玉米周报：美玉米丰产兑现，国内玉米等待增储启动

美玉米丰产兑现，国内玉米等待增储启动 玉米周报20240116 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米震荡偏弱。 国外，USDA上调美玉米单产与产量及南美玉米产量预估均超预期，美玉米继续下跌至3年低位。 国内供应方面，今年玉米丰产且近期进口玉米大量到港，国内供应压力较大。随着节前售粮启动，东北玉米基层上量增加，深加工价格回落，北港库存走升；华北加工企业门前到车辆减少，华北现货价格虽走低但降幅放缓。 需求方面，饲用领域谷物替代仍存，且养殖利润较差企业随用随采，玉米库存基本保持；下游加工企业利润偏高 ，企业低价收购增加，整体库存继续增加；另外中储粮发布增储公告，不过未提及增收数量。 策略：美玉米及全球玉米丰产压制美玉米盘面下行；国内玉米现货供强需弱格局仍未变，长期压力不减，且近期基层上量增加，产区现货价格仍在下跌，尽管中储粮增储能够短期支撑盘面止跌，但其中长期影响仍待观察，短期盘面或震荡运行。 CBOT玉米与C2405玉米 截至1月12日收盘，本周 CBOT03玉米收于448.75美分/蒲，较上周收盘下跌13.00点，周跌幅2.82%； C2405玉米收于2375元/吨，较开盘下跌20点，周跌幅0.84%。 CBOT03玉米C2405玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 平衡表 美玉米 单产上调2.4至177.3蒲/英亩；产量上调1.08亿至153.42亿蒲；期末库存上调3100万至21.62亿蒲； 全球玉米 巴西：产量下调200万至1.27亿吨；全球：产量上调1366万至12.3573亿吨，期末库存上调1000万至3.2522亿吨 国内玉米 收获面积调增34.9万公顷；单产下调38公斤/公顷；产量上调61万吨至2.8884亿吨；结余增至1133万吨； 外盘玉米 南美天气 未来两周降雨充足，气温有所下降； 出口 截至2024年1月4日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为487,600吨，比上周高出33%，但是比四周均值低了52%； 供给 售粮进度 截至1月12日，全国13个省份农户售粮进度44%，较去年同期减少4%。全国7个主产省份农户售粮进度为40%，较去年同期减少4%； 需求 饲企 截至1月11日，饲料企业玉米平均库存30.44天，周环比增加0.09天，涨幅0.07%，较去年同期下跌15.22%； 深加工 第2周（截至1月10日），96家主要玉米深加工厂家，加工企业玉米库存总量482.5万吨，增幅10.79%； 库存 北港 截至1月5日北方四港玉米库存共计130万吨，周环比增加24.9万吨；当周北方四港下海量共计18.8万吨，周环比增加6.30万吨； 南港 截至1月5日，广东港内贸玉米库存共计13.6万吨，较上周减少7.2万吨；外贸库存104.9万吨，较上周增加0.5万吨；进口高粱23.5万吨，较上周增加3.6万吨；进口大麦37.9万吨，较上周减少2.7万吨； 风险 国内玉米基层售粮进度、进口玉米到港、美国玉米出口与运输、南美玉米产区天气等。 基本面分析 平衡表—美玉米 收获面积下调60万至8650万英亩；单产上调2.4至177.3蒲/英亩；产量上调1.08亿至153.42亿蒲； 期末库存上调3100万至21.62亿蒲； 报告利空。 平衡表—全球玉米 中国：产量上调1184万至2.8884亿吨； 巴西：产量下调200万至1.27亿吨； 全球：产量上调1366万至12.3573亿吨，期末库存上调1000万至3.2522亿吨。 报告利空。 数据来源：USDA，正信期货 平衡表—国内玉米 播种面积及收获面积调增34.9万公顷 ；单产下调38公斤/公顷；产量上调61万吨至2.8884亿吨； 结余增加61万吨至1133万吨； 报告利空。 基本面分析 成本端—巴西玉米产区天气 过去60日气温 过去60日降水 未来15日气温 数据来源：AgWeather，正信期货 未来15日降水 基本面分析 外盘—美玉米出口 USDA：截至2024年1月4日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为487,600吨，比上周高出33%，但是比四周均值低了52%。 美玉米周度出口净销售（吨） 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 国内玉米—产区天气 未来10天（1月14-23日）华北南部存在降雨，其余大部及东北降雨较少;西北大部、华北地区北部、东北地区西南部、华南南部平均气温较常年偏高1～2℃，我国其余大部地区气温基本接近常年。 数据来源：中央气象台，正信期货 基本面分析 国内玉米—基层售粮进度 截至1月12日，全国13个省份农户售粮进度44%，较去年同期减少4%。全国7个主产省份农户售粮进度为40%，较去年同期减少4%。 基层售粮进度 数据来源：钢联，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 随着生猪价格保持低位，自繁与外购生猪养殖利润整体偏低，对玉米需求增长有限； 截至1月11日，饲料企业玉米平均库存30.44天，周环比增加0.09天，涨幅0.07%，较去年同期下跌15.22%。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业 2024年2周（1月3日-1月10日），全国149家主要玉米深加工企业共消费玉米147.61万吨，环比上周增加3.41万吨。 全国玉米加工总量为70.94万吨，较上周升高1.11万吨；周度全国玉米淀粉产量为35.77万吨，较上周产量升高0.52万吨；周度开机率为70.71%，较上周升高1.03%。 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析 需求—加工企业库存 2024年第2周（截至1月10日），96家主要玉米深加工厂家，加工企业玉米库存总量482.5万吨，增幅 10.79%。 加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析 库存—港口库存 北方四港：截至1月5日北方四港玉米库存共计130万吨，周环比增加24.9万吨；当周北方四港下海量共计18.8万吨，周环比增加6.30万吨； 广东港：截至1月5日，广东港内贸玉米库存共计13.6万吨，较上周减少7.2万吨；外贸库存104.9万吨，较上周增加0.5万吨；进口高粱23.5万吨，较上周增加3.6万吨；进口大麦37.9万吨，较上周减少2.7万吨。 北港库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 南港库存（万吨） 玉米基差玉米5-9价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看