晨会纪要

晨会纪要 2024第（01）期发布日期：2024-01-02 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-58620081 0371-58620083 公司官方微信 宏观要闻 1、国家发改委党组在《求是》撰文指出，增强宏观政策取向一致性，加强财政、货币、就业、产业、投资、消费、价格、环保等政策的协调配合。加力提效用好2023年增发1万亿元国债、中央预算内投资、地方政府专项债券等政府投资。 2、工信部党组《求是》杂志撰文称，全力促进工业经济平稳增长，着力稳住大宗消费，培育壮大新型消费；开辟人工智能、人形机器人、量子等未来产业新赛道，加强5G、数据中心、算力等基础设施建设，加快工业互联网规模化应用，深化工业数据应用，激活数据要素潜能，为数字化转型提供“数据动力”。 3、国务院国资委党委召开扩大会议强调，要加大粮食安全领域投入力度，促进粮食产业加快转型，大力推进农业关键核心技术攻关，推动种业科技自立自强、种源自主可控，强化农业机械装备支撑，增强粮食和重要农副产品储备能力。 4、2024年1月1日起，多数存量房贷利率将迎来下调，调整幅度为10个基点。以贷款100万 元、期限30年、等额本息方式还款的个人贷款为例，每月的月供减少58.54元。 5、欧盟关于企业税的新法规当地时间1月1日正式生效，对在欧盟成员国的跨国公司实行15% 的最低有效税率。该法规将适用于每年财务收入合计超过7.5亿欧元、母公司或子公司位于欧盟成员国的任何国内和国际大型集团。 6、2024年1月1日，沙特、埃及、阿联酋、伊朗、埃塞俄比亚成为金砖国家正式成员。金砖新成员国的专家学者表示，加入金砖国家合作机制有利于各国挖掘自身潜力，合作促进本国经济发展，并期待为金砖国家合作机制注入新活力。 7、自2024年1月1日起，作为完成石油行业税务调整的一部分，俄罗斯取消石油出口税。石 油行业税务调整包括：自2019年以来，关税每年出口下降全额的六分之一，直至2024年取消，同时增加等额的资源开采税。 8、据山西省统计局消息，2023年11月份山西省单月煤层气产量首次突破10亿立方米，达到 10.3亿立方米，约占全国同期产量的81.1%。 9、伊拉克中央银行称，自当地时间2024年1月2日起，在伊拉克所有外交使团、组织和国际机构，以及在伊已注册的非政府民间社会组织等有资格以现金形式收到其自伊拉克境外汇入的美元，对于以美元进行的政府间合同、长期赠款、贷款和外部协议同样生效。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 1）农产品 花生 元旦放假期间，花生现货价格整体稳定，局部偏弱，油厂收购意愿不强，严控标 准，短期来看市场缺乏支撑，盘面预计继续偏弱为主。 油脂 Mysteel数据，第52周（12月23日至12月29日）111家油厂大豆实际压榨量为172.26万吨，开机率为58%，假期信息方面，ITS报告，马来西亚12月1-31日棕榈油出口量为1378930吨，较上月同期出口的1530673吨减少10%。印尼将1月1日至15日将毛棕榈油参考价格设定为746.69美元/吨，低于12月16-31日的767.51美 元/吨；1月1日至15日期间毛棕榈油的出口税和出口专项税分别保持在每吨18美元和每吨75美元，巴西，阿根廷天气降雨好转，有利于大豆生长，预计盘面偏弱震荡为主，缺乏有力支撑。 白糖 国际方面，巴西增产，港口待运船只下降，印度乙醇事件的利空基本得到释放。原糖短期下跌空间不大，或有技术性反弹。国内方面，截至当前，广西2023/24榨季已全部开榨，广西现货价格小幅上涨，需求氛围好转。近期原糖持续下跌，内外价差转好，远期有采购可能，对远期到港是个压力。短期看宏观氛围偏暖，下游补库支撑下反弹，备货结束后长期策略反弹做空。 生猪 上周生猪现货价格持续回落，截止到本周五现货价格14.26元/公斤左右，环比- 0.3元/公斤。供应端，市场整体供应相对宽松，疫情影响仍在持续，对后续春节供应产生一定的担忧情绪，而需求方面，本轮降温带来的腌腊需求告一段落，但后续增量有限。