食品饮料行业周报：零食延续成长性，白酒关注春节动销

食品饮料行业周报摘要

行业动态与趋势

• 零食行业：零食企业在1月份开始进行春节备货，量贩系统的发展带动了行业规模的扩大，品牌通过高流量和高周转策略优化渠道效率。
• 白酒市场：白酒企业遵循季度计划进行回款与发货，商务需求已初步显现，预计春节动销与去年相似。部分酒企上调出厂价，旨在为春节销售做准备。

投资建议与组合推荐

• 投资逻辑：重点关注业绩确定性强、估值合理的品牌，如贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒。
• 推荐组合：
  • 泸州老窖：激励机制完善，营销体系优化，低度国窖与腰部产品表现良好。
  • 贵州茅台：i茅台改革释放动能，提价后潜力释放。
  • 甘源食品：营收增长，量贩零食赛道整合加速。
  • 中炬高新：管理层调整后，调味品业务有望恢复。

市场表现

• 指数表现：食品饮料指数在一周内跑赢沪深300约0.8个百分点，零食、烘焙食品、啤酒表现突出。
• 个股表现：劲仔食品、三只松鼠、皇氏集团涨幅领先；泉阳泉、东鹏饮料、威龙股份跌幅较大。

上游数据

• 农产品价格：奶价、猪肉、鸡肉价格呈现一定波动，短期内国内奶价已达到高位并有所回落。
• 进口数据：进口大麦数量增加，价格下降，啤酒企业原料成本有望降低。
• 大豆与豆粕：大豆与豆粕价格继续下滑，预计2024年大豆价格可能进一步回落。
• 糖价：柳糖价格上涨，白砂糖零售价格略有下降。

酒业数据与新闻

• 白云边酒业：2023年度销售开票额同比增长9.1%，创历史新高。

其他关注点

• 股东大会安排：下周将有5家公司召开股东大会。

风险提示

• 宏观经济：经济下行风险。
• 食品安全：潜在的食品安全问题。
• 原料价格：原料价格波动风险。
• 市场需求：消费需求复苏可能低于预期。