市场监测 - 专注于钢铁和金属 - 英国

市场监控器关注钢铁和金属的表现和前景2015 年 9 月 免责声明本报告仅供参考，无意以任何方式向读者推荐特定交易、投资或策略。读者必须就所提供的信息做出自己的独立决定，无论是商业决定还是其他决定。虽然我们已经尽一切努力确保本报告中包含的信息是从可靠来源获得的，但 Atradis 对任何错误或遗漏，或使用这些信息所获得的结果概不负责。本报告中的所有信息均按原样提供，不保证完整性、准确性、及时性或从其使用中获得的结果，也不保证任何形式的明示或暗示的保证。在任何情况下，Atradis 、其相关的合伙企业或公司，或其合伙人、代理人或雇员，都不对您或其他任何人因依赖本报告中的信息而做出的任何决定或采取的任何行动或任何相应的、特殊的或类似的损害负责，即使被告知此类损害的可能性。版权所有 Atradius N. V. 2015 在这个问题上...Introduction前方更艰难的时间 4完整报告Germany钢铁价格下降是一个主要问题 5印度钢铁消费量有望进一步增加 7意大利2015 年仍然没有大的反弹 9波兰建筑复苏带动反弹 11United王国较低的建筑增长和产能过剩影响部门 13市场性能快照墨西哥钢材消费量再次增加 15土耳其行业遭受高库存 16美国进口增加影响业务利润率 17市场表现一目了然比利时、加拿大、荷兰 18Overview图表每个国家的行业绩效 20Industry性能自 2015 年 7 月以来的变化 22在以下页面上 ， 我们使用这些符号指出了每个部门的总体前景 ：优秀的好公平可怜的荒凉3行业绩效概述图表市场表现一瞥市场表现快照完整报告TABLE OF CONTENS 世界钢铁协会 （ WSA ） 预测，在 2014 年缓慢增长 0.6 ％ 之后，2015 年的表观钢材使用量预计将仅增长 0.5 ％ 。造成这种情况的主要原因是全球最大的钢铁生产国和消费国中国经济放缓，预计 2015 年和 2016 年中国的钢铁使用量将进一步下降。与此同时，中国的出口一直在增加，这导致全球许多钢铁企业的价格下降和收入减少。对于本市场监测报告中涉及的市场中的许多钢铁生产商和贸易商来说，产能过剩是一个日益严重的问题。尽管铁矿石价格较低，但企业发现自己处于激烈的全球竞争环境中，钢铁价格的持续压力阻碍了盈利能力并影响了利润率。欧洲钢铁业正面临欧盟实施的更严格的环境标准。同时，由于油价下跌，能源行业的投资急剧下降，北美的钢铁厂受到负面影响。4前方更艰难的时刻TABLE OF CONTENS完整报告市场表现快照市场表现一览概述图表行业绩效 Overview信用风险评估过去 6 个月的非付款趋势未来 6 个月不付款的发展过去 6 个月的破产趋势未来 6 个月破产的发展显著改善改进稳定恶化显著恶化✔✔✔✔融资条件非常高高平均值低非常低对银行金融的依赖✔该部门的整体负债银行向该部门提供信贷的意愿✔✔商业条件利润率 ： 过去 12 个月的总体趋势一般需求情况 （ 销售 ）显著改善改进稳定恶化显著恶化✔✔来源 ： AtradiusGermany■降低钢材价格是一个主要问题■来自中国的日益激烈的竞争■付款需要 30 - 45 天 德国钢铁和金属部门 （ 其主要子部门金属制造 ， 金属和矿石批发 ， 钢铁 ） 严重依赖德国经济的整体发展 ， 特别是建筑和出口导向型部门的表现 ， 例如机械工程和汽车制造。2014 年，德国钢铁产量达到 4290 万吨粗钢，与 2013 年持平。根据德国钢铁协会的数据，2015 年 1 月至 6 月，德国钢铁产量同比增长 1.5%，2015 年第一季度订单增加。然而，订单收入和订单积压主要由国外订单驱动，而国内订单收入和订单积压分别下降 3.8% 和 5.3% 。预计 2015 年表观钢材使用量将增长 2.1% 。尽管订单和产量不断增加，德国钢铁生产商和分销商仍面临一些结构性挑战。2014 年，钢材价格下降 10%，并继续进一步下降。