焦煤焦炭日报

摘要： 焦煤焦炭日报Coke&CoalDailyReport 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2024年1月9日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 动力煤：动力煤现货市场成交平淡，实际需求释放有限。内蒙古鄂尔多斯区域内大部分煤矿生产销售维持常态化，以落实长协发运为主，供应保持稳定。近日由于下游港口库存持续走低，坑口市场活跃度有所下降，煤矿根据自身销售情况窄幅上下调整煤价。现阶段终端电厂库存日耗保持高位震荡运行，又有新一年长协保供的支撑，对市场资源多持观望态度，煤价缺乏上行支撑， 预计短期内坑口价格仍将震荡运行。陕西市场大部分煤矿正常生产销售，供应基本稳定。区域内调价煤矿以降为主，多数煤矿销售一般。港口方面持稳运行。上周市场煤价上调10元/吨后偏稳运行，少量刚需采购导致贸易商对后市有看涨情绪，上游挺价意愿较强，但实际需求一般，港口实际成交相对冷清，市场情绪以观望为主。全国天气大面积回暖，电厂日耗呈现震荡态势，叠加库存处于安全水平、长协和进口煤持续到厂等因素影响，终端暂无补库压力。国际市场动力煤市场暂稳运行。近日沿海电厂陆续释放采购需求。进口贸易商对于远期市场依旧看空情绪浓厚，加之外矿货盘少，且报价坚挺，市场成交量偏少，整体较为平静。 焦煤日间盘面维持稳定，主力合约下跌1.68%收于1786.5元 /吨。 焦煤：从基本面来看，元旦后国内煤矿复产增多，原煤和精煤产量增加较为明显，蒙煤通关车辆节后也出现明显增长，焦煤供给阶段性宽松。但下游需求当前较为疲弱，铁水进一步减产，焦炭首轮提降开始，焦化厂内焦煤库存去化，对焦煤的补库暂缓。供强需弱使得焦煤坑口累库。之前优质骨架煤种因资源偏紧，价格保持坚挺，但元旦后也出现松动。铁水产量预计1月有望企稳，且当前钢厂和焦化企业厂内焦煤库存处于低位，春节前下游对焦煤仍有补库需求，供强需弱的格局有望扭转，将对主焦煤价格将 形成支撑。中期来看，国内煤矿坑口库存总量依旧低位，安检趋严的情况下国内主焦产量仍有约束。2024年外煤进口增量将有限，且进口成本面临上移，国内主流大矿一季度主焦长协价格出现上调。焦煤现货价格中枢有望上移。 【交易策略】 焦煤供给端阶段性宽松，需求走弱，下游补库暂缓，坑口出现累库。但春节前下游对焦煤仍有备货需求，对现货价格有支撑，盘面春节前下行空间有限，逢低吸纳。 焦炭日间盘面维持稳定，主力合约下跌0.91%收于2399.5元/吨。 焦炭：基本面方面，随着之前第三轮提涨的落地，焦化企业利润有所修复，焦炭产量出现阶段性止跌回升。上周产量稳中有升，但下游钢厂在铁水持续减产，利润被压缩的情况下，对焦炭补库节奏放缓，焦企厂内库存出现累库。供需趋于宽松，叠加钢厂利润下降，使得下游对焦炭已开启首轮提降，且第二轮提降仍有可能，需求端对焦炭价格形成短期负反馈。但铁水产量1月有望出现企稳，当前钢厂厂内炉料库存低位，预计春节前下游仍有对焦炭的刚性备货需求。焦炭首轮提降后，焦企开工积极性将受到影响，产量预计再度下降，焦炭当前供强需弱的格局较难持续。焦煤现货价格虽然有所松动，年前供需紧平衡的格局预计仍将持续，焦炭成本端的支撑力度预计较强，春节前对焦炭价格维持稳中有升的预期。 【交易策略】 焦炭阶段性供强需弱，焦企库存累库，首轮提降开始。但节前下游备货需求仍在，成本端支撑力度仍较强，对焦炭价格维持稳中有升的预期，逢低吸纳。 目录 一、期货行情4 二、现货价格4 三、价差基差6 四、持仓报告7 五、主力合约日K线图8 一、期货行情 表1-1焦煤、焦炭主力合约日度成交数据 活跃合约日度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 焦炭 2399.5 2430.0 2390.5 -0.68 21234 -3970 33451 -866 焦煤 1786.5 1808.0 1772.5 0.00 104779 -39433 145550 -1614 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 焦炭 焦煤 资料来源：Wind，方正中期研究院 2018-01-08 2018-05-08 2018-09-08 2019-01-08 2019-05-08 2019-09-08 2020-01-08 2020-05-08 2020-09-08 2021-01-08 2021-05-08 2021-09-08 2022-01-08 2022-05-08 2022-09-08 2023-01-08 2023-05-08 2023-09-08 2024-01-08 二、现货价格 图1-1焦煤、焦炭活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 【动力煤】动力煤现货市场成交平淡，实际需求释放有限。内蒙古鄂尔多斯区域内大部分煤矿生产销售维持常态化，以落实长协发运为主，供应保持稳定。近日由于下游港口库存持续走低，坑口市场活跃度 有所下降，煤矿根据自身销售情况窄幅上下调整煤价。现阶段终端电厂库存日耗保持高位震荡运行，又有新一年长协保供的支撑，对市场资源多持观望态度，煤价缺乏上行支撑，预计短期内坑口价格仍将震荡运行。陕西市场大部分煤矿正常生产销售，供应基本稳定。区域内调价煤矿以降为主，多数煤矿销售一般。港口方面持稳运行。上周市场煤价上调10元/吨后偏稳运行，少量刚需采购导致贸易商对后市有看涨情绪，上游挺价意愿较强，但实际需求一般，港口实际成交相对冷清，市场情绪以观望为主。全国天气大面积回暖，电厂日耗呈现震荡态势，叠加库存处于安全水平、长协和进口煤持续到厂等因素影响，终端暂无补库压力。国际市场动力煤市场暂稳运行。近日沿海电厂陆续释放采购需求。进口贸易商对于远期市场依旧看空情绪浓厚，加之外矿货盘少，且报价坚挺，市场成交量偏少，整体较为平静。 【炼焦煤】国内炼焦煤现货市场偏弱运行。铁水日均产量下行，下游企业接货意愿不高，尽管上周煤 价降幅达100-150元/吨，但成交表现依旧不佳，下游企业多控制原料到货节奏，按需采购为主。