甲醇日报：港口基差有所走强，西北周初指导价略有调升

期货研究报告|甲醇日报2024-1-9 港口基差有所走强，西北周初指导价略有调升 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 建议逢低做多套保。港口方面，伊朗的冬季季节性停车检修基本兑现，但滞后至2月 传导至港口，目前1月到港压力仍大，港口供需改善时间点推后至2月，港口需求方 面关注1月中旬以及3月份的下游MTO工厂检修计划兑现进度，总体港口1月偏弱但 2月改善。内地方面，下游进入季节性淡季降负期，西南气头甲醇季节性停车检修至1 月下旬，煤制甲醇开工亦有所见顶回落，供需两弱背景下，内地工厂库存压力暂不 大。全国平衡表来看，1-2月维持小幅累库周期，但慎防2月分化为内地累库而港口改善。目前甲醇估值不高，建议逢低做多套保。 核心观点 ■市场分析 甲醇太仓现货基差至05+35，港口基差有所走强，西北周初指导价略有调升。 国内开工率前期基本稳定，后期将有序提升。兖矿国宏67煤其甲醇装置于1月4日 停车检修，计划7天；中新化工35煤其甲醇装置于1月3日重启，负荷逐步提升 中；中原大化50煤其甲醇装置于2023年12月5日停车检修，已于上周重启；西南 气头的1月重启卡贝乐25日，玖源20日，川维15日。 港口方面，外盘开工率保持基本稳定。马来西亚石油2#170万吨/年大装置目前已重 启，但开工负荷据悉不高；1#小装置8成负荷运行；美国koch170万吨/年甲醇装置9 成负荷运行。 内地方面，下游进入季节性淡季降负期，西南气头甲醇季节性停车检修至1月下旬，煤制甲醇开工亦有所见顶回落，供需两弱背景下，内地工厂库存压力暂不大。 ■策略 建议逢低做多套保。港口方面，伊朗的冬季季节性停车检修基本兑现，但滞后至2月 传导至港口，目前1月到港压力仍大，港口供需改善时间点推后至2月，港口需求方 面关注1月中旬以及3月份的下游MTO工厂检修计划兑现进度，总体港口1月偏弱但 2月改善。内地方面，下游进入季节性淡季降负期，西南气头甲醇季节性停车检修至1 月下旬，煤制甲醇开工亦有所见顶回落，供需两弱背景下，内地工厂库存压力暂不 大。全国平衡表来看，1-2月维持小幅累库周期，但慎防2月分化为内地累库而港口改善。目前甲醇估值不高，建议逢低做多套保。 ■风险 甲醇日报丨2024/1/9 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动