本文分析了增量资金投资确定性的问题，认为固收类资金由于“资产荒”有望外溢至资源类资产方向，特别是工业金属板块。制造业重塑，工业金属需求增加潜力巨大，美国制造业厂房投资高增，有望促使工业金属需求持续超预期。地缘政治风险及逆全球化背景下的大宗金属，地缘政治冲突频发有望抬升基础金属中枢价格。历史投资不足，未来供给增速放缓，库存处于历史低位。主要经济体经济疲软，工业金属价格依旧保持高位。投资意见是，建议关注具有显著铜增量的洛阳钼业、矿服+资源优质个股金诚信以及高股息西部矿业标的。铝板块PE-ttm处于自2020年以来32.5%的历史分位水平，建议关注具有明显铝增量的标的。
