晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2024年1月12日 联系人：�竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 宏观资讯1、中共中央、国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，到2027年，美丽中国建设成效显著；到2035年，美丽中国目标基本实现；到本世纪中叶，美丽中国全面建成。《意见》要求，有计划分步骤实施碳达峰行动，力争2030年前实现碳达峰，为努力争取2060年前实现碳中和奠定基础。坚持先立后破，加快规划建设新型能源体系，确保能源安全。统筹推进重点领域绿色低碳发展，到2027年，新增汽车中新能源汽车占比力争达到45%，老旧内燃机车基本淘汰。健全资源环境要素市场化配置体系，把碳排放权、用能权、排污权等纳入要素市场化配置改革总盘子。强化税收政策支持，严格执行环境保护税法，完善征收体系，加快把挥发性有机物纳入征收范围。2、有媒体报道称，央行已批复总额1000亿元住房租赁团体购房贷款，支持8个试点城市购买商品房用作长租房。据了解，这是对相关政策误读，1000亿元租赁住房贷款支持计划不同于商业银行发放的住房租赁团体购房贷款，是2023年央行专门设立的结构性货币政策工具。3、商务部部长王文涛与美国商务部长雷蒙多举行通话，双方围绕落实两国元首旧金山会晤重要共识，就各自关心的经贸问题进行深入、务实的沟通。王文涛表示，中美元首旧金山会晤为两国经贸关系发展指明方向，双方应发挥两国商务部沟通交流机制的积极作用，为企业合作创造良好条件。王文涛重点就美国限制第三方对华出口光刻机、成熟制程芯片供应链调查、制裁打压中国企业等表达严正关切。双方还就中美经贸领域国家安全边界问题进行讨论。4、美国劳工部公布数据显示，美国2023年12月未季调CPI同比上涨3.4%，预期3.2%，前值3.1%；季调后CPI环比上升0.3%，预期0.2%，前值0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国2023年12月核心CPI同比上涨3.9%，创2021年5月以来新低，预期3.8%，前值4%；环比上涨0.3%，与预期及前值持平。美国CPI数据发布后，美联储2024年3月和5月降息可能性下调。5、韩国央行将关键利率维持在3.50%不变，为连续第八次按兵不动，符合市场预期。韩国央行表示，将在足够长的时间内保持限制性政策立场。韩国央行行长李昌镛指出，过早降息可能对经济产生不利影响，最好等待通胀稳定。6、欧洲央行行长拉加德：预计2025年欧元区通胀率为1.9%；欧元区并未陷入严重衰退；目前薪资增速超过通胀水平；认为利率已经达到了峰值；数据确认通胀路径后可开始降息。股指期货1月11日A股市场早盘偏强震荡而午后指数层面涨幅显性扩大，双创指数盘中涨幅一度超2%，两市超4400个股收涨但是成交总额仅超7200亿、环比未大幅放量。截至收盘，上证指数上涨0.31%报收2886.65点，深证成指上涨1.47%报收9053.88点，创业板指上涨1.95%报收1777.27点，科创50指数上涨1.64%报收789.86点。申万一级31个行业(2021年新)多数收涨，其中计算机、传媒、电力设备涨幅靠前而石油石化、煤炭、公用事业以及银行收跌。量能上，沪深两市日度成交总额达7223.3亿元，北上资金日度净流入42.31亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2240.11点、3295.67点、5223.86点和5611.11点，日度涨跌幅分别为0.22%、0.57%、1.28%和1.80%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2401）较现货指数分别升水0.13%、升水0.06%、贴水0.27%和贴水0.28%。昨日A股市场指数层面多收阳线，盘面板块多点开花，锂电池产业链被爆拉同时TMT板块全天强势，北上资金日度同样转净流入，消息面未现显性异动，仍需进一 步观察反弹行情可持续性。