锡日常报告

期货研究院 锡日常报告TinFuturesDailyReport 有色与新能源金属研究中心 作者：胡彬 从业资格证号：F0289497投资咨询证号：Z0011019 联系方式：010-68576697 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月03日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 沪锡横盘整理，主力2402合约收于210820元/吨，涨0.06%。现货主流出货在209000-211500元/吨区间，均价在210250元/吨，环比涨1500元/吨。 【重要资讯】 1月2日公布的2023年12月财新中国制造业采购经理指数(PMI)为 50.8，高于2023年11月0.1个百分点，连续两个月位于扩张区间。 【市场逻辑】 基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比下降1.86个百分点，主因江西某冶炼企业开始年末停产检修。11月锡矿进口数据继续上升，主因选矿厂库存出清。缅甸佤邦禁矿还在继续，据Mysteel消息，缅甸佤邦地区除锡矿外的矿山已开始复产。国内方面，冶炼厂纷纷利用年末淡季开始停产检修，供应偏紧。近期沪伦比高位震荡，伦锡持续贴水 ，进口盈利窗口维持开启。需求方面，锡下游消费整体表现较好。11月锡焊料企业开工率较10月份上升7.22个百分点，主要由于11月份没有假日因素影响，另外11月锡价下行刺激终端备库需求。12月第4周铅蓄电池企业开工周环比上升0.73个百分点。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存小幅增加，smm社会库存周环比大幅累库。 【交易策略】 精炼锡目前基本面较为平稳，需求端逐渐转淡。下游采购依然较为谨慎，前期锡价下跌带动采购有所增加，但价格反弹后再度转为清淡。供应端因炼厂轮流检修而有所收紧，但是锡锭现货库存在持续大幅累库。盘面高位盘整，缅甸佤邦地区动向依然未明。建议多单离场。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位220000，下方支撑位186000。 目录 1、行情回顾2 2、现货市场2 3、升贴水2 4、沪锡套利3 1)、月间价差3 2）、基差套利3 3）、沪伦比4 5、锡矿价格及加工费4 6、锡化合物及锡焊条5 7、美元指数与有色金属指数5 8、库存情况6 9、持仓成交情况6 10、沪锡主力合约走势7 11、行业信息8 1、行情回顾 表1： 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅%（收） 涨跌幅%（结）） 成交量 持仓量 持仓量变化 沪锡主连 210310 210310 210310 210820 210250 0.06 0.35 41645 33021 -217 沪锡连一 210310 211400 209410 210820 210250 0.06 730.00 41645 33021 -217 沪锡连二 210770 211500 209670 210940 210430 -0.02 0.34 11198 15823 -301 沪锡连三 210820 211380 209620 210800 210300 -0.03 0.37 312 1479 28 资料来源：方正中期研究院 2、现货市场 SMM讯，2024-01-03，今日早盘期间贸易企业报价国内各锡锭品牌升贴水幅度较近日变化不大，其中小牌品牌锡锭报价在贴水700元/吨至贴水300元/吨附近出货，交割品牌对沪锡2402合约平水至700元/吨附近，云锡品牌对沪锡2402合约升水1000元/吨至1100元/吨，进口锡品牌现货报价贴水1300元/吨至贴水900元/吨。昨日早盘锡价盘中下跌后回弹上升，贸易企业反应下游企业采购意愿依旧低迷。上午大部分贸易企业成交10吨左右，下午现货市场成交依旧冷清，昨日大部分贸易企业成交10吨左右，少部分企业成交30-40吨。总体来说昨日现货市场成交较为平淡。 图1：锡现货价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 3、升贴水 图2：LME锡价和升贴水走势图3：沪锡价格和现货升贴水走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 4、沪锡套利 1)、月间价差 2024-01-03，沪锡连三合约与连续近月合约价差为780.00元/吨。目前沪锡呈现出近弱远强的contango结构，近远月价差波动不大。由于市场缺乏矛盾点刺激，因此操作空间较小。 图4：沪锡连三合约与连续合约价差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 2）、基差套利 近期现货价格期货价格皆有所反弹，基差方面也呈现震荡整理的态势。整体来看，由于目前基差在0附近波动，因此不建议此时进行基差套利操作，建议暂时观望等待入场时机。 图5：沪锡基差走势沪锡基差走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 3）、沪伦比 目前内外盘沪伦比较前期略有上涨，基本维持在8以上运行，进口窗口持续开启。 图6：锡沪伦比走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 5、锡矿价格及加工费 2024-01-03，安泰科60%锡精矿均价198750元/吨，较前一交易日变化1500元/吨，加工费11000元/吨，较前一交易日变化0元/吨。安泰科40%锡精矿均价194750元/吨，较前一交易日变化1500元/吨，加工费15000元/吨，较前一交易日变化0元/吨。 图7：锡精矿价格走势图8：锡精矿加工费价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 6、锡化合物及锡焊条 2024-01-03，63A焊锡条价格145050元/吨，较前一交易日变化1500元/吨。60A焊锡条价格为139150元/吨，较前一交易日变化1500元/吨。 2024-01-03，硫酸甲基锡价格为76150元/吨，较前一交易日变化0元/吨。 图9：锡焊条价格走势图10：锡化合物价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 7、美元指数与有色金属指数 图11：美元指数与有色金属指数走势比较 资料来源：同花顺,方正中期研究院 8、库存情况 2024-01-03，上期所锡期货仓单量6029吨，较前一交易日变化-46吨。增加67吨至6,469吨。10月30日，LME锡库存为7700吨，较前一交易日变化15吨 图12：LME锡库存与上期所锡库存走势比较 资料来源：同花顺,方正中期研究院 9、持仓成交情况 图13：沪锡成交量排名 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：沪锡多头持仓排名图15：沪锡空头持仓排名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 10、沪锡主力合约走势 图16：沪锡主力合约盘面走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 11、行业信息 在比尔-盖茨的风险投资公司"突破能源风险基金Ventures）"的支持下，FourthPower公司的熔融锡高密度热能存储（TES）系统获得了1900万美元的融资，该系统基于热光伏（TPV）电池，据称成本比锂离子电池低十倍。 TungstenWest公司宣布已通过其2023年可转债票据的C阶段筹集到180万英镑，加上2023年早些时候筹集到的515万英镑，用于重启其英国锡钨矿Hemerdon的生产。 根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，锡精矿进口方面，2023年11月我国锡精矿进口实物量27872吨，折金属量6482.6吨，环比增长26.5%，同比上涨11.1%。当月主要锡矿进口增量来自缅甸，折金属量超3100余吨，环比增长104.9%，同比增长6.8%；其次澳洲进口量环比增长26.6%；当月刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总量环比下滑21.8%。截至2023年11月末，我国进口锡精矿实物量总计23.3万吨，同比增长4.6%；折金属总量6 .0万吨，同比增长2.0%。 2023年11月我国进口精锡5346吨，环比上涨60.9%，同比上涨3.3%。来自印尼的进口锡锭3685吨，占进口总量68. 9%，秘鲁进口锡锭1026吨，占比近20%；11月出口精锡1023吨，环比小幅下滑2.9%，同比上涨1.8%。截至2023年1 1月末，我国共进口精锡2.9万吨，同比上涨2.7%；出口精锡1.1万吨，同比上涨17.0%，累计净进口精锡2.0万吨 。 安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年11月上述企业精锡总产量为15839吨，环比上涨0.8%，同比下滑6.9%。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上