黑色金属与建材研究中心摘要 作者: 田欣沅 【行情复盘】 从业资格证号: F03096960 本周尿素期货震荡下行,主力05合约周度跌6.15%收于2028元/吨 投资咨询证号: Z0017505 。 联系方式: 010-68518650 【重要资讯】本周期国内尿素市场偏弱下行。截止本周五山东中小颗粒主流出厂 期货研究院 尿素期货周度报告UreaFuturesWeeklyReport 投资咨询业务资格:京证监许可【2022】75号 成文时间:2024年01月14日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 2200-2290元/吨,均价环比下跌45元/吨。供应方面,尿素产能利用率70.44%,较上期跌2.65%,趋势明显下降。周期内新增3家企业停车,停车企业恢复2家,延续上周期的装置变化,产能利用率由升转降。煤制产能利用率81.66%,较上期跌3.70%;气制产能利用率35.87%,较上期涨0.56%。工业需求稳定推进,工业以及农业有储备需求,农业刚需继续减弱。本周企业预收订单环比增加0.18天,至4.94天,但主产区企业订单下降。12月21日,印度NFL发布尿素进口招标,1月4日截标,最晚船期2月29日,招标价公布东海岸最低CFR329.4美元/吨,折合山东出厂价在2070-2100元/吨,最终中标量64.7万吨,低于目标采购量。11月发改委、交易所政策降温,氮肥协会倡议保供国内,12月交易所继续降温,政策端偏空。 【市场逻辑】 海外市场尿素价格走弱,内外价差持续收窄,驱动减弱。从供需来看,近期表需快速走弱,平衡表垒库可能不及预期,关注气头减产情况,固定床高成本是支撑。出口政策执行变动较快,内盘大涨存在再度收紧可能,大跌反之;与之类似,内盘大涨可能引发保供稳价调控,气头减产不及预期。 【交易策略】 技术上,主力05合约跌破2100整数关口,回落至60均线下方,10月下旬前低二次测试偏弱,下一支撑位在1900。操作上,盘面价格降至固定床成本区间中下沿,估值较低,持续下跌需要气头复产高于预期,储备入场不及预期,短期情绪成分较高,谨慎偏空思路,关注近期现货入市情况,市场情绪较弱,2000以下可以关注企稳做反弹机会。生产企业建议在利润回升后,在年内利润区间上沿择机卖保,持续扩张的产能将制约生产利润上限。 尿素期货周报 第一部分期现行情回顾2 一、尿素期货行情2 二、尿素现货行情3 1、国内尿素现货价格3 2、基准交割地尿素现货价格3 3、相关商品价格变动情况4 4、基准地基差变动情况4 5、国际尿素现货价格6 三、相关价差6 第二部分基本面动向7 一、供需情况分析7 二、库存情况10 第三部分多空持仓情况12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 图1:尿素期货合约行情走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 表1:期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 涨跌 日持仓变动 5-9价差 UR05 2028 -1.93% -40 16262 UR09 1905 -1.40% -27 3987 123 资料来源:方正中期研究院 图2:尿素交割有效预报量 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图3:尿素期货仓单变化 资料来源:同花顺,方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、国内尿素现货价格 图4:主要地区尿素出厂价 资料来源:同花顺,方正中期研究院 2、基准交割地尿素现货价格 图5:河南心连心出厂价走势 资料来源:同花顺,方正中期研究院 3、相关商品价格变动情况 图6:相关品种价格 资料来源:同花顺,方正中期研究院 4、基准地基差变动情况 图7:期货1月基差 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图8:期货5月基差 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图9:期货9月基差 资料来源:同花顺,方正中期研究院 5、国际尿素现货价格 图10:国际尿素现货价格 资料来源:同花顺,方正中期研究院 三、相关价差 图11:尿素期货1-5价差图12:化肥与玉米比价 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图13:化肥比价 资料来源:同花顺,方正中期研究院 第二部分基本面动向 一、供需情况分析 供应方面,尿素产能利用率70.44%,较上期跌2.65%,趋势明显下降。周期内新增3家企业停车,停车企业恢复2家,延续上周期的装置变化,产能利用率由升转降。煤制产能利用率81.66%,较上期跌3.70%;气制产能利用率35.87%,较上期涨0.56%。 本周新增检修企业:中煤鄂尔多斯、兖矿新疆煤化工、贵州赤天化桐梓。本周恢复的企业:河南晋开化工、四川美丰化工。 需求方面,工业需求稳定推进,工业以及农业有储备需求,农业刚需继续减弱。本周企业预收订单环比增加0.18天,至4.94天,但主产区企业订单下降。 图14:尿素周产量 资料来源:同花顺,方正中期研究院 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图16:尿素生产利润 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图17:化肥利润对比 资料来源:同花顺,方正中期研究院 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图19:尿素企业预收情况 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图20:山东复合肥加工量图21:河北复合肥加工量 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 图24:甲醛现货价格图25:甲醛开工率 资料来源:同花顺,方正中期研究院资料来源:同花顺,方正中期研究院 二、库存情况 截至2024年1月10日,中国尿素企业总库存51.79万吨,较上周减少8.14万吨,环比减少13.58%。本周期尿素企业库存继续减少。一方面,本周因内蒙、新疆等地装置故障停车,工厂主发前期订单,库存下降明显。另一方面,虽然本周尿素价格出现下跌,少数企业库存出现上涨,但局部尿素企业因农业走货增加,库存下降为主。其中企业库存增加的省份:河北、四川,其余省份库存下降。 2024年1月11日,中国尿素样本港口库存统计18万吨,环比减少0.2万吨,环比跌幅1.10%。本周期主要是烟台港零星货源离港,其余港口整体数量暂无明显变动,港口库存量窄幅波动。 图26:尿素企业库存 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图27:尿素港口库存 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图28:复合肥库存 资料来源:同花顺,方正中期研究院 第三部分多空持仓情况 图29:尿素净多头持仓情况 资料来源:同花顺,方正中期研究院 图30:尿素净空头持仓情况 资料来源:同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国(上海)自由贸易区长柳路56-62(双)号5-6(04)室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07,35层08,35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 中国(上海)自由贸易实验区浦电路490号,世纪大道1589号11层0 7单元 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号17-6、17-7、17-8 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号(优托邦第3号写字楼第7层C-704号) 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场(1 9层1902号) 0736-7318188 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层 021-20778818 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料,方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证,也不保证所包含的