锡日常报告

期货研究院 锡日常报告TinFuturesDailyReport 有色与新能源金属研究中心 作者：胡彬 从业资格证号：F0289497投资咨询证号：Z0011019 联系方式：010-68576697 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月15日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 沪锡周五夜盘尾盘冲高后周一日盘略有回落，主力2402合约收于209460元/吨，涨1.31%。现货主流出货在208500-210500元/吨区间，均价在209500元/吨，环比涨3000元/吨。 【重要资讯】 美国12月PPI年率录得1%，为连续三个月不及预期，交易员将美联储2024年降息预期从154个基点上调至160个基点。 【市场逻辑】 基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比上升1.39个百分点，主因江西某冶炼企业停产检修已近尾声，已基本恢复正常生产。11月锡矿进口数据继续上升，主因选矿厂库存出清。缅甸佤邦禁矿还在继续，据Mysteel消息，缅甸佤邦地区除锡矿外的矿山已开始复产。国内方面，冶炼厂检修基本结束，供应恢复正常。近期沪伦比高位震荡，伦锡持续贴水，进口盈利窗口维持开启。需求方面，锡下游消费整体表现较好。11月锡焊料企业开工率较10月份上升7.22个百分点，主要由于11月份没有假日因素影响，另外11月锡价下行刺激终端备库需求。1月第2周铅蓄电池企业开工周环比大幅上涨19.72个百分点。库存方面，上期所库存环比小幅上升，LME库存大幅减少，smm社会库存周环比大幅去库。 【交易策略】 精炼锡目前基本面较为平稳，需求端逐渐转淡的同时，部分行业节前备货较积极。下游的现货采购依然较为谨慎，锡价下跌后带动采购显著增加。供应端逐渐恢复，但锡价下跌带动的备货需求使得锡锭现货库存去库幅度大增。盘面有所反弹，建议暂时观望为主，激进者可少量逢高试空。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位220000，下方支撑位190000。 目录 1、行情回顾2 2、现货市场2 3、升贴水2 4、沪锡套利3 1)、月间价差3 2）、基差套利3 3）、沪伦比4 5、锡矿价格及加工费4 6、锡化合物及锡焊条5 7、美元指数与有色金属指数5 8、库存情况6 9、持仓成交情况6 10、沪锡主力合约走势7 11、行业信息8 1、行情回顾 表1： 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅%（收） 涨跌幅%（结）） 成交量 持仓量 持仓量变化 沪锡主连 206450 206450 206450 209460 208370 1.31 0.91 47817 26063 -123 沪锡连一 206450 210920 206020 209460 208370 1.31 1880.00 47817 26063 -123 沪锡连二 206280 210830 206010 209560 208670 1.33 1.04 21952 19322 -253 沪锡连三 206190 210730 206190 209630 208920 1.27 1.14 2356 3134 415 资料来源：方正中期研究院 2、现货市场 SMM讯，2024-01-15，今日早盘期间贸易企业报价国内各锡锭品牌升贴水幅度较近日变化不大，其中小牌品牌锡锭报价在贴水500元/吨至升水300元/吨附近出货，交割品牌对沪锡2402合约平水至升水800元/吨附近，云锡品牌对沪锡2402合约升水1000元/吨，进口锡品牌现货报价贴水1100元/吨至贴水1000元/吨。上周五早盘锡价整体维持上行态势，贸易企业反应下游企业多为观望态度，询价较少，部分低价挂单还未成交，大部分企业刚需备库结束。大部分贸易企业为零散成交状态，少数贸易企业成交20吨左右，总体来说上周五现货市场成交较为冷清。 图1：锡现货价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 3、升贴水 图2：LME锡价和升贴水走势图3：沪锡价格和现货升贴水走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 4、沪锡套利 1)、月间价差 2024-01-15，沪锡连三合约与连续近月合约价差为5180.00元/吨。目前沪锡呈现出近弱远强的contango结构，近远月价差波动不大。由于市场缺乏矛盾点刺激，因此操作空间较小。 