甲醇周报：供需双弱 甲醇震荡整理

供需双弱甲醇震荡整理 --国信期货甲醇周报 2024年1月14日 目录 CONTENTS 1行情回顾 2甲醇基本面分析 3后市展望 Part1 第一部分 行情回顾 1.1甲醇期现货价格及价差走势 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 数据来源：WIND国信期货 截止周五，甲醇主力MA2405价格2343元/吨，周跌幅约1.64%，增仓1.8万手，减仓9万手，持仓106万手。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 2023-01-01 2023-01-15 2023-01-29 2023-02-12 2023-02-26 2023-03-12 2023-03-26 基差 2023-04-09 2023-04-23 2023-05-07 2023-05-21 2023-06-04 2023-06-18 华东现货 2023-07-02 2023-07-16 2023-07-30 2023-08-13 2023-08-27 2023-09-10 2023-09-24 期货价格 2023-10-08 2023-10-22 2023-11-05 2023-11-19 2023-12-03 2023-12-17 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0 -50.0 -100.0 2023-12-31 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 1月2日 1月10日 1月18日 1月26日 2月3日 2月11日 2月19日 2017年 2021年 2月27日 3月7日 3月15日 3月23日 3月31日 4月8日 4月16日 4月24日 5月3日 5月11日 5月19日 2018年 2022年 5月27日 6月4日 6月12日 6月20日 6月28日 7月6日 7月14日 7月22日 7月30日 8月7日 2019年 2023年 8月15日 8月23日 8月31日 9月8日 9月16日 9月24日 10月8日 10月16日 10月24日 11月1日 11月9日 2020年 2024年 11月17日 11月25日 12月3日 12月11日 12月19日 12月27日 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 3,500 3,100 2,700 2,300 1,900 1,500 本周沿海甲醇市场先跌后涨，上半周受外采装置停车影响，港口地区价格回落，成交放量有限，下半周进口船货卸货时间有所延迟，港口可售货源缩减，截至周五，太仓市场价格企稳回升至2420元/吨，周内累计上涨10元/吨。内地甲醇价格整体上行，西北企业推迟开车，供应恢复不及预期，不过运费松动，成交重心上调有限。截至周五，内蒙市场价格上涨至2020元/吨，周内累计上涨40元/吨。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 5 2022-01-01 数据来源：WIND国信期货 2022-01-15 2022-01-29 2022-02-12 2022-02-26 市场价(主流价):甲醇:江苏市场 市场价(主流价):甲醇:华南地区 市场价(主流价):甲醇:内蒙古地区 2022-03-12 2022-03-26 2022-04-09 2022-04-23 2022-05-07 2022-05-21 2022-06-04 2022-06-18 2022-07-02 2022-07-16 2022-07-30 2022-08-13 2022-08-27 2022-09-10 2022-09-24 2022-10-08 2022-10-22 2022-11-05 2022-11-19 2022-12-03 2022-12-17 2022-12-31 2023-01-14 2023-01-28 2023-02-11 2023-02-25 2023-03-11 2023-03-25 市场价(主流价):甲醇:山东南部地区 市场价(主流价):甲醇:河南地区 市场价(主流价):甲醇:西南地区 2023-04-08 2023-04-22 2023-05-06 2023-05-20 2023-06-03 2023-06-17 2023-07-01 2023-07-15 2023-07-29 2023-08-12 2023-08-26 2023-09-09 2023-09-23 2023-10-07 2023-10-21 2023-11-04 2023-11-18 2023-12-02 2023-12-16 2023-12-30 350 150 -50 -250 -450 2022-01-01 山东-西北价差 2022-01-15 2022-01-29 2022-02-12 2022-02-26 2022-03-12 2022-03-26 2022-04-09 2022-04-23 2022-05-07 2022-05-21 华东-内蒙价差 2022-06-04 2022-06-18 2022-07-02 2022-07-16 2022-07-30 2022-08-13 2022-08-27 2022-09-10 2022-09-24 2022-10-08 山东-太仓价差 2022-10-22 2022-11-05 2022-11-19 2022-12-03 2022-12-17 2022-12-31 2023-01-14 2023-01-28 2023-02-11 2023-02-25 华东-川渝价差 2023-03-11 2023-03-25 2023-04-08 2023-04-22 2023-05-06 2023-05-20 2023-06-03 2023-06-17 2023-07-01 2023-07-15 广东-华东价差 2023-07-29 2023-08-12 2023-08-26 2023-09-09 2023-09-23 2023-10-07 2023-10-21 2023-11-04 2023-11-18 内蒙-山东 2023-12-02 2023-12-16 2023-12-30 1.3甲醇外盘价格及内外价差 现货价(中间价):甲醇:CFR中国主港现货价(中间价):甲醇:CFR东南亚 现货价(中间价):甲醇:FOB美国海湾现货价(中间价):甲醇:FOB鹿特丹(欧元) 80 中国-东南亚中国-美国 480 40 430 3800 330 -40 280 230 -80 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 180 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 -120 数据来源：WIND国信期货 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈268-275美元/吨，远月到港的伊朗船货商谈-0.5-1%。东南亚一套66万吨甲醇装置停车检修，东南亚供应紧缩，当地价格居高不下，参考价格345-350美元/吨。欧洲供应增量需求偏弱，欧洲甲醇参考270-271欧元/吨，价格弱势回调。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。6 Part2 第二部分 甲醇基本面分析 2.1甲醇开工率 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年80% 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年95% 75% 85% 70% 75% 65% 65% 60% 55% 55% 1月2日 1月25日 2月24日 3月19日 4月13日 5月7日 5月31日 6月23日 7月18日 8月10日 9月2日 9月26日 10月25日 11月17日 12月10日 1月2日 1月25日 2月24日 3月19日 4月13日 5月7日 5月31日 6月23日 7月18日 8月10日 9月2日 9月26日 10月25日 11月… 12月10日 50%45% 数据来源：WIND卓创资讯国信期货 截至1月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.40%，较上周下跌0.56个百分点，较去年同期上涨2.81个百分点；西北地区的开工负荷为82.52%，较上周下跌1.77个百分点，较去年同期上涨1.82个百分点。本周期内，虽然华中地区开工负荷提升，但受西北地区开工负荷下滑的影响，导致全国甲醇开工负荷下滑。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。8 0 1月 4 4 3 3 2 2 1 1 0 数据来源：WIND国信期货 2022-01 2015年 2020年 2022-02 2月 2022-03 2022-04 3月 2022-05 2022-06 2016年 2021年 4月 2022-07 出口数量:甲醇:当月值 2022-08 5月 2022-09 2022-10 6月 2022-11 2022-12 2017年 2022年 7月 2023-01 2023-02 8月 2023-03 环比 2023-04 9月 2023-05 2018年 2023年 2023-06 10月 2023-07 2023-08 11月 2023-09 2023-10 2019年 12月 8000% 7000% 6000% 5000% 4000% 3000% 2000% 1000% 0% -1000% 2023-11 2.2甲醇进出口量 160 140 120 100 80 60 40 20 本周进口套利窗口关闭，随着东南亚价格上行，转口利润走高。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 200 100 0 -100 -200 -20 -40 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2022-06-01 60 40 20 0 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 中国东南亚转口利润 2023-02-01 进口利润