汽车行业12月产销量点评：12月产销两旺，24年有望持续向好

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1汽车汽车行业12月产销量点评领先大市-A(维持)12月产销两旺，24年有望持续向好2024年1月12日行业研究/行业月度报告汽车板块近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级300863.SZ卡倍亿买入-A301310.SZ鑫宏业增持-A002126.SZ银轮股份买入-A002920.SZ德赛西威买入-A001311.SZ多利科技买入-A000951.SZ中国重汽买入-A资料来源：最闻相关报告：【山证汽车】汽车行业11月销量点评:11月产销超预期，全年目标有望超额实现2023.12.11【山证汽车】汽车行业10月销量点评：产销量持续较高增长，行业全年目标有望较好实现2023.11.12分析师：张子峰执业登记编码：S0760523060001邮箱：zhangzifeng@sxzq.com投资要点：12月汽车市场持续向好，全年产销量突破3000万辆。中汽协2024年1月11日发布数据，2023年12月全国汽车产销分别完成307.9万辆和315.6万辆，环比分别-0.5%和+6.3%，同比分别+29.2%和+23.5%。其中，12月汽车出口49.9万辆，环比+3.5%，同比+54.3%，我国汽车出口已连续5个月突破40万辆，延续高增长态势。2023年全年我国汽车产销分别完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别+11.6%和+12.0%，生产增速较去年+8.2pct，销售增速较去年+9.9pct；汽车出口491万辆，同比+57.9%，已成为全球第一大汽车出口国。12月汽车市场热度不减，车企接连举行新品发布会带动消费者看车和购车热情，叠加车企年末冲量，12月汽车产销持续超预期，汽车行业全年目标超额完成。随着国家促消费、稳增长政策的共同发力，对经济的有利因素正不断累积；同时，促进新能源汽车产业高质量发展系列政策也将继续实施，进一步激发市场活力。中汽协预计2024年汽车市场将继续保持稳中向好的发展态势，全年汽车总销量将超过3100万辆，呈现3%以上的增长。新能源汽车：继续保持较高速增长，全年产销两旺；新能源乘用车市场渗透率逼近40.0%。12月新能源汽车产销分别完成117.2万辆和119.1万辆，同比分别+47.5%和+46.4%。其中，纯电动汽车产销分别完成81.1万辆和82.5万辆，同比分别+35.2%和+32.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成36.0万辆和36.4万辆，同比分别+85.3%和+93.0%；燃料电池汽车产销分别完成0.10万辆和0.20万辆，同比分别+98.8%和+149.1%。12月新能源汽车市场渗透率达到37.7%；新能源乘用车市场渗透率为39.7%，较去年同期的33.2%提升6.5pct。2023年全年新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别+35.8%和+37.9%，市场占有率达到31.6%，较去年+5.9pct。在政策和市场的双重驱动下，我国新能源汽车产业实现高速发展，连续9年位居全球第一，成为引领全球汽车产业转型的重要力量。中汽协预测2024年新能源汽车销量为1150万辆，同比约+21.1%，新能源汽车市场将继续保持较快速增长。乘用车：产销同比实现两位数增长，自主品牌单月市场份额已近60%。12月乘用车产销分别完成271.3万辆和279.2万辆，环比分别+0.3%和+7.2%，同比分别+27.7%和+23.3%，产销同比实现两位数增长，延续良好发展态势，年底翘尾效应凸显。2023年乘用车产销分别完成2612.4万辆和2606.3万辆，同比分别+9.6%和+10.6%，全年产销创历史新高。上半年开年虽有一定波动。 行业研究/行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2但是二季度在中央和地方促消费政策、轻型车国六实施公告、车企新品大量推出和多地促销活动等共同拉动下，市场信心逐步恢复，上半年累计实现较高增长；下半年乘用车市场持续走强，消费者购车热情不断攀升，继“金九银十”后，年底再现市场热潮。12月，中国品牌乘用车销售161.9万辆，同比+25.9%，占乘用车销售总量的58.0%，同比+1.2pct。2023年全年中国品牌乘用车销售1459.6万辆，同比+24.1%，占乘用车销售总量的56.0%，较去年+6.1pct。中国自主品牌乘用车产销量增速远好于乘用车整体，主要受益于新能源车高速增长和出口市场的蓬勃发展，显示出我国自主品牌乘用车的竞争力正日益增强。商用车：产销同比继续呈两位数增长；重卡市场产销同环比双降，终端需求走弱。12月，商用车产销分别完成36.6万辆和36.4万辆，环比分别-5.7%和-0.4%，同比分别+41.7%和+25.1%，同比增速较高主要因去年同期基数较低，以及客车和货车产销同比均呈快速增长。2023年全年商用车产销分别完成403.7万辆和403.1万辆，同比分别+26.8%和+22.1%，在宏观经济稳中向好和消费市场不断回暖的背景下，叠加各项利好政策的拉动，商用车市场实现企稳回升。据第一商用车网统计，12月重卡销售约5万辆，环比-30%，同比-7%，终结了2023年连续10个月的同比增长态势。12月货运市场车多货少、运力过剩的情况未见改善，同时部分重卡企业选择把一部分销量留到来年，力争“开门红”，在一定程度上导致了整体市场表现较为一般，但相应的，2024年一月份及一季度的销量有望超出预期。2023年全年重卡市场累计销售91万辆，同比+35%。主要车企中国重汽12月重卡销量约为1万辆，同比-6%，继续保持销量第一的宝座，全年中国重汽累计销售约23.42万辆，同比+47%，市场占有率为25.8%，较去年+2.1pct，公司的重卡出口占据了行业出口总量的近半壁江山，将持续受益于出口市场的良好发展。