2016 年法国汽车市场监测

市场监控器关注汽车性能和前景2016 年 10 月 免责声明本报告仅供参考，无意以任何方式向读者提供关于特定交易、投资或策略的建议或建议。读者必须就所提供的信息做出自己的独立决定，无论是商业决定还是其他决定。虽然我们已经尽一切努力确保本报告中包含的信息是从可靠来源获得的，但 Atradis 对任何错误或遗漏，或使用这些信息所获得的结果概不负责。本报告中的所有信息均按原样提供，不保证完整性、准确性、及时性或从其使用中获得的结果，也不保证任何形式的明示或暗示的保证。在任何情况下，Atradis 、其相关的合伙企业或公司，或其合伙人、代理人或雇员，都不对您或其他任何人因依赖本报告中的信息而做出的任何决定或采取的任何行动或任何相应的、特殊的或类似的损害负责，即使被告知此类损害的可能性。版权所有 Atradius N. V. 2016 3墨西哥、斯洛伐克、瑞典、土耳其 16Overview图表每个国家的行业绩效 18Industry性能自 2016 年 9 月以来的变化 20在以下页面上 ， 我们使用这些符号指出了每个部门的总体前景 ：优秀的好公平可怜的荒凉在这个问题上...Introduction权力平衡的转变 ？ 4完整报告法国德国西班牙United Kingdom销售和生产的反弹持续 5破产率目前仍然很低 7付款平均需要 60 天 9表现仍然强劲 ， 但英国退欧的后果迫在眉睫 11市场性能快照捷克共和国意大利美国仍在蓬勃发展 ， 但存在下行风险地平线 13产量强劲反弹持续 14付款平均需要 30 - 60 天 15市场表现一目了然行业绩效概述图表市场表现一瞥市场表现快照完整报告TABLE OF CONTENS 102016 年 8 月 ， 大众汽车与其两个关键供应商之间的纠纷 （ 导致某些车型停产几天 ） 再次将注意力转向了原始设备制造商 （ OEM ） 与供应商的关系 ， 一些专家将其解释为供应链中力量平衡变化的标志 - 有利于后者。事实上，环保发动机、自动驾驶和数字化等新趋势可能会改变整个汽车行业，并挑战传统汽车制造商。像苹果和谷歌这样的科技公司作为新的参与者进入市场，而先进的供应商公司可以通过开发必要的数字化和自动驾驶新技术来对抗 OEM 。创新和专业的超级钳子通常比 OEM 拥有更高的利润率。然而, 对于大多数钳来说, 情况仍然不同, 特别是那些小尺寸和 / 或交付价值较低的汽车部件和零件的钳。这些企业通常严重依赖一家 OEM 。由于他们仍然有很大的市场力量，原始设备制造商继续将价格压力传递给那些经常遭受非常微薄的利润率和疲软的财务状况的供应商。这阻碍了许多企业进行必要的投资，以爬上价值链并扩展到新市场。目前，市场形势似乎是稳定的，因为汽车驱动行业继续在许多主要市场中表现良好。然而，当前的全球经济形势仍然容易受到挫折，汽车行业很快就会感受到经济环境的任何恶化，这首先是结构较弱的大部分汽车供应商的信用风险。权力平衡的转变 ？TABLE OF CONTENS完整报告市场表现快照市场表现一览概述图表行业绩效 5Overview信用风险评估过去 6 个月的非付款趋势未来 6 个月不付款的发展过去 6 个月的破产趋势未来 6 个月破产的发展显著改善改进稳定恶化显著恶化✔✔✔✔融资条件非常高高平均值低非常低对银行金融的依赖✔该部门的整体负债银行向该部门提供信贷的意愿✔✔商业条件利润率 ： 过去 12 个月的总体趋势显著改善改进稳定恶化显著恶化✔一般需求情况 （ 销售 ）✔来源 ： Atradius法国■销售和生产的反弹仍在继续■付款平均需要 60 天■产能过剩仍然是一些供应商部门的问题 法国汽车产量在 2014 年增长了 4.7%，这一反弹在 2015 年加速，产量增长了 8.7% 。2016 年产量预计增长 5% 。法国汽车制造商受益于国内和国际需求的增加。根据欧洲汽车制造商协会的数据，2015 年国内汽车销量增长了 12.4%，这一激增在 2016 年上半年继续，新乘用车注册量增长了 8.3% 。