新力量New Force总第4451期

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第44512024年1月15日星期一 研究观点 【大市分析】 港股继续喘定处弱平衡状态 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 首席策略师叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 【大市分析】 港股继续喘定处弱平衡状态 1月12日，港股表现缩量震动，市场呈现出买卖两闲的局面。恒指弹了一天后回 跌了有接近60点，回到了好淡分水线16300点以下来收盘，而大市成交量又再缩 降至不足700亿元，是今年到目前为止的最少日成交量。数据方面，美国公布12 月CPI按年上升3.4％比预期要高，但消息未有太大影响到市场对美联储降息的 预期，美国10年国债息率在数据公布后又再回落至4％以下。内地也公布了12月CPI和PPI数据，按年分别下跌0.3％和2.7％，仍处通缩状态情况，但可以看到有一些边际改善。另外，内地12月进出口数据是表现挺好的，进口转正按年增长0.2％，而出口更是按年增长2.3％创八个月新高。走势上，恒指仍处喘定的弱平衡状态，反弹阻力维持在16800点。至于趋势方面，我们在12月中曾指出，恒 指的阶段性底部已在15972点出现，其后市况确实也曾一度反弹至17000点水平，但最终未能进一步向上破关突破，未能以大V型的弹升势头来冲散市场积存下来的谨慎氛围，要注意15972点阶段性底部的可信可靠性。而后续尤其是上半年的主要观察点，包括内地经济复苏进程以及美国降息时间表，会是我们继续关注跟进的方向。 港股出现缩量窄幅震动，日内波幅仅有200多点，处弱平衡阶段缺乏方向感，估 计短期后市将以区间反复来运行，主要范围见于16000至17000点之间。指数股表现依然分化，其中，内房相关股持续受压，龙湖集团(00960)跌势加速再跌4.67％，是跌幅最大的恒指成份股，而碧桂园服务(06098)也跌了有3.09％。另一方面，红海局势再现紧张，航运股最近回调过后出现集体反弹，东方海外(00316)涨了有4.27％。 恒指收盘报16245点，下跌57点或0.35％。国指收盘报5482点，下跌13点或 0.22％。恒生科指收盘报3471点，下跌32点或0.92％。另外，港股主板成交量 缩降至694亿多元，而沽空金额有113.8亿元，沽空比例16.38％。至于升跌股数比例是695：840，日内涨幅超过10％的股票有40只，而日内跌幅超过10％的股票有32只。港股通净流出一天后恢复净流入，在周五录得有接近15亿元的净流入额度。 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 22PE 23PE 24PE 22息率 23息率 22-24EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费李宁 2331 18 64.82 买入 10.5 9.5 7.9 2.84 3.15 15.0 9.60 474 安踏 2020 73.85 116.1 买入 23.6 19.6 16.0 1.80 2.16 21.5 13.75 2004 特步 1368 4.35 10.73 买入 10.7 8.9 7.1 4.67 5.63 22.7 3.82 115 波司登 3998 3.51 4.23 买入 15.8 13.2 10.9 4.56 5.41 20.4 1.16 383 申洲国际 2313 76.35 97.79 买入 22.6 22.5 19.4 2.50 2.25 7.9 24.49 1148 蒙牛乳业 2319 19.16 37.9 买入 12.9 11.8 10.0 2.32 2.55 13.3 10.56 757 现代牧业 1117 0.69 1.4 买入 4.1 3.1 2.5 0.00 0.00 29.1 1.65 55 中国飞鹤 6186 3.88 8.74 买入 5.8 4.4 3.9 7.44 8.87 22.5 3.05 345 奈雪的茶 2150 3.22 6.8 买入 不适用 24.2 12.6 0.00 0.00 不适用 3.56 55 华润啤酒 291 31.65 62.4 买入 21.3 17.1 13.8 1.89 2.35 24.0 9.33 1027 青岛啤酒 168 50.6 77.94 买入 16.6 14.2 11.5 2.85 3.51 20.4 21.00 331 颐海国际 1579 11.1 18.44 买入 13.2 10.9 9.4 1.77 2.61 18.1 4.62 116 恒安国际 1044 28.1 37.26 买入 15.3 11.1 8.9 5.53 5.53 30.6 18.98 327 敏华控股 1999 5.05 6.65 买入 10.3 9.2 8.3 5.94 6.53 11.6 3.20 198 维达国际 3331 23 22.84 买入 39.0 63.9 23.5 1.74 0.57 28.9 10.43 277 百果园 2411 5.9 6.46 买入 24.7 21.4 17.7 0.00 0.00 18.1 2.98 94 海底捞 6862 14.08 26.3 买入 50.7 15.5 13.2 0.00 1.28 96.0 1.56 785 海伦司 9869 3.37 10.1 买入 不适用 12.7 8.9 0.00 0.00 不适用 2.80 43 教育 新高教 2001 2.22 4.25 买入 5.0 4.4 4.0 10.00 11.50 11.8 2.59 35 博彩银河娱乐集团 27 40.55 59.33 买入 不适用 21.3 14.5 0.00 1.48 不适用 14.63 1772 