天然气价格涨幅居前，荣盛石化拟投资675亿元建设金塘新材料项目

天然气价格涨幅居前，荣盛石化拟投资675亿元建设金塘新材料项目 基础化工|行业简评报告|2024.01.08 评级：看好 翟绪丽 首席分析师 SAC执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 0.2基础化工 沪深300 0 -0.2 -0.4 1-Jan 21-Oct 10-Aug 30-May 19-Mar 6-Jan 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 丁二烯价格涨幅居前，远兴能源启动阿拉善二期项目 乙二醇价格涨幅居前，荣盛石化24万吨/年聚醚多元醇项目投产 尼龙6价格涨幅居前，赛轮拟在墨西哥新建年产600万条半钢子午线轮胎项目 【首创化工】2023年策略报告——周期起伏中寻求确定性，关注龙头股、磷化工、氟化工三条主线 核心观点 本周化工板块表现：本周（1月1日-1月5日）上证综指报收2929.18，周跌幅1.54%，深证成指报收9116.44，周跌幅4.29%，中小板100指数报收5738.43，周跌幅4.68%，基础化工（申万）报收3390.54，周跌幅1.90%，跑输上证综指0.36pct。申万31个一级行业，7个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为负，申万化工23个三级子行业中，3个涨幅为正。涨幅居前的个股有*ST榕泰、亚太实业、华尔泰、美邦科技、丹化科技、宿迁联盛、新纶新材、云南能投、永和股份、金牛化工等。 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有NYMEX天然气(期货)(+12.21%)、燃料油新加坡(+7.89%)、醋酸乙烯(+6.06%)、R134a(+5.45%)、乙二醇(MEG)(+3.47%)。本周寒潮笼罩欧洲，随着北欧国家北极地区开始深度冻结，芬兰的电价跃升至历史新高，并将在周末和下周向南蔓延至欧洲西北部，未来能源需求将有所增长，导致电力和天然气价格上涨。本周化工品跌幅居前的有硫酸(-18.92%)、硝酸(-13.64%)、三氯乙烯(-10.33%)、氯化铵(-8.06%)、轻质纯碱(-5.41%)。 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“二甲醚价差”(+22.7%)、“己二酸价差”(+22.51%)、“双酚A价差”(+19.81%)、“苯胺价差”(+18.97%)、“MTO价差”(+17.77%)。本周二甲醚价差涨幅居前，二甲醚价格相对平稳，成本端甲醇价格有所下调，二甲醚价差有所上涨，长期需关注二甲醚下游需求复苏及装置检修情况。本周化工品价差降幅居前的有“PVC价差”(-15.3%)、“PA66价差”(-6.73%)、“PTA价差”(-5.66%)、“PTMEG价差”(-5.17%)、“华东纯MDI价差”(-4.02%)。 化工投资主线： （1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。 （2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。 （3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。 风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1本周股价回顾 1.1化工行业表现情况 本周（1月1日-1月5日）上证综指报收2929.18，周跌幅1.54%，深证成指报收9116.44，周跌幅4.29%，中小板100指数报收5738.43，周跌幅4.68%，基础化工（申万）报收3390.54，周跌幅1.90%，跑输上证综指0.36pct。申万31个一级行业，7个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为负，申万化工23个三级子行业中，3个涨幅为正。 图1本周31个申万一级行业涨跌幅 6% 5% 4% 3% 2% 1% 煤炭公用事业石油石化 钢铁银行环保 家用电器交通运输建筑装饰轻工制造纺织服饰 综合社会服务建筑材料有色金属商贸零售基础化工农林牧渔非银金融房地产传媒 医药生物 机械设备 汽车美容护理国防军工食品饮料电力设备 通信 计算机电子 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 资料来源：Wind，首创证券 图2本周7个化工二级子行业涨跌幅 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 资料来源：Wind，首创证券 图3本周申万化工三级子行业涨跌幅 无机盐 其他化学原料 煤化工 复合肥 磷肥及磷化工 其他塑料制品 纺织化学制品 氮肥 涤纶 氯碱 农药 粘胶 涂料油墨 氟化工 聚氨酯 钛白粉 膜材料 其他化学制品 民爆制品 其他橡胶制品 合成树脂 改性塑料 炭黑 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：Wind，首创证券 1.2化工行业个股情况 本周化工行业410家上市公司中，有130家涨幅为正。涨幅居前的个股有*ST榕泰、亚太实业、华尔泰、美邦科技、丹化科技、宿迁联盛、新纶新材、云南能投、永和股份、金牛化工等。永和股份作为一家集萤石资源、氢氟酸、单质及混合氟碳化学品、含氟高分子材料的研发、生产和销售为一体的氟化工领军企业之一，主要受益于三代制冷剂配额落地后，行业竞争格局转好，三代制冷剂价格有所上涨，公司涨幅居前。本周跌幅前十的标的有迪尔化工、凯龙股份、道明光学、同益股份、世龙实业、中研股份、新瀚新材、福莱蒽特、龙星化工、宝丽迪。 