工业硅期货早报

投资咨询部 分析师：祝森林 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 1 证券代码：839979 工业硅期货早报 2024-01-03 1.基本面： 供应端来看,受极端天气和成本上升影响，硅企开工持续降低，供给转向偏紧。 需求端来看，多晶硅新产能不断投入，持续累库，本周签单量有所回升，形成部分支撑，硅片库存水平走高，开工走高支撑对多晶硅的消费，下游电池片及组件产能过剩且终端需求增长乏力，且近期签单结束，成交重心有所下行，总体供强虚弱，1月有部分组件厂商计划减产；有机硅进入消费淡季，供强需弱，以备货需求为主，短期内成本略有支撑；铝合金仅维持刚需，对工业硅支撑乏力；整体上下游补库需求接近尾声，对工业硅价格支撑减弱。 成本上看，西南地区电力成本上行，还原剂供给偏紧，对盘面价格有一定支撑。中性。 2.基差：01月02日，华东不通氧553现货价15100元/吨，02合约基差735元/吨，现货升水期货。偏多。 3.库存：社会库存为35.7万吨，环比减少1.65%；样本企业库存为44280吨，环比减少28.14%；主要港口库存为12万吨，环比减少4%；总体库存去化提速，上游样本企业端去库尤为明显。偏空。 4.盘面：MA20向上，02合约期价收于MA20上方。偏多。 5.持仓：前20席位持仓净空，空减。偏空。 6.预期：供给转向偏紧，下游多晶硅需求起到一定支撑，但电池片及光伏端依旧疲弱，预计对需求支撑有限；成本支撑作用受电力供应及还原剂成本走强影响而走强，但持续上行空间不足，预期期市价格短期内仍将震荡调整。 2 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。 利空：交割库库存注销对现货冲击，西北大厂提高产量输出；下游多晶硅供强虚弱主要逻辑：产能错配导致供强虚弱，下行态势较难改变。 主要风险点：停减产/检修计划冲击。 3 工业硅行情概览表1.昨日行情概览 类别指标 12合约 现值 13690 前值 13690 涨跌涨跌幅类别 00.00% 指标 华东不通氧553#硅（元/吨） 现值 15100 前值 15100 涨跌涨跌幅 00.00% 期货收盘价 01合约 02合约 03合约 04合约 05合约 06合约 07合约 14295 14365 14430 14465 14440 14455 14465 14115 14160 14230 14275 14315 14345 14370 180 205 200 190 125 110 95 1.28% 1.45%现货价 1.41% 1.33% 0.87% 0.77% 0.66% 华东通氧553#硅（元/吨） 华东421#硅（元/吨） 华东有机硅用421#硅（元/吨）421-553价差（元/吨） 周度社会库存（万吨） 周度云南样本企业库存（吨）周度新疆样本企业库存（吨）周度四川样本企业库存（吨） 15600 15850 16350 750 35.7 18895 16135 9250 15600 15850 16350 750 36.3 18945 33475 9200 0 0 0 0 -0.6 -50 -17340 50 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -1.65% -0.26% -51.80% 0.54% 08合约 12 01 02 03 基差04 05 14485 1410 805 735 670 635 660 14350 1410 985 940 870 825 785 135 0 -180 -205 -200 -190 -125 0.94%库存 0.00% -18.27% -21.81% -22.99% -23.03% -15.92% 周度样本企业库存（吨） 周度昆明港（万吨）周度天津（万吨）周度黄埔港（万吨） 周度主要港口库存（万吨）周度样本企业产量（吨）周度四川样本产量（吨）周度新疆样本产量（吨） 44280 5.2 3.3 3.5 12 31165 1635 25680 61620 5.3 3.6 3.6 12.5 34215 1635 28730 -17340 -0.1 -0.3 -0.1 -0.5 -3050 0 -3050 -28.14% -1.89% -8.33% -2.78% -4.00% -8.91% 0.00% -10.62% 部分合约价差仓单 有机硅 铝合金 06 07 08 近月-连1连1-连2 注册仓单数 周度DMC产量（万吨）日度产能利用率（%）日度DMC（元/吨） 日度107胶（元/吨）日度硅油（元/吨） 日度生胶（元/吨）日度D4（元/吨) 日度成本（元/吨）日度毛利（元/吨） 日度SMM铝合金ADC12价格（元/吨） 日度进口ADC12实际即时利润（元/吨）日度进口ADC12宁波港自提均价（元/吨）日度进口ADC12宁波自提成本（元/吨）月度原铝铝合金锭产量（万吨） 月度再生铝合金锭产量（万吨）周度铝合金锭社会库存（万吨） 645 635 615 -70 -65 38065 3.87 70.73 14350 14500 15750 14600 15000 14435 -235 20300 48 19400 19352 11.18 46.76 1.25 755 730 750 -45 -70 38065 3.86 67.7 14250 14350 15750 14600 15000 14410 -510 20300 107 19500 19393 12.03 45.78 1.12 -110 -95 -135 -25 5 0 0.01 3.03 100 150 0 0 0 25 275 0 -59 -100 -41 -0.85 0.98 0.13 -14.57%量/开工率 产 -13.01% -18.00% 55.56% -7.14% 0.00% 0.26%成本利润 