ITFFUTURES 短期价格有冬储支撑 废钢投资周报20240105 国贸期货研究院 黑色金属研究中心黄志鸿从业资格号:F3051824投资咨询号:Z0015761 主要观点 品种 主要内容 主要观点 废钢 (1)行情价格:本周钢厂继续开展冬储补库,多数主流钢厂还是提涨抢货的策略,华东沙钢再开展第三轮提涨。截至周四,富宝废钢价格指数2757.8(周环比+38.7,+1.42%)。 (2)供给小结:虽然有部分上游废钢场地元旦休假,但下游钢厂给价吸货,加上北方气温的回升,废钢到货还 是紧跟日耗变化。(3)需求小结:提涨废钢采购价后,短流程钢厂利润收缩,成材库存累积,日耗下降,近期也有电炉厂宣布将提前放假至春节后的消息。长流程钢厂虽对焦炭开展首轮提降,同样是淡季压力,部分采取检修措施。当然,可以看到目前长流程、全流程钢厂库存已补到中性水平,但短流程库存可用天数仍偏低,废钢较铁水依旧有较高性价比,预计钢厂补库还将维持1-2周的时长。(4)供需格局:本期废钢数据供需双降,库存继续补充。目前钢厂面临成材库存累积,原料又需补库储备的困境。废钢补库过程大概走到一半,预计短期价格仍较坚挺,毕竟钢厂多次让利,再提涨难度较大。 持稳 1、价格行情 价格:截至周四,富宝废钢价格指数2757.8(周环比+38.7,+1.42%)。元旦前沙钢再度提涨50元/吨,12月累计提涨三 轮总计150元/吨,目前其重废三采购价为3060元/吨。 区域:华北-华东价格指数差值在68.7(-10.2),华北-华南价格指数差值在85.8(-16.5)。 图表1:富宝废钢价格指数(元/吨)图表2:沙钢重三采购价(元/吨) 数据来源:富宝资讯数据来源:国贸期货根据公开信息整理 1、价格行情 主流钢厂废钢采购价:本周钢厂继续开展冬储补库,多数主流钢厂还是提涨抢货的策略。 图表3:主流钢厂废钢采购价格周度变化情况(元/吨) 区域 华东 华北 华中 西南 华南 钢厂 沙钢 三宝 江苏鸿泰 陶庄 敬业 燕钢 湘钢 湖北金盛兰 长峰 广东金晟兰 河源德润 料型 重废三 重废一 优质重废 重废 中废 重废A 重废 重废一 重废 重废二 重废 2024-01-05 3060 2870 2800 2650 2798 3045 2740 2890 2620 2900 2730 2023-12-29 3010 2800 2760 2620 2798 3015 2680 2760 2620 2830 2730 周涨跌幅 1.66% 2.50% 1.45% 1.15% 0.00% 1.00% 2.24% 4.71% 0.00% 2.47% 0.00% 数据来源:Mysteel 4 1、价格行情 进口比价:张家港重废厚≥6mm-日本进口重废HS厚≥6mm:CFR价差值在-85(+54)元/吨。对于优质重废,该价差已可以考虑进口。 图表4:日本重废进口差价(元/吨) 400 200 0 2023-06 0 2023-07 2023-082023-092023-102023-112023-122024-01 0 0 -20 -40 -800 -60 -1000 -1200 数据来源:Mysteel 5 2、供给分析 钢厂到货:本期255家样本钢厂日均到货51.8(-1.9,-3.5%)万吨,132家长流程钢厂25.54(-0.89)万吨,89家短流程钢厂 17.24(-0.78)万吨,29家全流程钢厂8.45(-0.18)万吨。 加工基地到货:110家基地日均到货1.50万吨(-0.03,-2.38%)。 图表5:255家钢厂废钢到货(万吨)图表6:110家加工基地到货(万吨) 255家钢厂日均到货 万吨2021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 数据来源:富宝资讯数据来源:富宝资讯 6 2、供给分析 废钢加工企业库存:废钢加工准入企业社会库存(除钢厂废钢公司外)库存总量为105.51,环比增1.63,其中未加工原料 28.75降0.22,已加工成品76.76增1.85;废钢加工准入企业加工量73.87,增0.62。(单位:万吨) 图表7:加工准入企业社会库存(除钢厂废钢公司外)(吨) 已加工库存未加工库存 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 2023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12 数据来源:Mysteel 7 3、需求分析 日耗:255家样本钢厂日耗52.88(-1.12,-2.1%)万吨,样本长流程钢厂日耗25.1(-0.5)万吨,样本短流程钢厂日耗 17.91(-0.56)万吨,样本全流程钢厂日耗9.3(-0.17)万吨。 图表8:255家钢厂废钢日耗(吨)图表9:132家长流程钢厂废钢日耗(吨) 数据来源:富宝资讯数据来源:富宝资讯 图表10:89家短流程钢厂废钢日耗(吨) 数据来源:富宝资讯 8 3、需求分析 螺废差:截止周四螺废差收1000元/吨,周环比-30。 