隔夜美股市场三大关键性股指涨跌互现但是幅度有限，美债收益率不同期限集体走低而美元指数小幅收跌但仍居于102上方，国际贵金属期货涨跌互现而原油期货全线上涨。元旦节后A股市场行情再转弱势回调，昨日市场首现企稳反弹迹象但是仍需观察反弹可持续性，关键性驱动在于基本面持续企稳向好预期未能得到增强，12月份制造业PMI数据再有下行，结构上需求端新订单指数以及新出口订单指数同弱，同时节后央行大幅净回笼使得非银端流动性偏紧并负面压制权益市场资金回流积极性，此外海外美债收益率集中反弹而韩朝半岛局势不确定性边际增强等也对市场风险偏好形成扰动，年前A股市场短线行情不确定仍然存在，月内重点关注月中的MLF续作情况，如果没有超预期下调政策利率，那么短线期指操作建议更多观望为主。期指投资策略方面，短线观望为主，多看少动，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。国债期货公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，1月11日以利率招标方式开展270亿元7天期逆回购操作，当日150亿元逆回购到期，因此单日净投放120亿元。隔夜shibor报1.6270%，上涨3.90个基点；7天shibor报1.7990%，上涨0.20个基点；14天shibor报1.9320%，上涨2.10个基点；1月shibor报2.2960%，下跌0.20个基点；3月shibor报2.4000%，与前一交易日持平。利率债方面，银行间主要利率债收益率午后下行，截至发稿，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率下行1.25bp，10年期国债活跃券“23附息国债26”收益率下行0.75bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率下行0.5bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率上行0.1bp。国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.12%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.04%。彭博资讯报道，野村控股表示在复苏迹象寥寥且中国各资产类别普遍存在避险情绪的背景下，中国央行“相当可能”于下周一下调贷款基准利率。Wind资讯报道，央行已批复总额1000亿元的住房租赁团体购房贷款，支持8个试点城市购买商品房用作长租房。据悉，这是对相关政策的误读。实际上，1000亿元租赁住房贷款支持计划是2023年央行专门设立的结构性货币政策工具，在济南、郑州等城市试点，用于引导工农中建等7家银行为试点城市住房租赁经营主体收购存量住房提供资金支持，市场化盘活存量房屋、扩大租赁住房供给。财联社1月10日电，记者从多位地方投融资人士处了解到，近期地方正谋划储备超长期特别国债项目，支持方向为粮食安全、能源安全、产业链供应链安全、新型城镇化、乡村振兴等领域。2023年底召开的中央经济工作会议系统部署了2024年经济工作。邹澜表示，总量方面，将综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现、准备金等基础货币投放工具，为社会融资规模和货币信贷合理增长提供有力支撑，同时，防止资金淤积，引导金融机构加强流动性风险管理，维护货币市场平稳运行。优化资金供给结构，要做到有增有减，增的方面，要进一步提升货币信贷政策引导效能，紧扣重大战略、重点领域和薄弱环节，重点做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，服务好高质量发展；减的方面，要通过债务重组、市场出清等多种方式，盘活被低效占用的金融资源。价格方面，继续深化利率市场化改革，促进社会综合融资成本稳中有降。资金面方面，银行间市场周二资金供给较为充沛，主要回购利率小幅回落，非银机构质押信用债融入隔夜成本也仅略高于2%。央行公开市场继续净回笼，逆回购存量已从去年末的逾2.8万亿元降至低位，不过市场流动性总量仍相对充裕。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存 单二级最新成交在2.45%附近，较上日变动有限。