尽管由于全球汽车市场的好转，汽车企业的利润率普遍增加，但由于强大的汽车制造商要求更高的生产率以及更低的价格，供应商的品牌在结构上仍然面临压力。尽管汽车制造商的权益仍然相当强劲，但供应商的权益却要弱得多。为了保持营业额和利润率，许多法国供应商别无选择。（ ACEA ） 。与买家保持密切联系 ， 即他们必须遵循大型汽车专业 - 因此，法国汽车企业在过去 18 个月的收入增加。在 2015 年增长 3.8% 之后，汽车动力分包商和供应商的收入预计将在 2016 年增长 3.5%，他们的业务信心仍然很高。利息、税项、折旧和摊销前平均收入 (EBITDA) 在 2014 年增长 0.7% 之后，在 2015 年增长了 4% 。汽车供应商仍然受益于原材料和能源成本的较低价格。由于原始设备制造商 （ OEM ） 开拓充满活力的市场和 / 或将其生产设施外包给生产成本较低的地方 （ 例如东欧 ， 土耳其 ， 摩洛哥 ） ， 因此向海外转移。同时 ， 法国供应商在国外创造了 50 ％ 的营业额。This necessary to go overhas requires high investment and restructuring measures in order to cope with new market environment - ments. At the same time, the supplier sector is a capital intensity行业绩效概述图表市场表现一瞥市场表现快照完整报告TABLE OF CONTENS 6鉴于强劲的业绩和积极的业务前景，我们对法国汽车行业的承保立场是开放的。然而，与 2015 年一样，我们继续密切观察一些在分包链中排名第二或第三的实力较弱的参与者，特别是从事铸造工作、小型冲压和 / 或生产低技术要求项目的小型供应商。这些领域的企业仍然容易面临更高的风险，因为将生产外包到海外的趋势和来自外国公司的激烈竞争导致了产能过剩。segment, requires sizeable finance for new investment and restructuring and high working capital. While banks welieved in the past to provide credit to the automotive supplier - ers subsector, the current racking has facilitated increased ac - 获得银行贷款。平均而言 ， 法国汽车行业的付款需要 60 天 （ 月底 ） ， 及时付款在该领域很重要 ， 几乎没有长期延迟。我们预计未来几个月付款延迟不会有任何根本性的增加。我们也不预计该行业的破产在短期内会增加。违约率与法国的整体趋势一致 企业破产 ， 其中企业倒闭被预测为2016 年趋于稳定。法国汽车行业强度 弱点来源 ： Atradius某些细分市场的产能过剩和利润率低私人基金缺乏吸引力某些领域的领先公司 ： FAURECIA ， VALEO ， 塑料 Omnium法国政府的技术知识支持公共基金 (BPI)1.21.41.25.82.72.5法国 ： 汽车行业20152016f2017fGDP 增长 (%)行业增加值增长 （% ）部门在国民经济中的份额 （ ％ ） 过去的平均部门增长3 年 （% ）过去 5 年行业平均增长率 (%)出口导向程度竞争程度资料来源 ： IHS ， Atradius0.51.0-1.5高高TABLE OF CONTENS完整报告市场表现快照市场表现一览概述图表行业绩效 7Germany■破产率暂时仍然很低■供应商部门中正在进行的合并流程■小玩家的潜在风险很高 根据德国汽车协会 VDA 的数据，2015 年德国乘用车的产量再次增长 1.3 ％，达到 1510 万辆。