图表11:螺废差(元/吨) 2020年度2021年度2022年度2023年度2024年度 3000 2500 2000 1500 1000 500 01-03 01-14 01-25 02-05 02-16 02-27 03-09 03-20 03-31 04-11 04-22 05-03 05-14 05-25 06-05 06-16 06-27 07-08 07-19 07-30 08-10 08-21 09-01 09-12 09-23 10-04 10-15 10-26 11-06 11-17 11-28 12-09 12-20 12-31 0 注:螺废差=沙钢螺纹上海报价-重废三采购价数据来源:Mysteel 9 3、需求分析 电炉成本利润:分区域来看,江苏地区谷电成本为3842(+47)元/吨,利润78(-37)元/吨,平电成本4005元/吨,利润为-85元/吨;广东地区谷电成本为3842(+53)元/吨,利润为+158(-23)元/吨,平电成本3996元/吨,利润为+4元 /吨。 图表12:电炉成本利润分区域(1.4)(元/吨) 地区 谷电成本 平电成本 峰电成本 成本变化 谷电利润 平电利润 利润变化 江苏 3842 4005 4206 (+47) +78 -85 (-37) 四川 3749 3898 4038 (+2) +191 +42 (+18) 广东 3842 3996 4170 (+53) +158 +4 (-23) 福建 3898 4023 4149 (+55) +122 -3 (-25) 河北 3932 4066 4201 (+30) +35 -99 (-30) 湖北 3781 3935 4080 (+34) +129 -25 (-14) 注:成本/利润变化为较上周五数据来源:富宝资讯 10 3、需求分析 独立电炉厂生产情况:本期全国103家电炉厂(满产日耗合计46.7万吨)废钢日耗合计23.73(-0.78,-3.2%)万吨。生产负荷46.6%(-2.4pct),平均生产时长11.2(-0.6)小时。 据部分电炉钢厂反馈到货不足、利润收窄以及环保限产、成品开始累库等是近期减产的主要影响因素。 图表13:独立电炉厂生产情况(12.27-1.3) 地区 样本钢厂数量 生产负荷 平均生产时长 废钢日耗 日耗环比 华东 18 53% 12.7 4.87 -0.56 华南 29 41% 9.8 6.85 -0.34 西部 31 40% 9.6 5.58 -0.205 华中 14 39% 9.4 2.61 0.01 京津冀鲁 11 60% 14.4 3.82 0.32 合计 103 46.6%(-2.4) 11.2(-0.6) 23.73 -0.775 注:生产负荷=在产电炉数*生产时长/电炉总数*24小时数据来源:富宝资讯 11 3、需求分析 铁废差:截至周四,河北地区铁水-废钢差在258(-22)元/吨,江苏地区铁水-废钢差在339(-17)元/吨。 图表14:河北铁水-废钢差价不含税(元/吨)图表15:江苏铁水-废钢差价不含税(元/吨) 数据来源:Mysteel数据来源:Mysteel 12 3、需求分析 日均铁水产量:钢联247家钢厂日均铁水产量218.17(-3.11)万吨。 高炉企废钢比:钢联统计130家纯高炉企废钢消耗比15.9%(+0.26)。 图表16:247家日均铁水产量(万吨)图表17:130家高炉废钢比(%) 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 数据来源:Mysteel数据来源:Mysteel 13 4、库存分析 钢厂库存量:255家钢企废钢库存总计629(+30.94,+5.2%)万吨,样本长流程333.66(+18.62)万吨,短流程133.48 (+8.55)万吨,全流程152.54(+3.35)万吨。 钢厂库存可用天数:255家废钢库存可用天数11.9(+0.8)天。 图表18:255家钢厂废钢库存(吨)图表19:132家长流程钢厂废钢库存(吨) 数据来源:富宝资讯数据来源:富宝资讯 图表20:89家短流程钢厂废钢库存(吨) 数据来源:富宝资讯 14 5、供需分析 供给小结:虽然有部分上游废钢场地元旦休假,但下游钢厂给价吸货,加上北方气温的回升,废钢到货还是紧跟日耗变化。 需求小结:提涨废钢采购价后,短流程钢厂利润收缩,成材库存累积,日耗下降,近期也有电炉厂宣布将提前放假至春节后的消息。长流程钢厂虽对焦炭开展首轮提降,同样是淡季压力,部分采取检修措施。当然,可以看到目前长流程、全流程钢厂库存已补到中性水平,但短流程库存可用天数仍偏低,废钢较铁水依旧有较高性价比,预计钢厂补库还将维持1-2周的时长。 供需格局:本期废钢数据供需双降,库存继续补充。目前钢厂面临成材库存累积,原料又需补库储备的困境。废钢补库过程大概走到一半,预计短期价格仍较坚挺,毕竟钢厂多次让利,再提涨难度较大。 图表21:255家钢厂周度数据汇总 日期 日均到货 日均耗量 库存 供需强度 2024/1/4 51.8 52.88 629 偏松 2023/12/28 53.70 54.00 598.06 偏松 2023/12/21 50.67 56.08 577.4 平衡 2023/12/14 53.47 58.11 577.87 偏紧 数据来源:富宝资讯 15 期市有风险,入市需谨慎 16