鑫融讯：双融日报

证 券 研2024年01月10日 究 报双融日报 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《双融日报》2024-01-09 2、《双融日报》2024-01-08 3、《双融日报》2024-01-05 策略研究 ▌双融余额 截至01月09日，融资余额报15768.37亿元，较前一交 易日减少33.64亿元；融券余额报688.01亿元，较前一 交易日增加8.58亿元；融资融券余额16456.38亿元，较 前一交易日减少25.05亿元。 ▌市场综述 本周二，A股三大指数集体收涨。截至收盘，沪指涨0.20%，深成指涨0.27%，创业板指涨0.36%，科创50跌0.19%，沪深300涨0.20%，上证50涨0.08%。上涨家数为3448家，高 于前一交易日386家，高于前一周均值1801家；涨停家数为 48家，高于前一交易日35家，高于前一周均值46家；下跌 家数为1673家，低于前一交易日4891家，低于前一周均值 3361家；跌停家数为11家，低于前一交易日24家，低于前 一周均值12家。北向资金净流入0.19亿元,前一交易日净流 出43.47亿元,上周均值为净流出13.81亿元。成交额为 6870.26亿元，前一交易日为6703.06亿元，上周均值为 7295.33亿元。 ▌主题追踪 今日关注：黄金、煤炭、旅游 1、黄金主题：1月5日，美国12月ISM非制造业指数 50.6，大幅低于预期52.5，美国服务业经济活动明显放缓；而美国制造业PMI指数已连续12个月低于荣枯线，受高利率影响，美国经济放缓迹象较为明显。美联储12月会议纪要显 示，几乎所有美联储官员认为，到2024年底，联邦基金利率将下调。因此，2024年，在美国经济放缓的背景下，美联储降息将是大概率事件，美国实际利率下行将推动黄金价格走高。另一方面，我们认为，巴以冲突将趋于长期化，全球地缘政治风险上升，叠加去美元的趋势下，黄金作为世界货币和最后支付手段的功能逐步凸显。目前，全球不少国家增加黄金储备，中国央行已连续13个月增持黄金，有望支撑黄金价格维持强势。最后，在国内房地产、股票等资产连续调整下，国内资产荒问题正逐步浮现，黄金的防御性价值越来越得到市场的认可。建议关注：华安易富黄金ETF （518880）、赤峰黄金（600988） 2、煤炭主题：根据国务院关税税则委员会公布的《中华人民共和国进出口税则(2024)》，2024年我国将恢复煤炭进口关税。根据国家统计局数据，2023年1-11月，我国进口煤炭 4.27亿吨，同比增长62.78%，进口关税提升将削弱进口煤的 价格优势，今年国内煤价有望维持在相对高位，整体利好国内煤炭企业。另一方面，当前煤炭板块整体估值处于相对低位，行业平均PE估值为9倍左右，具有一定的安全性；而行业受安全检查、环保等因素影响，煤炭供应偏紧，动力煤价格有望维持在900元以上的高位运行，煤炭行业整体高盈利状态有望延续。近三年来，受行业持续的高景气影响，煤炭企业维持较高的分红率，部分煤企的年度分红率甚至达到10%以上。当前，在国内面临资产荒的背景下，煤炭板块作为低估值、高股息的资产，仍将具备较大的配置价值。建议关注：恒源煤电（600971）、山西焦煤（000983） 3、旅游主题：日前，携程发布《2024年元旦跨年旅游报告》显示，国内跨年旅游订单量同比增长168%，出境游订单量增长388%，在高端度假酒店、定制游等旅游消费方面，游客的人均花销均有不同程度上涨。出入境管理政策持续优化，近期泰国、新加坡、马来西亚、斯里兰卡等多国发布对华免签政策。根据联合国世界旅游组织数据，2023年1-9 月，国际游客人数达到9.75亿人次，恢复到疫情前水平的87%，并有望于年底恢复近90%。全球旅游市场持续修复叠加出入境政策催化，出境游进一步反弹。2024元旦旅游市场热度升温，看好旅游市场保持高景气，带动出行链相关公司经营持续复苏。建议重点关注：长白山（603099）、曲江文旅 （600706） ▌风险提示 宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期。 图表1双融日交易数据 17000.00 16500.00 16000.00 15500.00 15000.00 14500.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 融资余额(亿元）融券余额（亿元）融资余额:环比（%）融券余额:环比（%） 数据来源：Wind,华鑫证券研究 图表2上一日融资净买入前十行业（万元）图表3上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW电力设备SW公用事业SW美容护理SW食品饮料SW有色金属 SW煤炭SW综合 SW国防军工-1,107.24SW轻工制-1造,924.86 SW环-1保,942.70 11,480.57 11,105.75 9,437.61 4,885.82 2,617.96 1,394.78 21,741.47 SW电力设备SW有色金属SW计算机SW通信 SW食品饮料SW商贸零售 SW煤炭SW美容护理SW基础化工 SW银行 6,328.76 5,514.65 5,251.89 5,072.55 4,817.99 3,627.95 2,797.00 1,765.01 1,549.70 23,796.46 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 图表4上一日融资净买入额前十大个股（万元）图表5上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 贵州茅台爱美客长江电力京东方A隆基绿能赣锋锂业南京熊猫中芯国际阳光电源中国宝安 12,546.8 9 锦浪科技 新易盛中国中免中国软件指南针隆基绿能赣锋锂业爱旭股份源杰科技爱美客 6,208.03 3,849.70 3,819.50 3,508.53 3,032.79 2,967.73 2,694.85 2,577.09 2,555.01 2,487.14 10,243.14 9,690.41 8,857.91 8,837.39 8,237.70 7,583.33 6,908.67 5,790.33 5,503.85 数据来源：Wind,华鑫证券研究数据来源：Wind,华鑫证券研究 ▌策略组介绍 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员 均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。