证 券 研2025年01月27日 究 报双融日报 告 --鑫融讯 分析师:严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 市场情绪:73分(较热) 最近一年大盘走势 (%)沪深300 40 30 20 10 0 -10 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《双融日报》2025-01-24 2、《双融日报》2025-01-23 3、《双融日报》2025-01-22 策略研究 ▌华鑫市场情绪温度指标:(较热) 华鑫市场情绪温度指标显示,昨日市场情绪综合评分为 73分,市场情绪处于“较热”。历史市场情绪趋势变化可参考图表1。 ▌热点主题追踪 今日热点主题:家电、量子计算、消费电子 1、家电主题:2025年,中央发布以旧换新政策,资金增加、品类扩容,补贴范围更广,力度更大。2024年9-11月,家电及音像器材零售额增速显著提升,分别达20.5%、39.2%和22.2%,政策延续性将进一步拉动内销。另外,国内家电品牌以高性价比抢占全球大家电份额,创新引领小家电市场,定价权增强。2024年前11个月,家电出口40.99亿 台,同比增长21.3%,美国、欧盟和东盟为主要出口目的地。相关标的:海尔智家(600690)、TCL智家(002668) 2、量子计算主题:霍尼韦尔旗下量子计算公司Quantinuum当地时间1月21日宣布计划在美国新墨西哥州建立尖端研发中心,拟议的中心将专注于光子技术。Quantinuum在新墨西哥州的工厂预计将于今年晚些时候开业。根据此前新墨西哥州州长米歇尔办公室的一份声明,新墨西哥州将公布筹集多达8亿美元投资量子计算产业战略的计划,其中3.5亿美元将来自Quantinuum在该州的投资。相关标的:国盾量子(688027)、科大国创(300520) 3、消费电子主题:商务部等五部门印发《手机、平板、智能手表(手环)购新补贴实施方案》,个人消费者购买手机、平板、智能手表(手环)3类数码产品(单件销售价格不超过6000元),可享受购新补贴。根据价格限制,安卓手机大部分机型均在补贴范围内,仅旗舰机型的部分高内存型号受限,而苹果机型中可以享受补贴的则仅为入门机型等。相关标的:水晶光电(002273)、爱施德(002416) ▌风险提示 宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期。 根据我们华鑫市场情绪温度指标监控显示:当前市场情绪综合评分为73分,市场情绪处于“较热”(指标含义可参考备注5)。随着近期市场情绪的好转及政策面的支持,市场逐渐进入上涨态势,参考近一个月的行情,我们发现当情绪值低于或接近30分时,市场将获得一定的支撑,而当 情绪值高于90分时,将出现一定的阻力。 图表1:华鑫市场情绪温度指标 近60个交易日华鑫全A情绪指数运行图 6000 5500 5000 4500 4000 3500 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 全A指数华鑫大盘情绪指数20分位过冷线50分位均值线80分位过热线 资料来源:Wind,华鑫证券研究 证券代码 证券简称 主力净流入额 000063.SZ 中兴通讯 121501.87 002241.SZ 歌尔股份 84652.58 600255.SH 鑫科材料 77598.13 000681.SZ 视觉中国 71414.93 002230.SZ 科大讯飞 62592.80 002050.SZ 三花智控 61590.11 300059.SZ 东方财富 54987.68 603667.SH 五洲新春 47445.81 600580.SH 卧龙电驱 43312.58 002364.SZ 中恒电气 43105.87 证券代码 证券简称 主力净流出额 601727.SH 上海电气 -58030.61 603986.SH 兆易创新 -34363.76 300750.SZ 宁德时代 -23167.65 300058.SZ 蓝色光标 -22935.23 688981.SH 中芯国际 -22928.39 002851.SZ 麦格米特 -22441.92 000628.SZ 高新发展 -22255.28 002945.SZ 华林证券 -21415.30 002371.SZ 北方华创 -20697.79 002583.SZ 海能达 -20631.09 图表2:主力资金前一交易日净流入前十(万元)图表3:主力资金前一交易日净流出前十(万元) 图表4:融资前一交易日净买入前十(万元)图表5:融券前一交易日净卖出前十(万元) 证券代码 证券简称 融资净买入额 300308.SZ 中际旭创 21397.88 000681.SZ 视觉中国 17328.73 300493.SZ 润欣科技 16170.00 600255.SH 鑫科材料 13523.93 002965.SZ 祥鑫科技 12130.69 601689.SH 拓普集团 11360.66 002384.SZ 东山精密 10132.81 002456.SZ 欧菲光 9445.54 300502.SZ 新易盛 8485.67 300660.SZ 江苏雷利 8216.15 证券代码 证券简称 融券净卖出额 600036.SH 招商银行 