钢厂利润不佳，后市对焦炭仍有提降预期。下游负反馈增多，炼焦煤价格依旧在走低，线上竞拍表现不佳。供需层面，煤矿产量本月较节前有改善，近期需求在季节性淡季以及降温天气影响下出现下滑，供需结构转向宽松，价格重心下移。1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.8，G80成交价2159元/吨；山西安泽主焦煤S0.45，G88执行2550元/吨，以上均为出厂现汇含税价。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2320元/吨，1/3焦煤车板价2020元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A8，S0.7报1750元/吨，气煤A<9，S<0.6报1600元/吨，均为出厂现金含税价。山东枣庄地区1/3焦煤1780元/吨，济宁气煤A<9，S<0.5，G70-80报价 1530元/吨，肥煤A<9.0，S<0.6，G>95报价2090元/吨，均为出厂承兑含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2245元/吨，1/3焦煤S0.3报1960元/吨，均车板承兑含税价。4.西南地区：云南曲靖低硫高灰主焦煤A15，S0.5报2050元/吨，1/3焦煤A10.5，S0.5报2100元/吨，以上为出厂现金含税。 【进口焦煤】蒙古国进口炼焦煤市场涨跌互现。焦炭一轮提降之后市场情绪快速降温，部分山西、内蒙企业有蒙煤采购意愿，然询盘价格不高，进口蒙煤市场价格支撑趋弱。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1570， 蒙5#精煤1960，蒙4#原煤1490，蒙3#精煤1750；策克口岸：马克A1000，马克西1100，欧斯克A810，欧斯克A+990，欧斯克B910，南戈壁A1000，南戈壁A-800，南戈壁B690，泰拉原煤1750，巴音低硫肥煤950，巴音低硫气肥煤860；满都拉口岸：主焦精煤1700，气原煤950；二连浩特口岸：蒙5#原煤1570；均口岸货场提货含税现金价。 【焦炭】焦炭现货市场价格偏弱运行，随着上周焦炭第一轮降价的全面落地，焦企利润再度收缩。目前焦企开工平稳，出货顺畅，部分企业有增加限产预期，厂内焦炭库存呈低位运行。需求方面，下游钢厂 当前亏损加剧，部分钢厂于近期开始检修，铁水产量或继续下移，且成材市场整体已处于季节性淡季，市场需求临近低点，钢厂对焦炭的第二轮提降仍有预期。山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2280-2400 元/吨；准一级干熄冶金焦报价2630-2660元/吨；一级湿熄冶金焦报价2350-2460元/吨；一级干熄冶金焦报 价2660-2770元/吨。山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2770-2830元/吨，出厂现汇含税。内蒙古鄂尔多 斯一级2280元/吨，包头二级2260元/吨，赤峰二级0.8报2350-2400元/吨，乌海二级2100元/吨，均出厂含税价。 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1500 1000 500 0 -500 -1000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 基差（右轴) 焦炭 天津港一级含税 基差（右轴） 焦煤 京唐港澳产主焦煤 三、价差基差 2015-05-04 2015-09-04 2016-01-04 2016-05-04 2016-09-04 2017-01-04 2017-05-04 2017-09-04 2018-01-04 2018-05-04 2018-09-04 2019-01-04 2019-05-04 2019-09-04 2020-01-04 2020-05-04 2020-09-04 2021-01-04 2021-05-04 2021-09-04 2022-01-04 2022-05-04 2022-09-04 2023-01-04 2023-05-04 2023-09-04 2024-01-04 图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源：Wind，方正中期研究院 1500 1000 1000 500 500 0 2015-03-23 -500 0 2019-03-23 2023-03-23 -500 -1000 -1000 -1500 -2000 -1500 1月-5月5月-9月9月-1月1月-5月 5月-9月 9月-1月 2017-04-03 2017-08-03 2017-12-03 2018-04-03 2018-08-03 2018-12-03 2019-04-03 2019-08-03 2019-12-03 2020-04-03 2020-08-03 2020-12-03 2021-04-03 2021-08-03 2021-12-03 2022-04-03 2022-08-03 2022-12-03 2023-04-03 2023-08-03 2023-12-03 图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源：Wind，方正中期研究院 3000 3500 2500 3000 2000 2500 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 0 海通期货国泰君安中信期货中泰期货兴业期货 国泰君安中信期货东证期货海通期货一德期货 四、持仓报告 图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源：Wind，方正中期研究院 其他 5% 7% 一德期货 8% 海通期货 53%