方正中期期货贵金属日报

期货研究院 方正中期期货贵金属日报PreciousMetalFuturesDailyReport 稀有贵金属研究中心 作者：史家亮从业资格证号：F3057750投资咨询证号：Z0016243 联系方式：010-68578397 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月09日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】日内，贵金属震荡运行；截止17：00，现货黄金整体在2027.5-2038.3美元/盎司震荡运行，小幅上涨；现货白银整体在23.06-23.37美元/盎司区间震荡略偏强运行，小幅上涨。国内贵金属日内延续分化走势，沪金跌0.27%至481.02元/克；沪银涨0.02 %至5903元/千克。 【重要资讯】美联储理事鲍曼表示，通胀上行风险依然存在，包括地缘政治和金融环境放松。目前尚未达到降息适当的时机；如果通胀进展停滞或逆转，将继续愿意在未来的美联储会议上提高政策利率。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，重申认为在今年年底前两次降息25个基点是合适的，预计美联储将在第三季度进行首次降息；目前的缩表速度“适当”，缩表速度是否应该改变是一个开放性问 题。 【市场逻辑】美国经济数据显示经济将会偏下行，美联储货币政策调整预期逐步转向宽松，地缘政治局势仍未好转，对贵金属形成中长期利好影响。贵金属连续上涨后出现调整行情，但整体上涨观点不改，逢低做多依然是核心，依然不建议高位沽空操作。 【交易策略】贵金属短线调整，关注低位企稳做多的机会，期权建议卖深度虚值看跌期权或者等买看涨期权。 贵金属运行区间：伦敦金震荡调整，下方继续关注2000-2010美元 /盎司（473-475元/克）阻力；上方关注前高位置，刷新历史新高可能性依然存在。白银大幅回落将会逐步提供低位做多机会，伦敦银关注23美元/盎司（5850元/千克）的关键阻力，若有效跌破则需关注22.4-22.5美元/盎司阻力（沪银5750元/千克）和22美元/盎司 （5600元/千克）支撑，跌破该位置可能性低；上方继续关注26.13美元/盎司前高位置（沪银6400元/千克）。 一、贵金属行情数据3 二、贵金属相关宏观数据和事件解读4 三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析6 四、贵金属期权数据分析9 图1：沪金沪银走势图3 图2：沪金成交量和持仓量变化图3 图3：沪银成交量与持仓量量变化4 图4：伦敦金银走势图4 图5：美债收益率和黄金走势管关联性分析5 图6：美元指数和黄金走势关联性分析6 图7：美国通胀和黄金走势分析6 图8：全球黄金供需数据分析7 图9：黄金需求分项统计7 图10：黄金供给分项统计7 图11：白银供需数据分析8 图12：白银需求分项统计8 图13：白银供给分项统计8 图14：黄金期权历史波动率走势9 图15：黄金期权成交持仓分析9 图16：白银历史波动率走势10 图17：白银期权成交与持仓数据10 一、贵金属行情数据 日内，贵金属震荡运行；截止17：00，现货黄金整体在2027.5-2038.3美元/盎司震荡运行，小幅上涨；现货白银整体在23.06-23.37美元/盎司区间震荡略偏强运行，小幅上涨。国内贵金属日内延续分化走势，沪金跌0.27 %至481.02元/克；沪银涨0.02%至5903元/千克。 图1：沪金沪银走势图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：沪金成交量和持仓量变化图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：沪银成交量与持仓量量变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：伦敦金银走势图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 【宏观经济与贵金属周度风险提示：关注中美12月通胀数据】1月8日-1月14日当周，数据关注中美12月通胀数据、中国社融、欧元区经济景气指数以及美国初请失业金人数等就业数据；风险事件关注美英央行官员讲话。 具体来看，周一，欧元区1月Sentix投资者信心指数、12月工业景气指数、经济景气指数等数据。周二，中国12月M2货币供应年率，亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话。周三，美国至1月5日当周API、EIA原油库存；EIA公布月度短期能源展望报告；英国央行行长贝利在议会做证词陈述。周四，美国10年期国债竞拍，美国12月CPI数据、至1月6日当周初请失业金人数；纽约联储主席威廉姆斯就经济前景发表讲话。周五，中国12月CPI年率、12月贸易帐；英国11月三个月GDP月率，法国12月CPI月率；美国12月PPI年率、12月PPI月率；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话。 本周关注焦点为美国12月通胀数据和初请失业金人数以及美联储官员对政策的观点，中国社融数据以及欧元区经济景气指数等。12月原油价格略有回落，高利率冲击依然存在，预计美国12月通胀数据或延续偏弱行情，表现或不及预期，美国初请失业金人数表现前值表现超预期具有一定的周期性，预计本次数据或表现不及前值和预期，美联储官员则会继续淡化激进加息的市场预期，美元指数和美债收益率或延续反弹行情。中国经济弱复苏持续，预计12月社融数据表现或强于预期和前值，而欧洲经济已经陷入衰退底部，预计经济景气指数或底部小幅回升。 美元指数估计会进一步反弹，上方关注104-104.2阻力，十年期美债收益率上方关注4.3%阻力位。当然从中长期来看，美元指数和美债收益率已经进入下行周期未来将会进一步走弱，跌破100后将会进一步走弱。美国经济数据显示经济将会偏下行，美联储货币政策调整预期逐步转向宽松，地缘政治局势仍未好转，对贵金属形成中长期利好影响。贵金属短期调整后仍将偏上行，低位企稳逢低做多依然是核心，依然不建议高位沽空操作。 【联储官员继续淡化降息激进预期】美联储官员继续为激进降息预期降温，美元指数和美债收益率收窄跌幅 ，贵金属承压回落。具体来看，美联储理事鲍曼表示，通胀上行风险依然存在，包括地缘政治和金融环境放松。目前尚未达到降息适当的时机；如果通胀进展停滞或逆转，将继续愿意在未来的美联储会议上提高政策利率。2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，重申认为在今年年底前两次降息25个基点是合适的，预计美联储将在第三季度进行首次降息；目前的缩表速度“适当”，缩表速度是否应该改变是一个开放性问题。美联储官员继续淡化市场降息激进预期符合我们预期，美联储降息的激进预期将会进一步修复回归，预计2024年6月开启降息，2024年降息3-4次。 【其他资讯与分析】①美国国会众议院议长、共和党人约翰逊表示，国会两党领导人就一项总额达1.59万亿美元支出协议达成一致，为联邦政府避免在1月晚些时候陷入部分“停摆”铺平道路。②欧洲央行管委Vujcic表示，欧元区将避免陷入衰退；预计通胀将逐渐放缓；没有讨论降息，预计夏季之前可能不会讨论相关问题。③欧元区2023年12月经济景气指数为96.4，预期94.1，前值从93.8修正为94；工业景气指数为-9.2，预期-9.5，前值 -9.5；服务业景气指数为8.4，预期5.1，前值从4.9修正为5.5。 图5：美债收益率和黄金走势管关联性分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：美元指数和黄金走势关联性分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：美国通胀和黄金走势分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析 图8：全球黄金供需数据分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：黄金需求分项统计 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：黄金供给分项统计 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：白银供需数据分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：白银需求分项统计 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：白银供给分项统计 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、贵金属期权数据分析 贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2402P432合约，如AG2402P5300合约等等。 图14：黄金期权历史波动率走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：黄金期权成交持仓分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：白银历史波动率走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：白银期权成交与持仓数据 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23 06 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 北京望京营业部 北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号 010-62681567 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室 022-23559950 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 青岛营业部 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F10