玉米周报：美玉米丰产兑现，国内玉米等待增储启动

主要观点：本周玉米震荡偏弱。

• 国外：USDA上调美玉米单产与产量及南美玉米产量预估超预期，美玉米继续下跌至3年低位。
• 国内供应：玉米丰产且近期进口大量到港，供应压力较大；节前售粮启动，东北基层上量增加，深加工价格回落，北港库存走升；华北加工企业门前到车辆减少，现货价格虽走低但降幅放缓。
• 需求：饲用领域谷物替代仍存，养殖利润较差企业随用随采，玉米库存基本保持；下游加工企业利润偏高，低价收购增加，整体库存继续增加；中储粮发布增储公告，但未提及增收数量。

策略：美玉米及全球玉米丰产压制美玉米盘面下行；国内玉米现货供强需弱格局未变，长期压力不减，近期基层上量增加，产区现货价格仍在下跌，中储粮增储短期支撑盘面止跌，中长期影响待观察，短期盘面或震荡运行。

行情回顾：

• CBOT玉米：截至1月12日收盘，03玉米收于448.75美分/蒲，周跌幅2.82%；
• C2405玉米：收于2375元/吨，周跌幅0.84%。

基本面分析：

• 美玉米平衡表：收获面积下调60万至8650万英亩，单产上调2.4至177.3蒲/英亩，产量上调1.08亿至153.42亿蒲，期末库存上调3100万至21.62亿蒲，报告利空。
• 全球玉米平衡表：中国产量上调1184万至2.8884亿吨，巴西产量下调200万至1.27亿吨，全球产量上调1366万至12.3573亿吨，期末库存上调1000万至3.2522亿吨，报告利空。
• 国内玉米平衡表：播种面积及收获面积调增34.9万公顷，单产下调38公斤/公顷，产量上调61万吨至2.8884亿吨，结余增加61万吨至1133万吨，报告利空。
• 巴西玉米产区天气：无显著不利天气。
• 美玉米出口：USDA数据显示，2023/24年度玉米净销售量487,600吨，较上周高33%但低于四周均值。
• 国内玉米产区天气：未来10天华北南部有降雨，其余大部及东北降雨较少，气温较常年偏高1～2℃。
• 基层售粮进度：截至1月12日，全国农户售粮进度44%，较去年同期减少4%。
• 需求分析：生猪价格低位，养殖利润偏低，对玉米需求增长有限。
• 加工企业需求：2024年第2周，全国149家主要玉米深加工企业消费玉米147.61万吨，环比增加3.41万吨，加工总量及开机率均上升。
• 加工企业库存：截至1月10日，96家主要玉米深加工企业库存总量482.5万吨，增幅10.79%。
• 北方四港库存：截至1月5日，库存共计130万吨，周环比增加24.9万吨；下海量增加6.30万吨。
• 广东港库存：内贸库存减少7.2万吨至13.6万吨，外贸库存增加0.5万吨至104.9万吨，进口高粱增加3.6万吨至23.5万吨，进口大麦减少2.7万吨至37.9万吨。

价差跟踪：无具体数据。

免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不保证准确性和完整性，投资者据此决策与本公司和作者无关。报告版权仅属正信期货研发部，引用需注明出处。