2024年全球银行业及资本市场展望报告

2024年银行业及资本市场展望 面对多重业务模式的根本性挑战，银行须制定能经受市场考验的战略决策：坚定信念、高效敏捷以实现蓬勃发展。 德勤金融服务行业研究中心 目03...应对全球经济形势新变化录 11...塑造未来银行业及资本市场新格局的力量 15...零售银行业务：加强客户粘性，提升钱包份额 21...消费者支付：在快速演进的生态系统中提高收入份额 28...财富管理：重塑投顾咨询引擎，创造未来财富 32...公司与交易银行：利用数字化实现高效的资金流 39...投资银行和资本市场：重构商业模式，引领尖端技术 2024年银行业及资本市场展望 44...市场基础设施：重塑商业模式，成为客户的重要合作伙伴 主要观点 •2024年，全球经济增速放缓和经济格局分化将持续对银行业带来挑战。银行业营收增长和成本管理能力将迎来新的考验。 •多重颠覆性力量正在重塑银行业及资本市场的基础架构。利率上升、资金供应量减少、监管趋严、气候变化及地缘政治紧张局势均是推动转型的关键驱动性因素。 •新兴技术正以指数级的速度发展，多种趋势交织出现，影响着银行运营和客户服务模式。生成式人工智能、行业融合、嵌入式金融、开放数据、货币数字化、脱碳、数字身份和欺诈的影响将在2024年不断扩大。 •总体而言，银行根基稳健，但收入模式将面临考验。内涵增长将保持适度水平，促使各类金融机构在资本稀缺的环境中寻求新的价值来源和增长点。 •投资银行、销售及交易业务需适应新的竞争态势。私人资本增长等力量要求该业务领域为企业和机构投资者客户创造更多价值。 •2023年初全球银行业受到的冲击，促使整个行业重新评估其战略。例如美国银行业在资本、流动性和风险管理方面面临更多的监管政策变化，但在商业模式变革方面也需采取更多举措。 应对全球经济形势新变化 2024年，全球经济增速放缓，经济格局出现分化，银行业将面临新的挑战。尽管诸多国家为抑制通胀采取的举措初见成效，但供应链中断、贸易关系重构以及地缘政治紧张局势持续加剧所带来的风险将使全球经济增长变得更加复杂。洪水、热浪和飓风等与极端天气相关的事件也可能造成严重的经济动荡。 在此背景下，国际货币基金组织（IMF）预计2024年全球经济增速将不超过2.9%。1美国、欧元区、英国和加拿大等发达经济体预计在2024年将出现温和增长，增速为1.4%。2而由于消费需求强劲、人口结构年轻化以及贸易平衡改善，许多新兴经济体经济增速将高于发达经济体。尤其是印度将是2024年增长最快的主要经济体之一，预计增长率将达6.3%。3 另一方面，由于消费需求疲软，房地产市场低迷。中国进出口疲软不仅会对贸易伙伴产生影响，还可能对供应链动态构成挑战，进一步削弱全球经济复苏潜力。近期中国为重振消费者和企业信心所采取的举措可能会影响其他国家，尤其是亚洲国家的经济增长。 据IMF预计，全球通胀率将从2022年8.7%的高点降至2024年的5.8%。在美国等国家，劳动力市场和 消费者支出表现出减速迹象，但仍处于高位，这对央行设定的目标构成了挑战。事实上，IMF预测几乎所有国家的通胀率都将保持在目标水平之上。4 各国央行将在2024年对其货币政策进行微调（图1）。根据美国联邦公开市场委员会（FOMC）的最新预测，美国联邦基金利率预计在2024年上半年将保持在550个基点或以上，但在2024年下半年可能降至450至500个基点之间。5欧洲央行（ECB）预计将在2024年开始降息；2023年8月，欧洲央行的政策利率为3.75%，与2001年的峰值水平相当。6 与此同时，在2023年末利率达到5.75%的峰值后，英国央行预计将在2024年上半年降低政策利率。7加拿大央行的情况与此类似：根据道明银行经济分析部（TDEconomics）发布的《加拿大经济季度预测》（CanadianEconomicQuarterlyForecast），加拿大将在2024年下半年利率超过5%后进行降息。