618.80 300750.SZ 宁德时代 578.72 300017.SZ 网宿科技 491.64 600588.SH 用友网络 299.38 000932.SZ 华菱钢铁 270.71 600019.SH 宝钢股份 250.15 601211.SH 国泰君安 238.54 600705.SH 中航产融 221.41 002373.SZ 千方科技 215.09 300496.SZ 中科创达 209.38 资料来源:Wind,华鑫证券研究 -3218 -6343 -6586 -6893 -11396 -20590 -32204 -33839 -35831 -71046 图表6:主力资金前一日净流入前十行业(万元)图表7:主力资金前一日净流出前十行业(万元) SW计算机SW通信SW传媒 SW机械设备 SW汽车SW电子 SW非银金融SW有色金属SW家用电器SW电力设备 243381 169652 164575 147618 119053 94802 82816 65505 54428 566906 SW农林牧渔SW社会服务SW纺织服饰SW轻工制造SW医药生物SW房地产SW建筑装饰SW基础化工SW国防军工SW食品饮料 图表8:融资前一日净买入前十行业(万元)图表9:融券前一日净卖出前十行业(万元) SW石油石化 SW环保 SW综合SW建筑材料 SW通信SW美容护理SW机械设备SW社会服务SW纺织服饰SW公用事业-9220 -1313 -1670 -2376 -2789 -4168 -5238 -5551 808 2057 SW计算机SW钢铁SW综合 332 322 12 -43 -66 -75 -77 -128 -136 -164 SW美容护理 SW传媒 SW煤炭SW社会服务SW纺织服饰SW建筑装饰SW轻工制造 资料来源:Wind,华鑫证券研究 备注: 1.融资净买入:通常表明投资者对市场或特定股票持乐观态度,愿意借款买入股票,预期未来股价上涨后能够获利。虽然融资净买入表明投资者对市场的积极态度,但如果融资余额过高,也可能意味着市场存在过度投机的风险。一旦市场出现调整,高杠杆的投资者可能会面临较大的亏损压力,甚至触发强制平仓,加剧市场波动。 2.融券净卖出:通常表明投资者对市场或特定股票持悲观态度,预计未来股价将会下跌。融券卖出是一种高风险的交易策略,因为如果市场走势与投资者的预期相反,即股票价格上涨,那么投资者可能面临无限亏损的风险。此外,融券卖出还可能涉及较高的交易成本和潜在的法律风险。 3.期间净买入额=融资净买入-融券净卖出 4.华鑫市场情绪温度指标:通过对过去5年的历史数据进行统计及回测,分别从指数涨跌幅、成交量、涨跌家数、KDJ、北向资金及融资融券数据6大维度搭建华鑫市场情绪指标。从大的归类上来讲,该指标属于摆荡指标,可以参照常用的RSI指标,更多提供在震荡市时的高抛低吸,对于趋势缺乏预测效果。比较适用的行情是区间震荡,当市场出现趋势时,可能出现钝化现象,换言之,钝化某种程度上意味着趋势的出现,换一个观察角度,如果指标较长时间维持在80附近及以上或20附近及以下,需要重新判断该指标的适用。 5.市场情绪:综合评分:过冷(0-19)、较冷(20-39)、中性(40-59)、较热(60-79)及过热(80-100)。 情绪 市场特征 策略建议 过冷 股价普遍下跌,市场前景不明朗 找价值投资机会的时期,但需注意风险控制 较冷 市场波动较小,投资者观望情绪浓厚 谨慎操作,关注基本面良好的股票,避免追高 中性 市场波动适中,投资者情绪稳定 根据个股表现和市场信息进行投资,保持灵活性 较热 市场活跃,投资者信心较强 可以适度增加投资,但需警惕市场过热带来的风险 过热 市场极度活跃,投资者情绪极度乐观 考虑适时减仓,避免在市场高点买入,关注市场泡沫风险 ▌策略组介绍 严凯文:2013年加入华鑫证券,主要研究和跟踪领域:大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明: 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明: 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内,预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司(以下简称“华鑫证券”)具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作,仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料,华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正,但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询 价的依据,该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期,华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有,未经华鑫证券书面授权,任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客