澳门博彩控股 880 2.35 3.34 买入 不适用 不适用 16.8 0.00 0.00 不适用 2.25 167 金沙中国 1928 21.85 35.75 买入 不适用 18.1 14.3 0.04 0.01 不适用 不适用 1768 软件及互联网、硬件及半导体 金蝶国际 268 10.78 18.6 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 2.34 374 腾讯 700 288.4 475 买入 21.9 15.7 13.1 0.55 0.55 29.3 109.51 27600 网龙 777 11.76 25 买入 4.3 3.8 3.6 5.53 6.21 8.9 16.68 64 金山软件 3888 22 45.2 买入 不适用 57.9 37.3 0.82 0.91 不适用 16.03 300 中软国际 354 5.14 8.1 买入 18.4 11.7 9.7 0.22 0.39 37.6 4.40 156 中国民航信息网络 696 12.42 20 买入 51.8 25.9 18.5 0.07 0.06 67.1 7.38 363 百奥家庭互动 2100 0.25 0.86 买入 56.3 20.5 15.0 4.00 4.00 93.6 0.67 7 美团-W 3690 75.25 151 买入 不适用 32.3 19.4 0.00 0.00 不适用 27.56 4697 微盟集团 2013 2.36 7.25 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.47 66 百度-SW 9888 113.6 161 买入 42.2 14.4 13.4 0.00 0.00 77.3 92.00 3174 比亚迪电子 285 34.95 44 买入 39.3 18.0 12.0 0.51 1.11 80.8 12.74 787 舜宇光学 2382 61.75 66 持有 25.3 42.8 27.5 0.81 0.49 不适用 22.29 677 中芯国际 981 17.36 24 买入 9.7 20.2 22.3 0.00 0.00 不适用 16.30 1373 长飞光纤 6869 7.9 26.7 买入 4.6 4.2 3.8 6.51 7.17 10.5 15.34 28 中兴通讯 763 15.22 19.36 买入 8.5 7.4 不适用 0.00 0.00 11.6 7.46 644 中国电信 728 3.81 6 买入 11.2 10.6 9.5 5.51 6.56 8.5 5.30 529 中国联通 762 4.84 8.9 买入 7.8 6.9 6.1 6.40 8.06 12.9 12.50 1481 中国移动 941 65.1 80 买入 10.3 9.6 9.0 6.76 7.22 6.9 68.20 13910 华虹半导体 1347 18.48 21 买入 6.8 6.8 14.8 0.00 0.00 不适用 20.90 242 上海复旦 1385 12.14 20 买入 8.3 10.3 8.7 1.28 1.01 (2.3) 6.21 99 地产及物业 华润置地 1109 25.5 45 买入 5.8 5.2 4.8 6.01 6.09 9.9 35.40 1818 中国海外 688 12.6 21.8 买入 5.3 4.3 4.0 6.35 5.56 14.9 34.85 1379 万科企业 2202 6.42 13.5 买入 2.9 2.9 2.9 12.10 12.10 0.0 22.27 142 碧桂园 2007 0.73 2.8 买入 不适用 1.6 1.6 0.00 18.25 不适用 9.70 202 新世界发展 17 11.1 19 买入 30.0 41.1 38.3 18.74 18.92 (11.5) 22.39 279 绿景中国地产 95 0.62 2.8 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 5.03 32 碧桂园服务 6098 5.95 22 买入 9.2 4.3 3.5 6.94 5.90 63.5 14.61 201 华润万象生活 1209 25 50 买入 23.2 19.1 15.4 1.95 1.82 22.7 6.37 571 星盛商业 6668 1.3 2 买入 7.8 6.9 6.2 0.00 7.68 12.5 1.33 13 丰盛生活服务 331 5.79 7.21 买入 7.2 6.0 5.4 5.53 6.56 16.2 0.53 26 贝壳 2423 38.2 73.2 买入 不适用 20.5 17.5 0.00 0.00 不适用 21.55 1363 金融 港交所 388 251 369 买入 31.8 27.9 24.6 2.83 3.23 13.6 37.09 3183 中国财险 2328 9.8 13.3 买入 7.4 7.4 6.6 5.44 5.10 5.7 10.24 657 公用事业中国燃气 384 7.55 12.2 买入 9.4 7.5 6.5 6.62 4.03 20.4 13.11 411 华润电力 836 16.12 23.3 买入 11.0 6.3 5.4 3.66 5.83 43.1 17.10 775 龙源电力 916 5.18 9.01 买入 7.9 5.3 4.5 3.21 2.57 32.8 8.67 173 协合新能源 182 0.64 1.24 买入 4.1 2.9 2.4 5.20 8.67 30.9 1.02 57 中国电力 2380 2.97 4.51 买入 12.2 8.1 5.6 2.24 4.11 47.7 4.51 368 华润燃气 1193 23.8 30 买入 11.4 9.5 8.8 4.