8与其他央行不同的是，日本央行一直将政策利率保持在接近零的水平，但其在2023年7月举行的会议上指出，日本将调整债券收益率曲线控制计划，以更灵活地应对价格压力。9 2024年银行业及资本市场展望 总体而言，各国央行的量化紧缩措施将减少全球货币供应量。事实上，在美国，M2货币供应量正以20世纪30年代以来最快的速度下降。10 图1 利率预计于2024年开始下降 不同地区的政策利率 美国加拿大英国欧盟澳大利亚 预测 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 20152016201720182019202020212022 202320242025 资料来源：德勤金融服务行业研究中心基于经济学人数据库的分析，2023年8月 重重挑战导致经济增长具有不平衡性与不稳定性。一些经济体经济发展前景光明，而其他经济体则仍将面临高通胀和低增长的经济形势。 2024年的宏观经济环境将如何影响银行业？ 2024年，全球银行业将面临一系列特定的挑战，将对银行营收增长和成本管理（包括利息成本和运营支出）带来新的考验。 存款成本暂保持不变 利率上调利好银行业经营。2022年，许多地区的净利息收入大幅增长，美国和加拿大银行的净利息收入同比增长了18%，欧洲银行的净利息收入同比增长了11%。11 然而，高利率将继续推高银行的融资成本，挤压利润空间。当前利率周期的速度和坡度大大提高了美国银行的计息存款成本，但区域性银行和中型银行的成本上升幅度更大，例如，2023年第二季度，大型银行的存款成本为2.2%，而小型银行为2.5%。12这与其他经历过加息的国家情况类似。 展望未来，即使利率下降，全球银行业也很难降低高昂的存款成本，并降低存款贝塔值（depositbetas）。客户对利率上调的预期，加上市场竞争加剧，将促使许多银行提高存款利率，以保留客户和维持流动性。不过，不同地区的情况会有所不同。例如，欧洲银行可能会更快地降低存款成本；与美国不同，欧洲银行业尚未面临来自货币市场基金的激烈竞争。在2023年3月银行业动荡期间，流入欧洲货币市场基金的资金总额仅为193亿美元， 与流入美国货币市场基金的3,670亿美元相比差距甚大。13同样，以印度为例，亚洲银行可能会在经济增长强劲的情况下维持较高利率。事实上，亚太地区银行的净利息收入有望超出全球水平。 贷款将实现适度增长 就贷款增长而言，鉴于宏观经济状况以及借贷成本居高不下，预计需求将保持温和。银行也可能将继续实行限制性信贷政策。根据美联储和欧洲央行近期开展的银行贷款调查，银行已收紧了所有产品类别的信贷标准。由于经济前景不容乐观，抵押品价值和信贷质量可能下降，银行预计将进一步收紧信贷标准。14 然而，宏观经济环境对各类贷款的影响各不相同。主要经济体的消费支出依然强劲，但随着消费者储蓄的减少，对信用卡和汽车贷款的需求仍将保持强劲。与此同时，在美国和欧洲，企业对银行贷款的需求大幅下降。银行向企业提供的贷款短期内可能会减少，但在2024年晚些时候可能 房地产恐慌 与英国、德国和澳大利亚等其他发达经济体相比，美国的住房抵押贷款发放额可能会出现强劲增长。然而，美国商业房地产行业将继续面临压力，这尤其会影响到可能过度依赖办公空间的区域性银行和中型银行。鉴于不确定性增加、房地产价格上涨以及对债务偿还的担忧，银行在进行新的商业房地产贷款和再融资时将更加谨慎。如果出现大规模折价转让或抵债，银行也可能在某些贷款组合上遭受亏损。商业房地产贷款违约率有所上升。美国商业房地产贷款违约率（逾期90天以上）从2022年第四季度的1.84%升至2023年第一季度的3.3%。15 与美国市场相比，欧洲商业房地产市场似乎更具弹性。欧洲商业房地产贷款主要集中在资本充足的大型银行。16亚太地区的发展态势预计也将更趋平稳；酒店业的需求将推动商业房地产贷款的增长，而多户公寓类住房抵押贷款或将持续上升。 会有所回升。气候变化也将对贷款需求和信贷可得性产生较大影响。