如何看冷锻工艺在机器人领域的应用?磷化工:关注龙头企业和资源端布局具优势的生产企业

行情回顾 图表1：1月3日主要市场指数行情回顾 2024/1/3 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 2,967.25 9,330.86 1,100.66 829.77 1,834.73 10,481.83 16,646.41 当日涨跌幅 0.17% -0.75% -0.41% -1.19% -1.14% -0.70% -0.85% 年初至今涨跌幅 -3.95% -15.30% 16.83% -13.56% -21.82% -9.76% -15.85% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 研报精选 重点关注 【汽车首席分析师陈传红】如何看冷锻工艺在机器人领域的应用？——机器人新技术专题（二） 【基础化工首席分析师陈屹】有序发展基础上，优化行业格局，提升磷化工龙头竞争力 【计算机首席分析师孟灿】赛意信息公司深度研究：离散工业软件龙头，ERP信创新星 公司报告 【医药行业分析师赵海春】君实生物公司点评：PD-1围手术期适应症，君实国产首家突破 【医药行业分析师赵海春】益方生物公司点评：肺癌新靶点KRASG12C国内第二家报产 2024年度策略 【汽车/机械首席分析师陈传红/满在朋】机器人2024年策略：以T链为锚，寻找短板和高壁垒赛道 【电新首席分析师姚遥】储能行业2024年度策略：虽然群雄逐鹿战，唯有强者立巅峰 【电新首席分析师姚遥】电力设备行业2024年策略：需求多元发展，向上动能持续 【电新首席分析师姚遥】氢能2024年度策略：绿氢项目爆发在即，重点看好制储环节 【家电分析师张敏敏】家电2024年度策略：技术+效率，新全球化增长 【商贸零售分析师罗晓婷】商贸零售2024年度策略：从品牌到原料，“新”国货硬核崛起 【电子首席分析师樊志远】电子2024年度策略：AI赋能，电子硬件有望精彩纷呈 【电新首席分析师姚遥】风电2024年度策略：看好海风确定性高增，关注出口+新技术方向 【通信首席分析师罗露】通信2024年度策略：关注通信+计算加速融合下的新机遇 【金属材料首席分析师李超】基本金属2024年度策略：供给弱弹性下的新旧需求动能转换 【金工首席分析师高智威】金融工程2024年度策略：小盘股为帆，AI量化掌舵 【军工首席分析师杨晨】军工2024年度报告：拐点初现，聚焦装备建设新方向 【策略首席分析师张弛】2024年A股投资策略：顺“市”而为 【电新首席分析师姚遥】光伏板块2024年度投资策略：否极泰来 【轻工分析师张杨桓/尹新悦】轻工造纸2024年度策略：迈向新阶段，把握新机遇 【机械首席分析师满在朋】机械行业24年投资策略：总把新桃换旧符 【基础化工首席分析师陈屹】基础化工2024年度策略二：新材料大有可为，看好电子材料及出海方向 【基础化工首席分析师陈屹】基础化工2024年度策略一：基础化工投资框架有所变化，看好卷王及供给受限方向 【医药首席分析师袁维】医药2024年度策略：板块大反转，风格大切换 【固收首席分析师樊信江】城投债2024年度策略：何妨吟啸且徐行 【金属材料首席分析师李超】金属新材料2024年度策略：AI大时代下，核心材料有望受益 【金属材料首席分析师李超】贵金属2024年度报告：右侧配置期，布局主升浪 【金属材料首席分析师李超】能源金属与小金属2024年度策略：分化延续，静待反转 【交通运输首席分析师郑树明】交运2024年度策略：守得云开见月明，底部配置正当时 【石油化工首席分析师许隽逸】公用事业2024年度报告：缘溪而行、豁然开朗——把握电改指引下的确定性 【社服分析师叶思嘉】社服2024年度策略：体验消费复苏继续，把握预期拐点机会 【农林牧渔首席分析师刘宸倩】农林牧渔2024年度报告：周期底部蓄力技术变革引领种业振兴 【房地产首席分析师杜昊旻】房地产2024年度报告：继往开来新模式，赓续前行新征程 【食品饮料首席分析师刘宸倩】食品饮料2024年度报告：底部价值凸显，重视优质龙头 【石油化工首席分析师许隽逸】石油化工2024年度报告：2024大有可为！ 