铝及氧化铝周报

铝及氧化铝周报Aluminum&AluminaWeeklyReport 摘要： 作者：有色与新能源金属研究中心胡彬 执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 本周沪铝主力合约AL2402持续上涨，报收于19505元/吨，周涨幅1.77%。氧化铝主力合约AO2403持续走强，报收于3361元/吨，周涨幅5.16%。 【重要资讯】 宏观方面，红海局势紧张带动海运费大涨。几内亚油库爆炸使得市场担忧几内亚铝土矿停产。美国11月核心PCE物价指数低于预期，市场认为美联储可能会较早开始降息。国有大行纷纷下调存款利率。本周美元指数震荡下行，外盘伦铝大幅上行。 【市场逻辑】 供给方面，内蒙白音华40万吨产能已经全部达产。目前暂无新增减产出现。需求方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下调0.1个百分点至63.1%，与去年同期相比下滑0.8个百分点。分板块来看，周内多数板块开工率企稳为主，仅铝型材出现小幅走弱，主因北方受寒冬降雪天气影响建筑型材订单量下滑显著。整体来看，型材开工回落拖累周内铝加工开工率小跌，年关将至，下游企业停产放假情形或将增多，叠加北方天气及环保检查影响，短期开工率将延续稳中走弱趋势。库存方面，2023年12月28日，SMM统计国内可流通电解铝库存30.8万吨，电解铝锭社会 总库存43.4万吨，较本周一减少0.9万吨，较上周四减少1.2万吨，同比去年同期 下降5.9万吨，继续刷新年内低点。 【交易策略】 整体上看，青海地区电力保供或将影响电解铝产能，上游氧化铝供应端也在收紧，盘面持续走强。宏观及突发事件所带来的海运费上涨还在继续发酵于氧化铝盘面。建议沪铝多单谨慎续持，保守者可适量减仓。主力合约上方压力位20000，下方支撑位18000。氧化铝建议多单谨慎续持，需关注供暖季限产的进一步消息。 目录 一、本周盘面行情回顾3 二、本周现货市场回顾4 三、上游原材料情况5 四、电解铝产能及开工情况6 五、库存情况8 六、LME持仓情况分析10 七、套利机会分析11 八、铝期权操作策略13 九、操作策略13 十、沪铝仓单情况16 一、本周盘面行情回顾 图1-1LME三月铝日线走势 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-3氧化铝主力合约日线走势 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-2沪铝主力合约日线走势 1204000 115 1103500 105 100 952500 90 3000 852000 801500 75 701000 美元指数LME三月铝收盘价 美元/吨 资料来源：文华财经，方正中期研究院整理 图1-4美元指数与LME三月铝期价走势比较资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周沪铝主力合约AL2402持续上涨；伦铝方面也维持相似走势，整体稍强于沪铝；氧化铝主力合约 AO2403持续走强。截至周五成稿，伦铝连三合约报收2378.5美元/吨，周涨幅2.35%；沪铝主力合约2402 报收于19505元/吨，周涨幅1.77%。氧化铝主力合约2403报收于3361元/吨，周涨幅5.16%。美元指数本周先抑后扬，周五收盘在101.11，周环比下跌0.57%。 二、本周现货市场回顾 长江有色市场:平均价:铝:A00 上海物贸:平均价:铝 26,000.00 26,000.00 24,000.00 24,000.00 22,000.00 22,000.00 20,000.00 20,000.00 18,000.00 18,000.00 16,000.00 16,000.00 14,000.00 14,000.00 12,000.00 12,000.00 10,000.00 10,000.00 元/吨 元/吨 图2-1长江有色A00铝锭均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图2-2上海物贸铝平均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 26,000.0024,000.00 4500 22,000.00 4000 20,000.00 3500 广东南储及南海灵通A00铝锭 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 元/吨 广东南储:平均价:A00铝锭(国产):佛山仓库 南海有色(灵通):平均价:国产A00铝(批售含票):佛山 氧化铝（两网均价） 3000 2500 2000 1500 氧化铝（两网均价） 图2-3广东南储及南海灵通A00铝锭价格走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图2-4氧化铝现货安泰科及百川两网均价走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 最新一期2023-12-29长江有色市场A00铝锭现货平均价为19,510.00元/吨，环比上周同期上涨380.00元/吨；上海物贸铝平均价为19,610.00元/吨，环比上周同期上涨520.00元/吨；广东南储国产A00铝锭佛山仓库平均价为#N/A元/吨，环比上周同期#N/A#N/A元/吨；南海灵通国产佛山A00铝批售含票平均价格为19,790.00元/吨，环比上周同期上涨300.00元/吨；中铝华东市场AL99.7铝锭报价19,570.00元/吨，环比上周同期上涨450.00元/吨；中铝华南市场AL99.7铝锭报价19,510.00元/吨，环比上周同期上 涨380.00元/吨；中铝西南市场AL99.7铝锭报价19,570.00元/吨，环比上周同期上涨450.00元/吨。氧 化铝现货方面，安泰科及百川两网平均现货价格为3077元/吨，环比上周同期上涨76元/吨。 