投资建议：12月汽车市场产销两旺，收官之战完美落幕。2023年汽车产销突破3000万辆大关，行业全年目标超预期实现。我们认为随着国家促消费、稳增长政策的不断发力，我国宏观经济会持续回升向好；同时促进新能源汽车产业高质量发展的各系列政策也将持续推进，有望进一步激发市场活力，释放消费者购车需求，2024年汽车行业将继续保持稳中向好的发展态势。我们维持行业“领先大市-A”的投资评级，重点推荐与智能化和一体化压铸相关的零部件产业链企业卡倍亿、鑫宏业、银轮股份、德赛西威、多利科技，及受益于出口市场快速发展的重卡行业龙头企业中国重汽。风险提示：原材料价格大幅波动的影响；汽车产销量增长不及预期。 行业研究/行业月度报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1.汽车行业总体：市场持续向好，已成为全球第一大汽车出口国...............................................................................52.新能源汽车：持续快速增长，全年市场占有率达31.6%...........................................................................................73.乘用车：产销同环比持续增长，全年自主品牌市占率为56.0%...............................................................................84.商用车：产销同比呈两位数增长，重卡市场终端需求走弱。.................................................................................105.投资建议.........................................................................................................................................................................126.风险提示：.....................................................................................................................................................................12图表目录图1：汽车产量及增速（年度）.......................................................................................................................................5图2：汽车销量及增速（年度）.......................................................................................................................................5图3：近一年汽车产量及增速（月度）...........................................................................................................................5图4：近一年汽车销量及增速（月度）...........................................................................................................................5图5：近一年经销商库存系数（月度）...........................................................................................................................6图6：全球汽车出口国TOP3出口销量（万辆）...........................................................................................................6图7：近一年中国汽车出口销量及增速（月度）...........................................................................................................6图8：新能源汽车产量及增速（年度）...........................................................................................................................7图9：新能源汽车销量及增速（年度）...........................................................................................................................7图10：近一年新能源汽车产量及增速（月度）.............................................................................................................7图11：近一年新能源汽车销量及增速（月度）............................................