4.48% 0.70% 1.05% 0.00% 0.00% 0.00% 0.17% -53.92% 0.00% -55.14% -0.51% -0.21% -7.07% 2.14% 11.61% 周度云南样本产量（吨）周度四川样本开工率（%）周度新疆样本开工率（%）周度云南样本开工率（%） 月度新疆553平均成本（元/吨）月度云南553平均成本（元/吨）月度四川553平均成本（元/吨）月度新疆421平均成本（元/吨）月度云南421平均成本（元/吨）月度四川421平均成本（元/吨） 3850 24.96 68.09 45.24 13034 15386 14944 13722 15848 15542 3850 24.96 76.17 45.24 13062 13865 14023 13743 14344 14684 0 0 -8.08 0 -28 1521 921 -21 1505 857 0.00% 0.00% -10.61% 0.00% -0.22% 10.97% 6.57% -0.16% 10.49% 5.84% 4 数据来源：WIND，SMM，上海钢联，大越期货 工业硅行情概览续表1.昨日行情概览 5 数据来源：WIND，SMM，上海钢联，大越期货 12月23日 1月5日 1月17日 2月3日 2月15日 2月27日 3月9日 3月21日 3月31日 4月13日 4月25日 5月10日 5月22日 6月1日 6月13日 6月27日 7月7日 7月19日 7月31日 8月10日 8月22日 9月1日 9月13日 9月25日 10月13日 10月25日 11月6日 11月16日 11月28日 12月8日 12月20日 1月2日 1月2日 2月13日 3月20日 4月25日 6月4日 7月10日 8月14日 9月19日 10月31日 12月5日 1月10日 2月24日 3月30日 5月8日 6月12日 7月21日 8月25日 9月29日 11月11日 12月16日 1月21日 3月4日 4月9日 5月19日 6月24日 7月29日 9月2日 10月18日 11月22日 12月27日 2月8日 3月15日 4月21日 5月31日 7月6日 8月10日 9月15日 10月27日 12月1日 1月6日 2月17日 3月24日 5月4日 6月8日 7月17日 8月21日 9月25日 11月7日 12月12日 工业硅价格-基差和交割品价差走势 元/吨 19000 元/吨 1500 元/吨 元/吨 SI主力基差走势 421-553价差价格走势 18000 30000 4000 1000 28000 17000 3500 500 26000 16000 3000 24000 0 15000 22000 2500 -500 14000 20000 2000 18000 -1000 13000 16000 1500 12000 -1500 14000 1000 12000 10000 500 第四季 第一季 第二季 第三季 第四季 第 一季 第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第 一季 2022年 2023年 2 0 2 4 年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2 0 2 4 年 421-553价差 华东不通氧553 华东421 升贴水 基差 华东不通氧553#硅均价 收盘价 数据来源：WIND，SMM 6 12月19日 12月23日 12月29日 1月5日 1月11日 1月17日 1月30日 2月3日 2月9日 2月15日 2月21日 2月27日 3月3日 3月9日 3月15日 3月21日 3月27日 3月31日 4月7日 4月13日 4月19日 4月25日 5月4日 5月10日 5月16日 5月22日 5月26日 6月1日 6月7日 6月13日 6月19日 6月27日 7月3日 7月7日 7月13日 7月19日 7月25日 7月31日 8月4日 8月10日 8月16日 8月22日 8月28日 9月1日 9月7日 9月13日 9月19日 9月25日 10月9日 10月13日 10月19日 10月25日 10月31日 11月6日 11月10日 11月16日 11月22日 11月28日 12月4日 12月8日 12月14日 12月20日 12月26日 1月2日 工业硅价格-部分合约价差走势 元/吨 部分合约价差走势 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2022年 2023年 202 4年 近月-连1 连1-连2 数据来源：WIND 7 1月2日 6月21日 6月27日 6月29日 7月3日 7月5日 7月7日 7月11日 7月13日 7月17日 7月19日 7月21日 7月25日 7月27日 7月31日 8月2日 8月4日 8月8日 8月10日 8月14日 8月16日 8月18日 8月22日 8月24日 8月28日 8月30日 9月1日 9月5日 9月7日 9月11日 9月13日 9月15日 9月19日 9月21日 9月25日 9月27日 10月9日 10月11日 10月13日 10月17日 10月19日 10月23日 10月25日 10月27日 10月31日 11月2日 11月6日 11月8日 11月10日 11月14日 11月16日 11月20日 11月22日 11月24日 11月28日 11月30日 12月4日 12月6日 12月8日 12月12日 12月14日 12月18日 12月20日 12月22日 12月26日 12月28日 工业硅仓单走势 手 45000 注册仓单量 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 第一季第二季 第三季 第四季 2023年 2024年 数据来源：WIND 8 2