【首席经济学家赵伟】2024年海外宏观与大类资产展望：脆弱与反脆弱 【首席经济学家赵伟】2024年宏观经济形势展望：江春入旧年 行情回顾 指数跟踪 截至收盘日（2024/1/3），上证指数上涨0.17%，深证指数下跌0.75%，北证50下跌0.41%，科创50下跌1.19%，创业板指下跌1.14%，中小综指下跌0.70%，恒生指数下跌0.85%；沪深两市成交额7375亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿元） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 2,967.25 4.97 0.17% 3,210.18 -3.95% 399001.SZ 深证成指 9,330.86 -70.48 -0.75% 4,164.53 -15.30% 899050.BJ 北证50 1,100.66 -4.55 -0.41% 192.19 16.83% 000688.SH 科创50 829.77 -10.03 -1.19% 502.57 -13.56% 399006.SZ 创业板指 1,834.73 -21.19 -1.14% 1,671.94 -21.82% 399101.SZ 中小综指 10,481.83 -73.79 -0.70% 1,654.92 -9.76% HSI.HI 恒生指数 16,646.41 -142.14 -0.85% 358.44 -15.85% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 沪深港通 1月3日，北向资金当日净买入16.89亿元，年初至今累计净买入17647.21亿元；南向资金当日净买入68.16亿港元， 年初至今累计净买入29005.93亿港元。 图表3：年初至今北向、南向资金累计净流入（亿元） 北向合计南向合计 31000亿元 29000 27000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 来源：Choice，国金证券研究所；注：北向资金为亿人民币，南向资金为亿港元 板块表现 分板块，1月3日，中信30个行业中，煤炭（1.42%）、电力及公用事业（1.01%）、石油石化（0.79%）、钢铁（0.74%）、传媒（0.73%）涨幅居前；电子（-1.95%）、计算机（-1.49%）、通信（-1.30%）、国防军工（-1.30%）、汽车（-1.07%）跌幅居前。 图表4：中信行业日涨跌幅 日涨跌幅 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% 煤炭电力及公用事业 石油石化 钢铁传媒 消费者服务 银行房地产商贸零售 建筑交通运输非银行金融综合金融 建材基础化工 医药食品饮料 电力设备及新能源 综合有色金属轻工制造 家电纺织服装农林牧渔 机械汽车 国防军工 通信计算机电子 -2.5% 来源：Choice，国金证券研究所 研报精选：重点关注 【汽车首席分析师陈传红】如何看冷锻工艺在机器人领域的应用？——机器人新技术专题（二） 核心观点：人形机器人正在迈入快速的技术和成本迭代阶段，与“车铣+磨”工艺相比，“冷锻+磨”工艺具备高效率和低成本特性，冷锻精度上已能达到C5级，磨床使用可稳定实现人形机器人滚柱丝杠合格件的加工，是适合高效率批量生产滚柱丝杠的方法。建议关注制造、模具和设备：制造环节建议关注冷锻精密件供应商新坐标（具备模具设计加工、冷锻工艺研发、专用工装与设备设计等全产业链研发能力）；模具环节建议关注恒锋工具（布局多种冷挤压刀具，精密拉削刀具、花键量具等产品市占率第一）；设备环节包括搓丝机、滚丝机和滚压机，核心看点是滚压机国产化，建议关注思进智能（处国内冷成形装备行业的技术领先地位）。 风险提示：技术路线不确定风险，人形机器人放量不及预期风险。 