国内产量增长 1.9%，国外产量增长 1.0% 。整个德国汽车工业 （ 生产商和汽车零部件供应商 ） 的营业额同比增长了 10% 。2016 年 1 月至 8 月期间，国内汽车产量增长 2%，而新车注册量在。已迁往国外的原始设备制造商 (OEM) 。研究和开发的高资本支出对于在新趋势和新技术的竞争中保持领先地位是必要的。Procedres.电动马达，互联驱动，自动驾驶汽车。为了阻止必要的投资，规模越来越重要。因此，德国供应商部门的集中过程正在进行中，而专用技术公司 - 。德国上涨了 6% 。这突显了公司进入汽车市场的持续强劲表现。 德国汽车工业。同时, 供应商必须投资海外的工程 / 生产分支机构, 以接近汽车行业整体负债状况依然可控，银行普遍愿意向汽车企业提供贷款。在过去两年中，我们对该行业的付款行为的看法一直很好，过去 12 个月未付款通知的数量没有增加。我们预计未来几个月的不付款和无力偿债水平将保持稳定，甚至略有下降。Overview信用风险评估过去 6 个月的非付款趋势未来 6 个月不付款的发展过去 6 个月的破产趋势未来 6 个月破产的发展显著改善改进稳定恶化显著恶化✔✔✔✔融资条件非常高高平均值低非常低对银行金融的依赖✔该部门的整体负债银行向该部门提供信贷的意愿✔✔商业条件利润率 ： 过去 12 个月的总体趋势一般需求情况 （ 销售 ）显著改善改进稳定恶化显著恶化✔✔来源 ： Atradius行业绩效概述图表市场表现一瞥市场表现快照完整报告TABLE OF CONTENS 8收入不到 5000 万欧元。许多小企业很难为进一步增长或爬上价值链所需的投资提供资金。汽车市场的表现高度依赖于多种因素 ， 如全球政治和经济发展 (消费者支出和消费态度) 、原材料价格和货币汇率 ， 这加剧了这些结构性弱点。尽管德国汽车业的当前表现仍然稳健 ， 但经济表现和消费者信心的任何恶化都将对汽车销售产生直接和直接的负面影响 ， 主要打击较小的供应商。鉴于这些参与者的结构脆弱性 ， 我们将德国汽车部门评为 “公平 ” 。目前不稳定的国际经济环境不会进一步恶化 ， 欧元区的经济反弹仍在继续。 鉴于汽车行业的商业前景仍然良好 ，我们的承保立场保持合理宽松 ， 就像 2014 年和 2015 年一样 ， 尤其是对于规模较大、久负盛名的 such - pliers ， 他们通常能很好地进入资本市场 ， 面临非常低的违约风险。也就是说 ， 供应商子行业中也有大量的小公司 ， 它们可能面临更高的业务和 未来的信用风险 ， 由于与OEMs or if OEMs stop ordering from them (delisting). At the same time, competition is zerious in some segments. More than 50% of chases manufacturers and electronic components providers gen -德国汽车行业强度弱点来源 ： AtradiusOEM 要求全球供应如此稳定和高投资激烈的竞争技术领导者卓越的声誉德国 ： 汽车行业部门在国民经济中的比重 (%)过去 3 年行业平均增长率 (%)过去 5 年行业平均增长率 (%)出口导向程度竞争程度资料来源 ： IHS ， Atradius3.73.24.5很高很高TABLE OF CONTENS完整报告市场表现快照市场表现一览概述图表行业绩效20152016f2017fGDP 增长 (%)1.71.61.2行业增加值增长 （% ）3.11.81.1 9西班牙■进一步增加生产和汽车注册■付款平均需要 60 天■一些下行风险依然存在 西班牙汽车行业是该国经济的关键部门，因为它占西班牙工业部门 GDP 的 10 ％，约占就业的 9 ％ 。西班牙是欧洲第二大汽车制造商，仅次于德国，全球排名第九。9 个原始设备制造商 （ OEM ） 活跃在西班牙，共有 17 个生产工