图4：沪锡连三合约与连续合约价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 2）、基差套利 近期现货价格期货价格皆有所反弹，基差方面也呈现震荡整理的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 图5：沪锡基差走势沪锡基差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 3）、沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有下降，基本维持在8以上运行，进口窗口维持开启。 图6：锡沪伦比走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 5、锡矿价格及加工费 2024-01-15，安泰科60%锡精矿均价199000元/吨，较前一交易日变化3000元/吨，加工费10500元/吨，较前一交易日变化0元/吨。安泰科40%锡精矿均价195000元/吨，较前一交易日变化3000元/吨，加工费14500元/吨，较前一交易日变化0元/吨。 图7：锡精矿价格走势图8：锡精矿加工费价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 6、锡化合物及锡焊条 2024-01-15，63A焊锡条价格142650元/吨，较前一交易日变化0元/吨。60A焊锡条价格为136350元/吨，较前一交易日变化0元/吨。 2024-01-15，硫酸甲基锡价格为73650元/吨，较前一交易日变化0元/吨。 图9：锡焊条价格走势图10：锡化合物价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 7、美元指数与有色金属指数 图11：美元指数与有色金属指数走势比较 资料来源：同花顺,方正中期研究院 8、库存情况 2024-01-15，上期所锡期货仓单量6079吨，较前一交易日变化65吨。增加67吨至6,469吨。10月30日，LME锡库存为7395吨，较前一交易日变化-110吨 图12：LME锡库存与上期所锡库存走势比较 资料来源：同花顺,方正中期研究院 9、持仓成交情况 图13：沪锡成交量排名 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：沪锡多头持仓排名图15：沪锡空头持仓排名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 10、沪锡主力合约走势 图16：沪锡主力合约盘面走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 11、行业信息 MetalsX公司宣布了其RenisonBell矿的最新矿山寿命规划。RenisonBell是澳大利亚最大的锡矿，预计将至少运营到2035年。通过勘探和可能的储量评估，确认其（金属）储量为822.5万吨，其中锡的含量为1.48%。 EloroResources公司公布了其11个探矿钻孔中前5个钻孔的化验结果，包括在玻利维亚的多金属锡-银IskaIska矿床的62.84米处的锡含量为0.43%的矿段。首批钻探结果显示，IskaIska锡资源有扩大的潜力--截至2023年8月，推断资源量为1.1亿吨，品位为0.12%。 2024年1月5日，美国商务部宣布对进口自加拿大、中国、德国、韩国、荷兰、土耳其和英国7国及中国tw地区的镀锡板（TinMillProducts）作出反倾销终裁，裁定加拿大生产商/出口商的倾销率为5.27%、中国生产商/出口商的倾销率为122.52%（抵消补贴后的保证金调整为111.98%）、德国生产商/出口商的倾销率为6.88%、韩国生产商/出口商的倾销率为0.00%~2.69%、荷兰、土耳其和英国及中国tw地区生产商/出口商的倾销率均为0.00%。 同时，美国商务部宣布对进口自中国的镀锡板作出反补贴终裁，裁定宝山钢铁股份有限公司（BaoshanIron&SteelCo.,Ltd.）的税率为649.98%、首钢京唐钢铁联合有限责任公司（ShougangJingtangUnitedIron&SteelCo.,Ltd.）的税率为331.88%、中国全国统一税税率为331.88%。 在比尔-盖茨的风险投资公司"突破能源风险基金Ventures）"的支持下，FourthPower公司的熔融锡高密度热能存储（TES）系统获得了1900万美元的融资，该系统基于热光伏（TPV）电池，据称成本比锂离子电池低十倍。 TungstenWest公司宣布已通过其2023年可转债票据的C阶段筹集到180万英镑，加上2023年早些时候筹集到的515万英镑，用于重启其英国锡钨矿Hemerdon的生产。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