市场监测周报：市场资金分化程度下降，或进入存量资金博弈

市场资金分化程度下降，或进入存量资金博弈 金融工程|市场监测周报|2024.01.10 核心观点 王仕进 首席分析师 SAC执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 本文从过去（资金层面）、现在（交易层面）、未来（预期层面）三个维度监控分析市场当前所处状态，以期对投资者有所帮助。 市场行情回顾： 本周（1.2-1.5，下同）市场各宽基指数弱势下行，价值风格占优。主流宽基指数中上证50指数相对略强，收益为-2.48%；创业板指则相对较弱，下跌6.12%。 市场资金层面： 权益类公募基金仓位环比微幅下降：本周普通股票型基金、偏股混合型基金的股票仓位分别为：85.74%、79.40%，较上周仓位分别上升0.05%、下降0.26%；从长期来看仓位历史分位数环比有升有降，分别升至14.1%、降至19.1%分位数。 权益类公募基金成立规模环比显著减少：本周新成立的股票型基金募集规模7.6亿元、混合型基金募集规模为0.0亿元，合计为7.6亿元，较上 周减小109.8亿元。由此可以看出本周权益类公募基金市场发行与上周相比减速明显。 市场交易层面： 行业间收益分化程度较上周明显扩大，且呈现较强的反转效应：本周行业间收益率的标准差为2.64%，较上周增加1.18%，显示本周行业间收益的差距明显放大；近两周行业收益在截面上的相关性来看，其相关系数为-54.9%，表明近两周行业间收益率呈现较强的反转效应。 行业间资金分化程度与上周相比再度下降：本周各行业日均换手率的标准差为0.59%，较上周相比下降0.03%，位于去年以来低位，较去年4月中下旬而言明显缩小，资金集中于少数部分行业的现象得以减弱。 市场预期层面： 本周主流宽基指数一致预期净利润两年复合增长率多数下调：其中中证 1000指数预期复合增长率环比下调较大，下调0.29%，而上证50、沪深 300指数则与上周持平。行业层面，房地产等行业预期复合增长率上调幅度相对较大，上调0.91%；而下调幅度较大的为交通运输等行业，下调1.67%。 风险提示：报告中所涉及测算均基于历史数据，未来可能发生变化；由于受模型所限，基金仓位估算与实际可能有所偏差；受政策不确定性影响，一致预期可能与未来市场表现不一致。 金融工程研究报告证券研究报告 目录 1市场行情回顾1 2市场资金层面1 2.1权益类公募基金仓位1 2.2权益类公募募集情况3 2.3北向资金流入流出额3 2.4市场融资融券余额4 3市场交易层面6 3.1行业间收益分化程度6 3.2行业间资金分化程度6 4市场预期层面8 4.1宽基指数8 4.2行业层面9 5风险提示10 插图目录 图1权益类公募基金股票仓位2 图2近三年权益类公募基金股票历史仓位2 图3股票型及混合型基金成立情况3 图4北向资金净流入额4 图5市场融资融券余额4 图6中信一级行业近两周收益6 图7中信一级行业间资金分化程度8 图8中信一级行业预期净利润两年复合增长率9 图9中信一级行业估值分位数10 表格目录 表1主流宽基指数本周表现1 表2中信一级行业融资融券交易情况5 表3中信一级行业周日均换手率7 表4主流宽基指数预期净利润复合增长率及估值分位数8