需要春节新一轮的需求拉动支撑。同时也应该关注本轮去产能化对明年二，三季度合约带来的偏多预期。维持超跌偏多操作，同时关注中期反套行情。 鸡蛋 回顾上周，鸡蛋现货稳中向好，主产区均价4.2元/斤。供应端相对稳定，产区和流通环节均有少量库存，本轮涨价带动上游出货积极性提升。同时下游元旦备货，贸易端拿货积极性提升，下游进行补库，走货开始偏好，但受需求支撑不畅，全面短期维持震荡趋势，缺少进一步方向性指引，关注本周节后合约反弹做空机会。 棉花 12月29日，中国主港报价微涨。国际棉花价格指数（SM）92.77美分/磅，涨0.43美分/磅，折一般贸易港口提货价16355元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间 价计算，下同）；国际棉花价格指数（M）90.97美分/磅，涨0.42美分/磅，折一般贸易港口提货价16042元/吨。当日主要品种价格如下：SM1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为94.10美分/磅（下同），折人民币一般贸易港口提货价16592.40元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为94.89，折人民币一般贸易港口提货价16724.51元/吨。澳棉报价为92.30，折人民币一般贸易港口提货价16273.14元/吨。巴西棉报价为92.92，折人民币一般贸易港口提货价16383.23元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为86.76，折人民币一般贸易港口提货价15304.35元/吨。西非棉的报价为93.50，折人民币一般贸易港口提货价16482.31元/吨。印度棉的报价为86.57，折人民币一般贸易港口提货价15271.32元/吨。美国E/MOTM1-3/32″级棉的报价为93.08，折一般贸易港口提货价16405.25元/吨。截止12月29日仓单总数量53.7万吨，近期需注意新棉开始陆续入库，仓单数量快速增加。郑棉期货主力CF2405合约震荡下行。CF2405合约日盘终盘报收15455元/吨，较前一交易日下跌80元/吨。操作上，下游棉纱市场行情略有回暖，持续性有待观察，纺企按需采购。建议中长线扔以震荡偏空思路对待。短线可以考虑按反弹思路对待。 2）能源化工 尿素 国内尿素市场价格持稳运行，低价成交有所好转。供应端，气头尿素企业装置陆续检修，供应减量兑现，预计一月中下旬部分企业装置将陆续复产，供应预期边际增加。需求端，下游逢低采购跟进，工业方面复合肥及三聚氰胺企业开工率有所降低，预计工业需求整体支撑较为有限，后续需关注下游采购跟进持续性。短期来看，下游逢低采购对需求存在阶段性支撑，供应预计边际增加，中期或延续弱势震荡运行，短线空单建议谨慎观望为主。 3）工业金属 沪铝 12月29日，LME铝涨0.4%报2387.5美元/吨，年涨0.4%。现货方面，12月29日，上海有色A00铝均价报19570元/吨（+0），升贴水报-10元/吨（+30）。供给端，国内产能运行平稳，后续关注西南地区继续减产的风险；需求端，12月份铝加工行业进入传统淡季，行业周度开工率延续偏弱运行；库存端，截至12月28日，铝锭社会 库存为43.4万吨，较上周四下降1.2万吨。整体来看，国内外宏观市场释放利多情绪，铝锭库存处于年内低位水平，铝价有望延续高位运行。 氧化铝 现货方面，12月29日，上海有色氧化铝均价报3119元/吨（＋47）。供应端，近期氧化铝市场供应端阶段性扰动持续，矿石、环保问题对北方地区氧化铝产能影响尤为突出，几内亚汽油库发生爆炸引发市场对铝土矿运输的担忧；需求端变化不大；库存方面，截至12月29日，氧化铝交割仓库共有仓单128794吨（+0）。整体来看，市场利多因素不断发酵，氧化铝期价保持偏强运行，关注基差的修复情况。 沪镍 市场:LME节前周五公布的数据显示，镍库存创下18个月新高，本月库存激增 38%，凸显供应过剩。2023年,有色金属中期镍表现最差，重挫44.8%。