甲醇周报：供需双弱 甲醇震荡整理

2024年1月14日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 截止周五，甲醇主力MA2405价格2343元/吨，周跌幅约1.64%，增仓1.8万手，减仓9万手，持仓106万手。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周沿海甲醇市场先跌后涨，上半周受外采装置停车影响，港口地区价格回落，成交放量有限，下半周进口船货卸货时间有所延迟，港口可售货源缩减，截至周五，太仓市场价格企稳回升至2420元/吨，周内累计上涨10元/吨。内地甲醇价格整体上行，西北企业推迟开车，供应恢复不及预期，不过运费松动，成交重心上调有限。截至周五，内蒙市场价格上涨至2020元/吨，周内累计上涨40元/吨。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈268-275美元/吨，远月到港的伊朗船货商谈-0.5-1%。东南亚一套66万吨甲醇装置停车检修，东南亚供应紧缩，当地价格居高不下，参考价格345-350美元/吨。欧洲供应增量需求偏弱，欧洲甲醇参考270-271欧元/吨，价格弱势回调。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至1月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.40%，较上周下跌0.56个百分点，较去年同期上涨2.81个百分点；西北地区的开工负荷为82.52%，较上周下跌1.77个百分点，较去年同期上涨1.82个百分点。本周期内，虽然华中地区开工负荷提升，但受西北地区开工负荷下滑的影响，导致全国甲醇开工负荷下滑。 2.2甲醇进出口量 本周进口套利窗口关闭，随着东南亚价格上行，转口利润走高。 2.3甲醇港口库存 沿海甲醇库存83.48万吨，环比上周下降2.67万吨，跌幅3.1%，同比上涨3.06%，沿海地区甲醇可流通货源预估35.8万吨附近，进口船货集中排队卸货，实际卸货时间有所延迟，本周沿海库存下降。预计1月中旬进口船货到港量87万吨。后期沿海下游工厂到港增多，沿海公共仓储到港量增多。 2.4原油、天然气 国际天然气价格走高至3.12美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1585元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场整体承压偏弱运行，市场交易活跃度不高。产地主流煤矿多保持平稳生产，化工、钢铁等终端用户刚需采购为主，坑口存煤增加，市场价格偏弱运行。 2.6甲醇下游价格及开工率 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约74.66%，环比-4.99%。传统下游加权开工率约51.29%，环比-2.52%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷83.02%，较上周下跌4.85个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷75.61%，较上周下跌10.21个百分点。本周浙江兴兴MTO和甘肃华亭烯烃装置停车，国内CTO/MTO装置开工整体下行，诚志二期后期也有检修计划，市场心态疲弱。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应方面，截至1月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.40%，较上周下跌0.56个百分点，较去年同期上涨2.81个百分点；西北地区的开工负荷为82.52%，较上周下跌1.77个百分点，较去年同期上涨1.82个百分点。本周期内，虽然华中地区开工负荷提升，但受西北地区开工负荷下滑的影响，导致全国甲醇开工负荷下滑。 库存方面，沿海甲醇库存83.48万吨，环比上周下降2.67万吨，跌幅3.1%，同比上涨3.06%，沿海地区甲醇可流通货源预估35.8万吨附近，进口船货集中排队卸货，实际卸货时间有所延迟，本周沿海库存下降。预计1月中旬进口船货到港量87万吨。后期沿海下游工厂到港增多，沿海公共仓储到港量增多。 需求方面，本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷83.02%，较上周下跌4.85个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷75.61%，较上周下跌10.21个百分点。本周浙江兴兴MTO和甘肃华亭烯烃装置停车，国内CTO/MTO装置开工整体下行，诚志二期后期也有检修计划，市场心态疲弱。 综合来看，西北企业推迟开车，供应端国内供应恢复不及预期，进口船货卸货时间有所延迟，港口可售货源缩减，需求方面浙江兴兴MTO和甘肃华亭烯烃装置停车，诚志二期后期也有检修计划，市场心态疲弱。供需双弱，震荡思路操作。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-6662