沪铜：上有压力下有支撑，预计沪铜震荡

华安期货投研有色金属周度策略 投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号作者1：鲍峰从业资格证号：F3037342咨询从业资格：Z0014770作者2：曾真从业资格证号：F03089009咨询从业资格：Z0019781联系电话：0551-62839067 2024/01/05 沪铜：上有压力下有支撑，预计沪铜震荡 核心观点及逻辑： 1、欧洲多国12月制造业PMI虽有回暖但总体仍处于收缩状态，美国12月ADP就业人数与初请失业金人数降幅均超预期，对海外降息预期形成打压，短期抑制铜价走高，后续还需关注非农等数据。 2、受传统季节性淡季、企业年底关账、环保管控等影响，2023年12月下游线缆企业开工率为83.66%，环比减少8.02%，超预期下降5.01%。据SMM调研，各企业生产及订单表现差异明显，在“传统淡季”和“12月积压订单于1月集中释放”等因素相互碰撞下，预计1月线缆企业开工率最终录得82.57%，环比减少1.09%，由于低基数效应，同比将增长34.0%，达到近7年内同期最高水平。 3、综合来看，预计下周沪铜将延续高位震荡。 策略建议：观望 下周关注：欧元区12月经济景气指数等。 华安期货投研有色金属周报 图1.国内铜矿现货粗炼费TC（美元/吨）图2.国内铜精矿港口库存（万吨）图3.国内电解铜供应（吨） ∟.供应数据 数据来源：同花顺、钢联、华安期货投资咨询部 【华安解读】 本周现货TC最新报62.4美元/吨，环比小幅走低8.7美元/吨，主因海外矿山扰动增加。2024年CIF进口粗铜长单RCBenchmark于12月中旬敲定为116美元/吨，符合市场对明年看法偏紧的预期。据SMM调研，国内有部分再生冶炼供应企业有提前停炉放假的计划，预期1月国内市场仍将面临紧张格局，加工费重心走低。