本周铝价受矿端干扰及低库存支撑偏强震荡，下游补库积极性不佳，主流消费地铝现货均维持贴水。本周华东现货成交一般，临近年底大型贸易商年底扎帐，出货量减少，加上华东铝锭持续去库，现货流通偏紧，本周现货升贴水表现优于中原、华南，但需求不佳叠加铝价高企情况下，下游接货谨慎，现货维持小贴水，截至本周四SMMA00铝价对01合约贴水40元/吨，较上周四降低30元/吨。本周中原现货成交较差，河南重污染天气频发，下游企业受环保管控等原因，开工下滑，部分小型铝板带箔厂出现停减产情况，下游需求转弱接货减少，现货贴水走扩，截至本周四SMM中原铝价对01合约贴水160元/吨，较上周四下调160元/吨。本周华南现货表现仍然偏弱，但在长单结算日后，华南地区现货升贴水惯性快速下行的状态有所逆转，但因铝价上行迅猛，现货升贴水需寻觅进一步的支撑，近期或将在平水下方偏弱震荡为主，截至本周四SMM佛山铝价对01合约贴水50元/吨，较上周四下调90元/吨。短期，华东现货偏紧或利好升水；中原现货受制于下游减产或维持贴水行情。 三、上游原材料情况 预焙阳极六地�厂均价 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 元/吨 3400.0 3200.0 3000.0 2800.0 2600.0 2400.0 2200.0 2000.0 1800.0 元/吨 氧化铝三地均价 图3-1预焙阳极六地出厂均价走势 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 图3-2中铝华东、华南、西南市场铝锭价格走势资料来源：Wind资讯，方正中期研究院整理 本周中国预焙阳极市场成交价格弱稳运行。截止目前中国预焙阳极市场低端价格为4293-4773元/吨， 高端价格为4660-5080元/吨。本周原材料市场窄幅波动，对原料按需补库为主，采暖季山东、河南、新疆等地预焙阳极企业因重污染天气影响，部分企业限产幅度在30-50%，但持续时间较短，整体对预焙阳极供应影响较小，预焙阳极企业整体开工负荷较为平稳，下游电解铝企业高位开工，接货顺畅。 本周中国国产氧化铝价格持续上涨。本周中国国产氧化铝均价为3023.01元/吨，较上周均价2988.42 元/吨上涨34.59元/吨。对比前期，本周中国国产氧化铝现货市场活跃度有所提升，市场接连传出现货成交 消息。其中有部分货物流向新疆地区交割仓库，周初山东地区成交0.2万吨，出厂价格为3100元/吨；河南 地区成交1万吨，出厂价格为3150元/吨；另一笔成交1万吨，出厂价格为3150元/吨，货源山西以及河南。 四、电解铝产能及开工情况 表4-12023年周度电解铝产量及开工率统计 年度 周度 产量 环比 单位 开工率 开工率变化 2023 第52周(12/22-12/28） 80.69 0.00% 万吨 89.05% 0.00% 2023 第51周(12/15-12/21） 80.69 0.07% 万吨 89.05% 0.07% 数据来源：BAIINFO/百川盈孚大数据备注：产量为理论开工预估值 表4-22023年中国电解铝减产、拟减产明细 企业 总产能 原运行产能 现运行产能 已减产 减产时间 已确定待减 或减产但未明确 山东魏桥铝电有限公司 562 530 500 30 2023年6月 山东南山铝业股份有限公司 85 73 58 15 2023年3月 10 遵义铝业股份有限公司 42 25 12 13 2023年1月 贵州华仁新材料有限公司 50 25 12 13 2023年1月 安顺市铝业有限公司 13.5 8 4 4 2023年1月 贵州省六盘水双元铝业有限责任公司 15 10 10 0 2023年1月 贵州兴仁登高新材料有限公司 50 37.5 25 12.5 2023年1月 云铝集团 310 227 184.8 42.2 2023年2月 云南神火铝业有限公司 90 72 54 18 2023年2月 云南其亚金属有限公司 35 28 21 7 2023年2月 广西田林百矿铝业有限公司 30 30 25 5 2023年3月 安顺市铝业有限公司 13.5 4 0 4 2023年5月 四川启明星铝业有限责任公司 12.5 10 6.5 3.5 2023年7月 云铝集团 310 307 246 61 2023年11月 云南神火铝业有限公司 90 90 54 36 2023年11月 云南宏泰新型材料有限公司 203 150 140 10 2023年11月 云南其亚金属有限公司 35 24 18.5 5.5 Nov-23 总计 279.7 0 10 数据来源：BAIINFO/百川盈孚大数据 表4-32023年中国电解铝已复产、拟复产明细 企业 总复产规模 已复产 始复产通电时间 待复产 预期年内还可复产 预期年内最终实现累计 广西来宾银海铝业有限公司 19 19 2023年1月 Jan-00 0 19 广西苏源投资股份有限公司 10 10 2023年一季度 Jan-00 0 10 广西田林百矿铝业有限公司 5 3 2023年7月 2 0 3 四川启明星铝业有限责任公司 6 0 2023年4月 6 0 0 阿坝铝厂 11 8.5 2023年1月 Jan-00 0 8.5 眉山市博眉启明星铝业有限公司 6 3.5 2023年4月 2.5 0 3.5 广元中孚高精铝材有限公司 20 20 2023年2月 0 0 20 广元弘昌晟铝业有限责任公司 3.5 3.5 2023年3月 0 0 3.5 遵义铝业股份有限公司 28 28 2023年3月 0 0 28 贵州华仁新材料有限公司 28 28 2023年2月 0 0 28 安顺市铝业有限公司 8 0 0 0 0 贵州省六盘水双元铝业有限责任公司 4 4 2023年3月 0 0 4 云铝集团 123.2 123.2 2023年6月 0 0 123.2 云南神火铝业有限公司 36 36 2023年6月 0 0 36 云南宏泰新型材料有限公司 18 18 2023年6月 0 0 18 云南其亚金属有限公司