2015 年，主要是由于全球产能过剩 （ 尤其是在中国 ） 。另一个原因是来自外国竞争对手的进口增长，这继续对企业的营业额产生负面影响。在许多情况下，生产者无法转嫁增加的生产成本。利润率仍然承压，净利润下降，因为来自中国和印度的进口打击了欧洲钢铁行业 （ 2015 年上半年中国钢铁出口同比增长 28% ） 。此外 ， 德国钢铁和金属行业受到高能源成本的严重影响。由于决定放弃德国的核能 ， 预计整个行业每年将额外支出 10 亿至 15 亿欧元。尽管利润率正在下降 ， 但德国钢铁企业的一般权益和流动性要好于制造业的平均水平 ， 除了没有预制和 / 或钢铁服务活动的小型批发商。5行业绩效概述图表市场表现一瞥市场表现快照完整报告TABLE OF CONTENS 我们的客户对这一领域信贷审批的需求已经持续了几年 ， 总的来说 ， 我们的承保政策仍然相当宽松。我们特别关注财务信息 （ 资产负债表、中期数据、银行状况、付款条件、合同期限、订单量、付款行为 ） 。然而，我们仍然对钢铁企业支持汽车行业持谨慎态度。这个子行业传统上非常有竞争力，因为它夹在钢铁生产商和汽车业买家之间，所以它在付款条件和利润方面承受着相当大的压力。有色金属生产商和加工商也是如此，它们必须应对价格波动和库存减少的需求。此外，由于这些领域的持续问题，我们的承保立场对较小的钢铁贸易商和管道制造商更具限制性。由于其高科技产品，德国钢铁行业仍然具有竞争力。在过去的几个月中，我们没有看到钢铁和金属行业公司的付款行为发生任何变化，平均付款时间在 30 至 45 天之间。过去六个月的非付款通知数量保持稳定，我们预计在 2015 年剩余时间内付款延迟不会增加。与 2014 年上半年相比，2015 年上半年的逾期付款天数有所减少。我们还预计，中短期内钢铁破产将趋于平稳或略有下降 （ 2015 年同比下降约 4% ），与整体一致。 德国企业破产的趋势。也就是说，钢铁 / 金属贸易和管道制造部门面临的麻烦比其他子行业更多。由于竞争激烈和利润率低，市场很困难 ； 特别是对于没有预制和低股本比率等额外业务的小型钢铁 / 金属经销商。迟早要进行市场调节。这同样适用于管道业务，其特点是产能过剩和国内竞争激烈 （ 尤其是来自意大利 ） 。利润率非常弱，一些公司甚至接受亏损以获得订单。该行业遭受油价下跌的困扰，导致许多石油和天然气开采和管道项目被推迟。6德国钢铁 / 金属部门强度弱点来源 ： Atradius能源成本高竞争激烈 ， 从中国进口增加对原材料的高度依赖产能过剩加剧 ， 利润率面临压力广泛的客户行业和出口目的地高品质 / 利基产品与其他竞争对手相比 ， 技术水平高部门在国民经济中的比重 (%)过去 3 年行业平均增长率 (%)过去 5 年行业平均增长率 (%)出口导向程度竞争程度资料来源 ： IHS ， Atradius0.80.0-0.7高高TABLE OF CONTENS完整报告市场表现快照市场表现一览概述图表行业绩效德国 ： 金属部门20142015f2016fGDP 增长 (%)1.61.72.1行业增加值增长 （% ）2.2-0.40.6 印度■钢材消费量有望进一步增加■钢铁进口增加损害了当地生产商■付款平均需要 60 到 90 天 根据联合工厂委员会 （ 由印度钢铁部设立的一个单位 ），在 2013 - 2014 财政年度 （ 在印度，财政年度从 4 月 1 日至 3 月 31 日 ），印度的钢铁产量同比增长 7.9 ％，达到 8812 万吨。一体化钢铁厂 （ SAIL，RINL，TSL，Essar Steel，JSW Steel 和 JSPL ） 在 2014 - 2015 财年共生产 4530 万吨 （ 增长 2.4 ％ ），而其他生产商则占 4280 万吨。国内生产商的产量达到约 80%，并蚕食了印度老牌公司的市场份额，给印度数百家钢铁公司的资产负债表带来压力。为了抑制进口增长，2015 年 6 月，印度政府将一些长钢和扁钢产品的基本关税分别提高了 2.5%，至 7.5% 和 10% 。