【基础化工首席分析师陈屹】有序发展基础上，优化行业格局，提升磷化工龙头竞争力 核心观点：1月3日，工信部等八部门联合发布《推进磷资源高效高值利用实施方案》，着重针对资源有序，结构优化，产品升级，绿色治理等几个维度进行要求，契合行业目前的发展状态和问题，从方向上看将着重推动行业集中度提升，产业链一体化以及全行业绿色高效生产进行发展，头部资源、技术、产业链配套完善的企业将明显收益，建议关注磷化工的龙头企业和资源端布局具优势的生产企业。 风险提示：政策波动风险；产品出口波动风险；行业新增厂过多的风险，下游应用大幅波动风险等。 【计算机首席分析师孟灿】赛意信息公司深度研究：离散工业软件龙头，ERP信创新星 核心观点：公司Alpha-双轮驱动，内生外延。内生-从ERP到泛ERP，从MES到MOM，通过研发驱动产品迭代能力范围不断拓展。外延-基于投资并购拓展技术、行业、客户能力边界。近期三点催化：1）华为链核心标的，受益MetaERP推广机遇，有望走入央国企客户打开中高端市场；2）AIGC制造业大模型推出，作为AI应用端B端落地重要场景，对内降本增效，对外提升产品竞争力；3）竞争格局较为分散，近年景气度下行期间公司主动出击，利于市场出清驱动格局优化。 风险提示：核心客户IT支出波动风险；下游行业及客户景气度恢复不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；可转债转股价高于市价无法转股的风险。 研报精选：公司报告 【医药行业分析师赵海春】君实生物公司点评：PD-1围手术期适应症，君实国产首家突破 核心观点：2024年1月2日，公司公告，特瑞普利（PD-1）单抗用于可切除非小细胞肺癌（NSCLC）患者围手术期治疗的新适应症在中国获批，成为国产首个、全球第二个获批的肺癌围手术期免疫疗法。特瑞普利单抗六项适应症纳入国家医保，2023年10月美国获批；同时，该药在欧盟、英国及澳大利亚等多地提交上市中，海外市场放量可期。 风险提示：新药研发及商业推广不达预期、市场竞争加剧等风险。 【医药行业分析师赵海春】益方生物公司点评：肺癌新靶点KRASG12C国内第二家报产 核心观点：2024年1月2日，公司公告，格舒瑞昔片（KRASG12C）上市申请获得CDE受理，用于治疗既往经一线系统治疗后疾病进展或不可耐受的KRASG12C突变的非小细胞肺癌（NSCLC）患者。格舒瑞昔（D-1553）是公司自主研发的KRASG12C抑制剂，用于治疗带有KRASG12C突变的非小细胞肺癌、结直肠癌等多种癌症。该产品国内外临床同时推进，合作正大天晴加速商业化进程。 风险提示：医疗政策风险、市场竞争风险、新品推进不及预期等风险。 研报精选：2024年度策略 【汽车/机械首席分析师陈传红/满在朋】机器人2024年策略：以T链为锚，寻找短板和高壁垒赛道 核心观点：人形机器人的产业链核心部分是运动关节，综合考虑价值量和竞争壁垒，建议重点关注以塑代钢、行星滚柱丝杠、传感器和减速器环节。可重点关注以塑代钢环节的中研股份（潜在）和新瀚新材（潜在）；行星滚柱丝杠环节的贝斯特、恒立液压和五洲新春；传感器环节、减速器等相关公司建议持续关注。建议关注特斯拉供应链行情的扩散效应，以及国产机器人厂商如优必选、小鹏的供应链状况。 风险提示：技术进展不及预期；下游需求不及预期；竞争加剧的风险。 【电新首席分析师姚遥】储能行业2024年度策略：虽然群雄逐鹿战，唯有强者立巅峰 核心观点：大储及工商业储能2024年装机确定性高增，且降息背景下仍有超预期空间，同时2024年海外大储系统集成商仍可享受碳酸锂降价红利，国内集成商及PCS公司盈利已处于底部，但出清尚需时日，重点看好：海外出货占比高且具有垂直一体化制造能力的头部储能系统集成商，以及海外出货占比高的PCS企业。户储方面重点关注海外库存&出货逐季度边际改善带来的估值修复机会。核心推荐组合：阳光电源、阿特斯、宁德时代、盛弘股份、禾望股份（完整组合详见正文）。 风险提示：国际贸易环境恶化风险；汇率大幅波动风险；政策不及预期风险；行业产能非理性扩张的风险。 【电