因企业检修和加工费下行等问题,放量不及预期;需求端进入节前淡季,企业开工率大幅下滑 ,且精废价差扩大后,市场开始降低精铜消费,据调研企业对1、2 月普遍不乐观。总体上,供需矛盾并不明显,市场仍聚焦于海外衰退和降息预期的博弈,预计年末铜价回归宽震荡格局,春节前区间66000-70000。 【操作建议】 期货观望,期权沿区间上限线宽跨式双卖 期货研究院 铜期货期权日报CopperFuturesDailyReport 第一部分铜价走势3 第二部分现货升贴水4 第三部分铜供应4 第四部分库存5 第五部分需求情况6 第六部分套利分析6 第七部分持仓分析7 第八部分期权运行情况7 图1:期货行情走势3 图1:现货走势3 图2:废铜走势3 图2:现货升贴水季节性4 图3:LME0-3价差4 图4:铜矿加工费5 图5:精炼铜产量5 图3:库存5 图6:铜材产量6 图7:沪伦比6 图8:铜/锌比7 图9:前十名净多和净空持仓7 图10:上期铜期权收盘价8 第一部分铜价走势 图1:期货行情走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图2:现货走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图3:废铜走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 第二部分现货升贴水 图4:现货升贴水季节性 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图5:LME0-3价差 资料来源:同花顺,方正中期研究院 第三部分铜供应 图6:铜矿加工费 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图7:精炼铜产量 资料来源:同花顺,方正中期研究院 第四部分库存 图8:库存 资料来源:同花顺,方正中期研究院 第五部分需求情况 图9:铜材产量 资料来源:同花顺,方正中期研究院 第六部分套利分析 图10:沪伦比 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图11:铜/锌比 资料来源:同花顺,方正中期研究院 第七部分持仓分析 图12:前十名净多和净空持仓 资料来源:同花顺,方正中期研究院 第八部分期权运行情况 图13:上期铜期权收盘价 资料来源:同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23 06 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 北京望京营业部 北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号 010-62681567 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室 022-23559950 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 青岛营业部 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场(王府井A座11楼 ) 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21 楼 0736-7318188 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层 021-20778818 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料,方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价,投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关,方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失,敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布,如引用、转载、刊发,须注明出处为方正中期期货有限公司。