商贸零售行业点评报告：商贸、社服、美护行业头部公司发布业绩预告，关注行业低位布局机会

商贸社服、美护行业头部公司小商品城、中国中免、爱美客均已发布业绩预告/业绩快报，业绩表现良好，且公司公告后均取得较好涨幅，建议关注行业回暖&头部公司低位机会。 交易所年报业绩预告/快报规则梳理如下：沪深主板、科创板、创业板、北交所均规定以下情形应当进行业绩预告：①发生亏损，净利润为负； ②净利润同比增减50%以上；③实现扭亏为盈；④交易所认定的其他情形。其中：沪深主板中，扣非净利润为负、期末净资产为负、营收低于1亿元等情形也应当披露业绩预告；创业板中，期末净资产为负时也应当进行预告。沪深主板上一年度EPS低于0.05元、北交所净利润小于500万时，可豁免利润同比增减50%的预告要求。业绩预告的时间需在会计年度结束之日起1个月内，即每年1月31日前。 行业部分公司业绩预告情况： 小商品城：公司1月9日发布2023年业绩预告。公司预计2023年实现归母净利润26.5~27.5亿元，同比+140~149%；扣非净利润为24~25亿元，同比+36%-42%，对应2023Q4，公司归母净利润为3.35~4.34亿，同比扭亏（2022Q4受疫情租金减免影响，亏损5.2亿元），环比+5%~36%； 扣非净利润为2.5~3.5亿元，同比+23~73%。公司2023年归母净利润中值（27亿元）超出我们此前的盈利预测。 中国中免：公司1月8日发布2023年度业绩快报，2023年公司实现营业收入675.76亿元，同比+ 24.15%，实现归母净利润67.17亿元，同比+ 33.52%；扣非归母净利润66.55亿元，同比+35.78%。2023Q4实现营收167.39亿元，同比+11.1%，较2021年同期-7.9%；归母净利润为15.10亿元，同比+275.6%，较2021年同期+29.8%；扣非归母净利润为14.64亿元，同比+359.1%，较2021年同期+27.9%。Q4业绩略超市场预期，盈利能力持续改善。 爱美客：公司1月5日发布2023年度业绩预告，预计2023实现归母净利润18.1-19亿元，同比增长43%-50%；扣除非经常性损益后的净利润17.82-18.72亿元，同比增长49%-56%，预计2023年非经常性损益对公司净利润的影响约为2800万元，主要系交易性金融资产公允价值变动损益以及收到政府补助所致。四季度增速环比提升，“濡白天使”持续放量。2023Q4环比Q3实现提速增长，一方面由于四季度受疫情影响的低基数，另一方面由于“濡白天使”持续放量与“嗨体”系列产品稳定增长等。 建议关注行业回暖&头部公司低位机会。推荐标的：厦门象屿、小商品城、巨子生物、锦江酒店、科思股份、重庆百货、老凤祥、名创优品、安克创新等。 风险提示：市场竞争加剧，消费恢复不及预期等