需求端:镍主要用于制造不锈钢，不锈钢生产企业消耗了全球三分之二的镍供应，镍的第一消费大国中国经济加力复苏,利多不锈钢;镍也是电动汽车行业的关键材料，用于电池的阴极组件。 库存：元旦假期,无数字更新 判断：菲律宾雨季及印尼的政策风险,虽有库存增加,但供应的不确定性亦在演绎,减少交易频率,警惕反抽威力,新年新气象,急跌新多布局,控制持仓风险,做好仓位增减. 贵金属 12月29日COMEX黄金期货跌0.56%报2071.8美元/盎司，年涨13.45%；COMEX白银期货跌1.42%报24.025美元/盎司，年跌0.06%。消息面，进入2024年，贵金属市场的交易主线逻辑将从2023年全年的交易加息周期转为更加清晰的可预期的降息周期。后续降息何时开始以及降息节奏，将会影响黄金的阶段性表现。有观点认为，2024年金价有望再刷历史新高。整体来看，美联储最新会议释放降息预期，贵金属明显反弹，建议偏多思路对待。 螺纹钢 12月河北钢铁PMI指数为46.1%，环比下降4.6个百分点，再次降到荣枯线以下。其中，新订单指数为39.0%，环比下降11.0个百分点。产出指数为50.0%，环比下降3.5个百分点。一方面，淡季消费减弱，终端采购下降，锁价资源减少；另一方面，反映成本高企，钢厂利润收缩下季节性检修减产略有增加。目前螺纹钢供需双弱，库存 淡季累库，由于库存总量矛盾并未凸显，钢厂贸易商仍有较强挺价意愿。预计螺纹价格坚挺，震荡偏强对待。 热卷 热卷下游制造业12月延续收缩态势，12月官方制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.4个百分点。分项指标显示，生产指数仍保持连续七个月扩张，但新订单和新出口订单均反映国内需求和外需仍面临收缩压力。不过目前热卷需求韧性强于螺纹，库存延续下降，关注后续排产情况。1月沙钢热卷价格上调100元/吨，钢厂继续挺价。预计钢价走势坚挺，震荡偏强运行。 铁合金 硅铁：上周产量11.23万吨（环比-1.3%，同比+1.5%），五大钢种周消费量2.14 万吨（环比-3.2%，同比-2.1%） 硅锰：上周产量20.15万吨（环比+0.1%，同比-0.68%），周消费量13万吨（环比 -2.5%，同比-4.1%）。总结：节前双硅供需双弱，盘面价格再度回落。需求端，1月钢招陆续展开，钢厂冬储意愿一般，整体量价偏弱。供应端，双硅产量周内波动不大，除内蒙外其余产区均处于亏损或平衡线附近。消息面，内蒙工业企业限电消息一度带动锰硅反弹，但实际错峰生产已开始，且大厂多属于重点保障名单，因此实际影响暂有限。关注节后河北主流大厂钢招价格指引，短期暂宜观望。 焦煤 现货CCI山西低硫主焦S0.7价格2630元（0）。产地方面：临近年底产地安全形势严格，年底煤矿保安全生产为主，供应端难有改善。港口方面：炼焦煤港口现货市场整体弱势运行。焦煤盘面下挫，下游终端询货压价，贸易商积极寻求出货机会，整体分煤种价格下降10-50元/吨。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸市场成交氛围偏弱，下游观望暂缓采购，叠加山西及河北流向暂停发运，蒙煤成交依旧冷清，询盘较少，蒙5长协原煤报价在1600元/吨左右。需求方面：市场受到影响情绪转弱，焦炭提降信号开始出现，下游企业对高价煤资源接受度不高，对原料端的采购比较谨慎。期货上，焦煤基本面变化不大。操作上建议投资者震荡思路参与市场。 橡胶 现货市场，12月29日，云南地区22年全乳胶报12800元/吨（+150）。供需来看，目前东南亚产区处于旺产季，国内产区逐步进入停割期。库存方面，截至12月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.46万吨（-0.4），去库延续。下游开 工率方面，截止12月28日，全钢胎企业开工率49.74%（-7.90%），半钢胎企业开工率71.62%（+0.66%）。整体来看，国内橡胶社会库存延续去库，沪胶价格延续反弹，建议偏多思路对待。 4）期权金融 股指 2023年度收官三阳开泰期待2024首日红包【盘面综述】12月29日，2023年最后一个