根据欧元区银行近期的一项调查，17在未来12个月内，由于气候风险对“棕色”企业贷款信贷标准的影响，银行预计将加大信贷收紧力度，而绿色企业和向脱碳转型的企业则面临信贷宽松。企业特有的气候相关转型风险和物理风险对未来信贷支出 2024年银行业及资本市场展望 将产生更大影响。18 存款成本上升、政策利率下降以及贷款可得性受到一定限制，这些因素将削弱银行在2024年实现强劲净息差的能力。事实上，从银行近期收益来看，银行的净息差可能已到拐点。2024年，预计美国和欧洲银行的净息差将有所下降（图2），亚太地区银行在利率上升的环境中，更有可能实现强劲的净利息收入。这些新因素或将促使银行重新评估实际存款成本以及存款配置方法。 寻求更多非息收入来源 银行将在2024年优先考虑非利息收入，以弥补净利息收入的不足，预计未来几年非利息收入将大幅 增长（图3）。银行将寻求通过各种渠道增加手续费收入，但在此过程中可能会面临一些限制性因素。透支费、资金不足费和信用卡滞纳金等以消费者为中心的收费，可能会招致监管机构审查。 然而，对于拥有强大咨询、承销和公司银行业务的银行，其手续费收入增长空间较大。更清晰的估值和积压的交易预计会导致美国的并购和发行活动增加，从而推高非息收入。然而，不同产品的波动性降低将抑制股票和FICC（固定收益、货币和大宗商品）交易的收入增长。 图2 随着存款贝塔值增加，多数银行净息差将有所下降 六国净息差 美国加拿大英国德国日本澳大利亚 预测 4% 3% 2% 1% 0% 2019202020212022 202320242025 资料来源：德勤金融服务行业研究中心基于标普全球市场财智数据库的预测 图3 由于手续费收入增加，非利息收入将小幅增长 六国非利息收入/资产 美国加拿大英国德国日本澳大利亚 预测 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% 2019202020212022202320242025 资料来源：德勤金融服务行业研究中心基于标普全球市场财智数据库的预测 2024年银行业及资本市场展望 加强成本控制 随着营收压力加大，成本控制将变得更加重要，并可能成为银行的差异化竞争要素。过去几年，全球银行的效率比率（通常指“成本收入比”）一直在改善（图4），但我们预计，由于收入增长乏力，运营和薪酬支出高企，2024年效率比率将进一步提高。 许多银行还将继续投资于技术，以保持竞争力。即使银行在其他领域进行合理化调整，吸引人工智能、云计算、数据科学和网络安全等专业领域的人才仍会增加薪酬支出。此外，劳动力市场紧缺，传统境外地区薪资加快增长，也会增加银行业的成本压力。 图4 许多银行的效率比率有所提高，但仍可能面临严峻挑战 六国效率比率 202020212022 75% 70% 65% 60% 55% 50% 美国加拿大英国德国日本澳大利亚 资料来源：德勤金融服务行业研究中心基于标普全球市场财智数据库的分析 避免贷款损失 2023年上半年，银行上调了预期信贷损失准备金，预计贷款违约率将从疫情期间的低点不断上升。例如，2023年第二季度，美国前十大银行的累计准备金季度环比增长了26%。19我们预计，随着客户还贷能力减弱，以及企业和消费者感受到通货膨胀和货币紧缩的全面影响，银行资产负债表端的信贷质量将小幅下降。已有证据表明，信用卡和商业房地产等部分贷款类别的违约率正在上升；20同样，投机型企业违约率也可能上升。 虽然信贷质量正在下滑，并在特定领域显示出压力，但整体信贷质量似乎正恢复到疫情前水平。银行正在继续夯实储备，以恢复过去几年减少的余额。从美联储、欧洲央行和英国央行近期的压力测试结果来看，全球多数大型银行均拥有充足的流动资金和强大的缓冲资本，能够抵御严重的经济衰退。21 美国版巴塞尔协议III最终要求 美联储银行监管机构近期发布了关于 《巴塞尔协议III》最终要求的拟议规则修定通知，拟议改革旨在提升美国银行体系的“稳健性和韧性”，并将影响资产规模超