华创电子-威唐工业：特斯拉低价车款+欧洲车型周期双轮驱动，新一轮成长即将启动，底部区域先看翻倍空间

华创电子-威唐工业：特斯拉低价车款+欧洲车型周期双轮驱动，新一轮成长即将启动，底部区域先看翻倍空间老板创业团队出自国际tier1麦格纳，主要业务汽车零部件冲压模具。 22年公告投资设立美国奥斯汀子公司，特斯拉全球新总部旁，深度配套服务特斯拉等北美客户。 22年投资并购德国工厂，BBA的A级供应商，深度绑定欧洲工厂。 1、汽车和储能冲压件业务绑定特斯拉稳 华创电子-威唐工业：特斯拉低价车款+欧洲车型周期双轮驱动，新一轮成长即将启动，底部区域先看翻倍空间老板创业团队出自国际tier1麦格纳，主要业务汽车零部件冲压模具。 22年公告投资设立美国奥斯汀子公司，特斯拉全球新总部旁，深度配套服务特斯拉等北美客户。 22年投资并购德国工厂，BBA的A级供应商，深度绑定欧洲工厂。 1、汽车和储能冲压件业务绑定特斯拉稳定增长，23年5亿收入，今年年10亿收入，明年20亿收入 1）汽车用冲压件主要客户为特斯拉（特斯拉占比70%），主要为车身和门的冲压+焊接件，为特斯拉上海工厂modely独供，单车asp400元。 后续特斯拉modely改款和modelQ会新增中大型冲压件，单车asp会再提升1400元（单车中大型件的asp约为3000-4000元，三家平均分，每家的asp约为1000元）。 非特斯拉客户去年1亿收入，公司在非特斯拉客户中多为二供，但在不断开拓新客户，后续跟随行业保持20-30%增长。 2）储能箱体冲压件即将进入特斯拉，明年开始贡献收入。 公司预计占到特斯拉megapack1/3份额，年收入贡献在1亿+，其他客户如双一力（东方日升）预计贡献小几千万收入体量。3）冲压件业务毛利率15%-18%。 2、模具业务：23年预计为5亿收入，25年预计14亿 1）当前在手订单10亿；25年模具收入能做到2亿美金，客户主要为北美和欧洲主要车企，福特通用FCA等。 未来2-3年是海外【油改电】转为【平台型纯电】设计的爆发期，公司目前已经准备好相关产能，按海外需求来看产生一年能为公司带来2+亿美元的收入（全球200亿市场，这个假设并不激进） 2）22年毛利率32%，往后毛利率还会提升至40%，预计净利润率有望20% 3、市值空间计算： 公司当前市值30亿，23年H2在手订单和收入开始起量，224Q1开始随着规模效应的凸显，公司业绩有望非线性增长，我们预计公司24/25年利润分别为2亿和3亿，第一目标市值60亿。