此外，对进口每吨征收高达 316 美元的反倾销税。吨 （ 增长 14.3% ） 。包括中国在内的某些国家的单一钢铁产品的实际钢铁消费量增长了 3.1% ， 7630 万吨。尽管钢铁产量增加 ， 但进口激增 71 ％ ， 达到创纪录的 932 万吨 ， 印度成为成品钢净进口国。印度的钢铁进口在 2015 年第二季度进一步增加 ， 超过 53 ％ ， 表明国内生产商继续面临廉价进口的压力 ， 主要来自中国 ， 日本和韩国。这降低了产能利用率 -也是强加的。国际铁矿石价格急剧下降 ， 主要是由于中国的需求疲软以及过去大型全球矿业公司的产能扩张。但是 ， 尽管解除了卡纳塔克邦和果阿的矿山禁令 ， 印度的国内铁矿石价格仍保持稳定 ， 反映出该国的持续短缺状况。印度大型钢铁企业将继续7Overview信用风险评估过去 6 个月的非付款趋势未来 6 个月不付款的发展过去 6 个月的破产趋势未来 6 个月破产的发展显著改善改进稳定恶化显著恶化✔✔✔✔融资条件非常高高平均值低非常低对银行金融的依赖✔该部门的整体负债银行向该部门提供信贷的意愿✔✔商业条件利润率 ： 过去 12 个月的总体趋势一般需求情况 （ 销售 ）显著改善改进稳定恶化显著恶化✔✔来源 ： Atradius行业绩效概述图表市场表现一瞥市场表现快照完整报告TABLE OF CONTENS （ SRTMI ） 以促进合作研究计划并提高竞争力 ， 质量 ， 研发和生产能力。 SRTMI 作为钢铁行业对 “印度制造 ” 计划的贡献而得到推广。平均而言，印度钢铁 / 金属行业的付款期限自去年以来一直保持不变，需要 60 至 90 天。在过去的三年中，我们只收到了一些信用保险索赔，并且根据我们迄今为止的经验，我们不打算在承保方法中进行任何即将发生的重大变化，因为我们预计付款延迟或破产不会有任何重大增加。尽管如此，我们在承保这一行业方面仍然保持谨慎。为了准确评估信用额度应用，我们始终需要最新的财务信息，更重要的是，需要与买家进行最新交易的详细信息，以评估实际需求并监控付款行为的任何变化。我们还评估了客户 / 买方关系的强度。考虑到国际价格和与大宗进口相关的规模经济的急剧下降 ， 因此进口铁矿石。然而 ， 规模较小的参与者可能会发现大规模进口更加困难。因此 ， 他们的产能利用率预计在近期仍将受到影响。印度钢铁和金属行业的主要挑战仍然是建立绿地项目时的土地收购问题 ， 采矿活动的环境清关延迟 ， 物流支持和竞争条件下的外部融资。一些前 10 名私营钢铁生产公司目前由于项目的延迟实施而面临严重问题 - 由土地征用和环境清理问题引起。在经济增长的背景下，印度的钢铁消费量预计在 2015 - 2016 财年增长 7% 。同时，钢材供应预计将增加 10% 。因此，产能利用率可能会低于 78% 。尽管政府采取了遏制钢铁进口的措施，但预计钢铁进口的快速增长趋势将持续到 2016 年。印度政府计划到 2025 年实现年产量 3 亿吨的目标。为了实现这一目标 ， 德里成立了印度钢铁研究与技术团8印度钢铁 / 金属部门强度弱点来源 ： Atradius从中国和其他国家进口更便宜监管障碍阻碍了铁矿石开采土地征用和环境清理问题基础设施限制预计基础设施支出将增加城市化和工业化步伐加快相对较低的资本和劳动力成本部门在国民经济中的比重 (%)过去 3 年行业平均增长率 (%)过去 5 年行业平均增长率 (%)出口导向程度竞争程度资料来源 ： IHS ， Atradius1.86.47.9中高TABLE OF CONTENS完整报告市场表现快照市场表现一览概述图表行业绩效印度 ： 金属部门20142015f2016fGDP 增长 (%)7.47.68.1行业增加值增长 （% ）10.18.17.4 意大利■2015 年仍然没有大的反弹■合并和整合以帮助该行业■付款平均需要 90 天 对于意大利经济而言，金属，尤其是钢铁行业至关重要，约占 GDP 的