新一期员工持股计划推出，充分彰显未来发展信心

海信家电回购及员工持股计划草案总结

公司行动：

• 回购与员工持股计划：海信家电计划回购不超过1391.6万股A股股份，用于实施员工持股计划，回购价格上限为27元/股。
• 员工持股计划细节：计划覆盖不超过279位员工，包括董事、监事、高级管理人员、核心管理层及骨干人员，受让价格定为10.78元/股。

业绩考核指标：

• 净利润增长目标：剔除股份支付费用后，2024-2026年的归母净利润增长率目标分别为+98%、+124%、+155%，对应的业绩目标值分别为31.85亿、36.59亿、42.19亿。
• 对比前次激励：新计划的业绩目标较前次显著上调，表明公司对未来业绩充满信心。

短期经营表现：

• 2023Q4：预计家空、冰洗板块均实现较好增长，海信日立预计延续高个位数增长，三电公司也保持稳健增长。收入预计增长15%-20%。
• 盈利能力：产品结构调整、内部效率提升等因素有助于提高盈利能力，预计2023Q4经营性业绩增长约+30%，优于行业平均水平。

中长期展望：

• 业务势头：海信日立有望凭借多元优势穿越地产周期，实现双位数增长；传统家电业务营收预计保持增长，利润率有望上行；三电公司经营持续优化，新能源业务贡献增长。
• 业绩弹性：整体来看，公司中长期业绩增长潜力可期。

盈利预测与估值：

• 收入与利润预测：预计2023-2024年收入分别增长16%、9%，净利润分别增长97%、15%。
• 估值与评级：基于新一期员工持股计划的积极信号，考虑可比公司估值，给予公司2024年13倍PE，目标价30.36元，维持“买入”评级。

风险提示：

• 需求风险：国内外市场需求可能低于预期。
• 成本与汇率波动：原材料价格或汇率大幅变动可能影响运营成本。