计算机行业深度报告：巨头纷纷布局，AI PC元年开启

计算机 2024年01月02日 投资评级：看好（维持） 巨头纷纷布局，AIPC元年开启 陈宝健（分析师）闫宁（分析师） ——行业深度报告 行业走势图 chenbaojian@kysec.cn 证书编号：S0790520080001 yanning@kysec.cn 证书编号：S0790523080003 43% 29% 14% 0% -14% -29% 计算机沪深300 什么是AIPC？——具备五大特性，或成为个人大模型普惠的第一终端 根据《AIPC产业白皮书》，AIPC具有五大特性：（1）内嵌个人大模型，拥有个性化本地知识库，（2）具备CPU、GPU、NPU本地混合AI算力，（3）拥有开放的AI应用生态，（4）可运用自然语言交互，（5）拥有设备级个人数据和隐私安全保护。随着大模型的升级和用户规模的增长，云端AI成本持续攀升，AI计算负载向边缘侧和端侧下沉将是大势所趋。PC在场景、算力、安全性等方面优势 显著，或将成为个人大模型普惠的第一终端：场景层面，PC模态交互能力丰富、 2023-012023-052023-09 数据来源：聚源 承载场景全面，未来AIPC将成为个人秘书、助理和管家，商业落地路径顺畅； 相关研究报告 算力层面，PC是个人拥有的性能配置最高的设备之一，可以支撑大模型低成本、 高效率响应；安全层面，PC是个人用户重要的本地存储终端，端侧大模型数据无需上传至云端，能够在保护隐私的前提下实现个性化的大模型体验。 《CES2024召开在即，重视AI投资 机会—行业周报》-2024.1.1 《公共数据授权运营：数据要素价值释放的核心—行业深度报告》 -2023.12.26 《持续推荐数据要素投资机会—行业周报》-2023.12.24 PC如何实现AI功能？——异构计算下支持运行百亿级参数大模型 在PC端运行大模型的核心在于性能和功耗的平衡，英特尔酷睿Ultra和高通骁龙XElite均采用CPU+GPU+NPU异构计算，其中高通骁龙XElite已支持PC端运行经过压缩和性能优化的百亿级参数个人大模型。以采用分离式模块架构的英特尔酷睿Ultra为例，在异构计算下，（1）GPU负责承载高性能、高吞吐量的AI应用，比如媒体、渲染和3D应用等；（2）NPU是专用的低功耗AI引擎，适用于持续运行的AI应用；（3）CPU可以快速响应，适用于运行轻量级、单次推理的低延迟AI任务。根据英特尔测试，在异构计算下，StableDiffusion图像生成效率明显提升；视频剪辑工具剪映切换至下一代酷睿产品的NPU后，处理视频素材时的功耗和时长也明显降低。此外，根据工商时报报道，Windows12预计将于2024年6月上市，或将引入大量AI技术。在底层芯片和操作系统的支持下，AIPC有望加速落地。 AIPC发展前景？——2024年或成为AIPC元年，PC销售有望量价齐升随着科技巨头纷纷布局，AIPC有望加速渗透，根据IDC报告，预计2024年中 国AIPC新机出货占比将超过50%，AIPC有望迎来发展元年。在AIPC拉动下，消费市场将缩短换机周期、商用市场将加速智能化转型，PC销售有望量价齐升。根据IDC数据，预计2027年中国消费和商用AIPC合计销售额将达2308亿元，2023-2027年复合增速达90.5%，未来可期。 投资建议 云端AI成本持续攀升，端侧AI是大势所趋，随着科技巨头纷纷布局，AIPC有望加速渗透，2024年有望迎来AIPC元年，建议重点关注。芯片端受益标的包括海光信息、龙芯中科等；软件端受益标的包括软通动力、中国软件国际、润和软件、中国软件、虹软科技等；智能硬件端受益标的包括科大讯飞、中科创达等。 风险提示：技术发展不及预期；商业落地不及预期；政策支持不及预期。 行业研究 行业深度报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、什么是AIPC？——具备五大特性，或成为个人大模型普惠的第一终端3 2、PC如何实现AI功能？——异构计算下支持运行百亿级参数大模型8 3、AIPC发展前景？——2024年或成为AIPC元年，PC销售有望量价齐升10 4、投资建议13 5、风险提示14 图表目录 图1：IDC预计具备AI算力的终端设备占比将持续提升3 图2：PC或将成为个人大模型普惠的第一终端3 图3：AIPC可应用于工作、学习、生活等多个场景4 图4：AIPC具备五大特性4 图5：英特尔启动AIPC加速计划，目标2025年为1亿台PC实现AI特性5 图6：高通发布下一代PC旗舰平台骁龙XElite，支持运行130亿+参数的模型5 图7：联想发布全球首款AIPC，支持运行个人大模型6 图8：英特尔于2023年6月公布酷睿Ultra品牌6 图9：MeteorLake采用分离式模块架构，为英特尔40年来最重大的架构转变7 图10：MeteorLake首次内置NPU，适用于持续的AI和AI卸载8 图11：骁龙XElite为CPU、GPU、NPU异构计算架构8 图12：高通HexagonNPU算力达45TOPs8 图13：在NPU支持下，StableDiffusion图像生成效率显著提升9 图14：IDC预计2024年中国AIPC在新机占比将达54.7%10 图15：预计2027年中国中小企业、大型企业AIPC新机装配比例分别为88%、74%11 图16：AI有望推动PC销售量价齐升11 图17：预计2027年中国AIPC销售额将达2308亿元（单位：亿元）12 表1：受益标的盈利预测和估值13