表1本周化工板块个股涨幅前十（股价参考2024/1/5收盘价） Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 600589.SH *ST榕泰 3.89 21.94 21.94 000691.SZ 亚太实业 5.90 16.37 16.37 001217.SZ 华尔泰 15.80 11.90 11.90 832471.BJ 美邦科技 13.68 11.40 11.40 600844.SH 丹化科技 3.37 11.22 11.22 603065.SH 宿迁联盛 15.27 10.81 10.81 002341.SZ 新纶新材 3.83 9.74 9.74 002053.SZ 云南能投 10.49 9.04 9.04 605020.SH 永和股份 26.71 6.80 6.80 600722.SH 金牛化工 5.28 5.81 5.81 资料来源：Wind，首创证券 表2本周化工板块个股跌幅前十（股价参考2024/1/5收盘价） Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌（%） 月涨跌幅（%） 831304.BJ 迪尔化工 8.60 -15.69 -15.69 002783.SZ 凯龙股份 9.81 -15.36 -15.36 002632.SZ 道明光学 8.37 -15.28 -15.28 300538.SZ 同益股份 17.02 -14.86 -14.86 002748.SZ 世龙实业 10.15 -13.62 -13.62 688716.SH 中研股份 34.49 -12.68 -12.68 301076.SZ 新瀚新材 29.77 -12.23 -12.23 605566.SH 福莱蒽特 22.13 -12.18 -12.18 002442.SZ 龙星化工 6.04 -12.08 -12.08 300905.SZ 宝丽迪 17.11 -11.71 -11.71 资料来源：Wind，首创证券 2化工品价格回顾 本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有NYMEX天然气(期货)(+12.21%)、燃料油新加坡(+7.89%)、醋酸乙烯(+6.06%)、R134a(+5.45%)、乙二醇(MEG)(+3.47%)。 本周寒潮笼罩欧洲，随着北欧国家北极地区开始深度冻结，芬兰的电价跃升至历史新高，并将在周末和下周向南蔓延至欧洲西北部，未来能源需求将有所增长，导致电力和天然气价格上涨。 本周化工品跌幅居前的有硫酸(-18.92%)、硝酸(-13.64%)、三氯乙烯(-10.33%)、氯化铵(-8.06%)、轻质纯碱(-5.41%)。本周硫酸价格跌幅居前，供给侧酸企生产较为平稳，主要受假期高速限行及下游需求不足所影响，酸企库存略有上涨，硫酸价格有所下滑，后续需持续关注下游肥料及钛白粉市场开工情况。 本周化工品价差涨幅居前的有“二甲醚价差”(+22.7%)、“己二酸价差” (+22.51%)、“双酚A价差”(+19.81%)、“苯胺价差”(+18.97%)、“MTO价差” (+17.77%)。本周二甲醚价差涨幅居前，二甲醚价格相对平稳，成本端甲醇价格有所下调，二甲醚价差有所上涨，长期需关注二甲醚下游需求复苏及装置检修情况。 本周化工品价差降幅居前的有“PVC价差”(-15.3%)、“PA66价差”(-6.73%)、“PTA价差”(-5.66%)、“PTMEG价差”(-5.17%)、“华东纯MDI价差”(-4.02%)。 本周PVC价差继续下跌，主要受PVC下游需求仍较为萎靡所拖累，PVC价格有所下滑，成本端电石价格仍维持高位，PVC利润空间继续承压。 *注：化工品价格涨跌幅数据为环比本周价格变动。 图4本周化工品涨幅前五图5本周化工品跌幅前五 12.21% 7.89% 6.06% 5.45% 3.47% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 0% -5.41% -8.06% -10.33% -13.64% -18.92% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% -20% 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 25% 20% 15% 0% -2% -4% 10%-4.02% -6% -5.66% -5.17% 5% -8% -6.73% -10% 0% -12% -14% -16% -15.30% -18% 22.70%22.51% 19.81% 18.97% 17.77% 图6本周化工品价差涨幅前五图7本周化工品价差跌幅前五 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 表3本周重点公司公告 3主要上市公司公告 公司时间公告要点 根据公司经营发展需要，由公司总经理提名，经提名委员会和董事会审议通过，同意聘任林卫先生为公司副总经理，因本次工作调整，林卫先生已申请辞去公司董事会秘书职务，自辞职申请送 三美股份 2024/1/1 吉林化纤 2024/1/2 扬农化工 2024/1/2 滨化股份 2024/1/2 泰和新材 2024/1/2 合盛硅业 2024/1/2 东方盛虹 2024/1/2 赛轮轮胎 2024/1/2 三美股份2024/1/1 荣盛石化2024/1/2 荣盛石化2024/1/2 荣盛石化2024/1/2 达公司董事会之日起生效。由公司董事长提名，经提名委员会和董事会审议通过，同意聘任胡宇 超女士为公司董事会秘书，任期自本次董事会决议通过之日起至第六届董事会届满之日止。 股份回购方案：回购股份的用途：用于员工持股计划及/或股权激励；回购股份的资金总额：人民币8,000万元（含）至人民币16,000万元（含）；回购期