策略方面，降息预期有所升温债市反映有所钝化，多单注意逐步止盈，暂观望。棉花隔夜ICE美棉继续反弹，且反弹幅度扩大，主力合约报收81.41美分/磅，日涨幅1.55%，原油市场价格上涨提振，同时USDA公布的美国棉花出口销售数据大幅改善，截即至1月4日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增26.25万包，较之前一周增加100%，较前四周均值增加49%，当周下一年度棉花出口销售净增2.2万包，当周美国棉花出口装船量22.81万包，较之前一周增加7%，较四周均值增加12%。另外USDA将公布今年首份供需报告。技术ICE美棉价格有效突破站上60日均线上方。国内郑棉走势震荡偏强，上涨虽然承压于当前陆续增加的商业库存压力，但当前阶段性供给压力是年内最大阶段，商业库存仍在增加中但增幅放缓，年后进入去库存状态，下游纺织企业纱线库存消化加快，有利于刺激纺织企业原料补充，不过亦须关注因纺织企业亦因春节假日影响而停工或减产。技术上下行回踩40日均线的支撑有效再度上涨至60日均线上方延续反弹态势。逻辑与观点：成本支撑和需求边际改善提振棉价震荡回升，春节前低吸需求为主。白糖隔夜ICE原糖再度反弹运行，主力合约报收21.84美分/磅，较前一交易日涨2.06%。当前市场巴西生产进入尾声，虽然Uniica公布的12月下半月巴西中南部地区产糖23.6万吨，同比增加35%，但所剩甘蔗不多。印度方面生产开始加快，但需关注印度出口可能因产量下降而减少或禁止。此外亦须关注巴西计2024/25榨季年度食糖产量增长不及预期，产量预估下调带来的影响。近期国际糖价快速下挫后的反弹已经启动，关注技术性短线反弹空间和时间，糖价仍在低位震荡反弹中，中线仍承压。国内糖市昨日现货价格略有下降，郑糖重挫后再度获得买需支撑而走强。当前，国产糖正值陆续增加生产阶段，阶段供给压力大。不过，当前正值春节备货阶段，通常成交量较大，但市场观望氛围亦较浓，因糖价去年12月快速下挫给市场带来打击，市场按需采购为主。技术上震荡回落测试下方支撑后再度反弹，关注上方反弹压力表现。逻辑与观点：新糖陆续上市压力伴随春节需求而有所缓解，内糖走势低位震荡反弹态势。油脂油料周四内盘油脂延续反弹走势，国内大宗商品价格整体上行以及MPOB报告利多支撑油脂走强。马来西亚棕榈油库存降至四个月来新低，马棕连续五日上涨，连盘棕榈油受成本端支撑及国内去库存态势连涨油脂；至国内夜盘时段高位有所回落，关注后期下游需求与成交情况。美豆电子盘上涨，夜盘时段再次回落。连盘豆粕低位略有反弹，不过价格仍受需求疲软拖累。豆粕近月跌幅大于远月，3-5价差持续下跌，终端需求缺乏亮点，贸易商、油厂积极销售但下游采购意愿低迷，油厂豆粕库存持续累积，近端油厂面临供应压力，关注下游提货情况。全国基差报价：截至1月11日，一级豆油天津05+550元/吨，日照05+610元/吨；24度棕榈油天津现货05+130，华东现货05+20，广东现货05+30；豆粕天津05+550，日照05+510，华东05+500，广东05+550。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） 中长期观点：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。鸡蛋昨日蛋价微幅下调，根据中泰期货调研整理，截止1月11日粉蛋均价3.94元/斤，红蛋均价3.92元/斤，当前蛋价处于综合成本线之上，养殖略有利润。春节前现货或偏强震荡运行，预计高度有限：高峰期蛋鸡占比较大，小蛋同比偏弱，说明新开产蛋鸡同比偏多，“青壮年蛋鸡占比增加”。近期随着蛋价偏弱，老鸡淘汰环比加速，不过同比来看老鸡淘汰节奏温和，产业因前期对春节前蛋价偏乐观，库存偏高，当前鸡蛋供给仍宽松；消费端，虽然猪肉和蔬菜价格逐步转强利好鸡蛋消费，不过消费整体仍平淡，食品厂拿货积极性一般。随着春节时间临近鸡蛋将进入旺季，鸡蛋消费呈逐步增长态势。鸡蛋供给充足，春节前消费季节性好转，蛋价或偏强震荡运行，但鸡蛋供需矛盾不大，预计上涨高度有限。逻辑和观点：鸡蛋供需宽松，饲料成本和上鸡成本不断下移，春节后是淡季，节后合约压力仍较大。不过随着春节