成本端支撑期价 基本面提振有限

【冠通研究】 成本端支撑期价基本面提振有限 制作日期：2024年01月16日 【策略分析】 近期，PTA期价主要跟随成本端震荡，加工费明显下降。从基本面来看，PTA装置开工负荷维持高位，PTA单周累库仍有10万吨，供应端，本周国内PTA开工率82%左右，逸盛海南200万吨旧节前停车检修装置1月15日重启，2024年初国内大陆地区PTA产能剔除182.5万吨装置；需求端，聚酯装置上，宁波短纤25万吨、吴江切片10万吨检修，聚酯综合负荷有所下降，“春检”陆续执行，需求总体呈现偏弱走势，下游江浙涤丝产销表现偏弱，周均在五六成水平。PX、PTA整体市场供应充足，但下游需求支撑力度不足，预计震荡为主，后市走势或承压。 期货盘面来看，原油下挫后反弹信心不坚决，但红海事件依然为PTA期价带来支撑，短期内跟随原油价格震荡。后续在地缘影响弱化，成本支撑减弱后，叠加下游聚酯端进入需求偏弱，减产降负，PTA期价预计难有持续上涨可能。 【期现行情】 期货方面：PTA主力2405合约早盘开于5748元/吨，早盘上扬至五日最高点5846元/吨，之后收敛涨幅，最终收于5828元/吨，涨幅0.73%，报收于一根实体较长的大阳线，仓位缩减，成交量上升。 资料来源：博易大师 现货方面：主流供应商今日出二月合约，市场流通货源增加，整体买气不佳。本周主港报盘05-42到-35，递盘05-45到-40，主流成交05-42到-40；下周报盘05-35，递盘05-45；二月报盘05-35到-30，递盘05-40到-38；三月递盘05-40到-35。宁波方向货源主流本周报盘05-50到-45，下周报盘05- 45，部分05-45听闻成交。仓单本周报盘05-40。 元/吨 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 华东PTA现货市场价 2018201920202021202220232024 数据来源：Wind、冠通期货研究咨询部 【基本面跟踪】 2000 元/吨 PTA活跃合约基差对比 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 0 -500 数据来源：Wind、冠通期货研究咨询部 基差方面：PTA主力合约收盘价与现货价格均有所下降，基差有所扩大，以华东地区报价为基准，基差-48元/吨，基本处于正常的运行范围。 产业方面：当前PTA装置开工负荷82%左右。逸盛海南一期200万吨12/25号起停车检修，预计1月15号重启。 成本方面：2024年1月15日，PX价格1024.16USD，汇率7.1906；PTA原材料成本5543元/吨，加工费206元/吨；逸盛石化PTA美金价740美元/吨。 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 1200 PTA加工费与利润 PTA生产利润 元/吨 PTA加工费(右） 1000 800 600 400 200 0 -200 数据来源：Wind、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。