镍周报：海外假日交投清淡 镍价低位震荡

镍周报 2023年1月2日 海外假日交投清淡镍价低位震荡 核心观点及策略 一、 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 镍矿方面，镍矿1.5%CIF均价41美元/湿吨，较前一周持平，菲律宾镍矿山进入假期后，近期暂无招标，加之价格持续下跌超出其成本出货意愿低。镍铁方面，上周五SMM8-12%高镍生铁均价915元/镍点，涨5元/镍点。国内铁厂亏损幅度减少，但利润仍为负增。镍铁议价区间逐渐趋于稳定。供需面，供应端现货贸易商年末亦多有清仓结账情况，现货不多。下游不锈钢300系现货价格涨跌互现，市场成交一般，询单氛围较为冷淡。 整体，宏观面美国周初节假日数据及交投都较为清淡，不过美指重心走低，镍价压力整体不大。基本面年末备货阶段性结束之后，供需两端都比较观望，市场货源减少，同时消费观望，成交清淡，供需阶段性平稳。宏观和基本面新消息较少，交投清淡之下，预计镍价延续低位震荡。 本周沪镍主体运行区间在125000-131000元/吨，伦镍主体运行区间在16280-17100美元/吨。 策略建议：逢高抛空 风险因素：美联储态度转向，供应端突发事件 敬请参阅最后一页免责声明1/6 一、交易数据 上周市场重要数据 2023/12/22 2023/12/29 涨跌 单位 SHFE镍 130740 123870 -6870 元/吨 LME镍 16550 16620 70 美元/吨 LME库存 53724 64056 10332 吨 SHFE库存 13300 13765 465 吨 金川镍升贴水 2450 4800 2350 元/吨 俄镍升贴水 -1400 1050 2450 元/吨 8-12%高镍生铁均价 990 957.5 -32.5 元/镍点 不锈钢库存（无锡、佛山） 582331 498638 -83693 吨 注:（1）涨跌=周五收盘价－上周五收盘价； (2)LME为3月期价格；上海SHFE为3月期货价格。数据来源：SMM、iFinD，铜冠金源期货 二、行情评述 库存：12月29日，LME镍库存较前一周+7998吨，SHFE库存较前一周+465吨，全球的二大交易所库存合计7.8万吨，较此前一周+8463吨。 镍矿方面，本周菲律宾镍矿1.5%CIF均价41美元/湿吨，较前一周持平。菲律宾镍矿山进入假期后，近期暂无招标，加之价格持续下跌超出其成本出货意愿低，本周镍矿价格平稳。 镍铁方面，周五SMM8-12%高镍生铁均价915元/镍点，较此前一周涨5元/镍点。国内铁厂亏损幅度减少，但利润仍为负增。镍铁议价区间逐渐趋于稳定。 宏观方面，美国上周初请失业金人数上升至21.8万人，就业市场缓慢降温；11月美国成屋签约销售指数月率录得0%，不及预期1%。美国12月芝加哥PMI为46.9，预期51，前值55.8。国内方面，1-11月份，工业企业实现利润同比下降4.4%，降幅较前值收窄3.4%，11月当月同比增速高达29.5%。多家股份制银行跟进下调存款利率，降幅与此前国有大行相一致。 供需面，供应端现货贸易商年末亦多有清仓结账情况，现货不多。下游不锈钢300系现货价格涨跌互现，市场成交一般，询单氛围较为冷淡。 整体，宏观面美国周初节假日数据及交投都较为清淡，不过美指重心走低，镍价压力整体不大。基本面年末备货阶段性结束之后，供需两端都比较观望，市场货源减少，同时消费观望，成交清淡，供需阶段性平稳。宏观和基本面新消息较少，交投清淡之下，预计镍价延续低位震荡。 三、行业要闻 1.镍矿开发商HorizonteMinerals于12月27日宣布，公司已经同意了2000万美元的临时融资方案，其中包括1500万美元的高级担保贷款融资（由HorizonteMinerals的三大股东Orion、Glencore和LaMancha各自承担500万美元），以及OMFFundIII(Cr)有限公司发放的500万美元。这些资金将用于推进其巴西的Araguaia镍矿项目的关键建设工作。 2.LS集团12月28日宣布，计划投资超过2万亿韩元进军二次电池材料领域。其控股公司LS株式会社及其子公司LSMnM2023年将在全罗北道新万金国家工业园区和蔚山温山国家工业园区正式开始建设二次电池材料生产设施。 3.由于当地社区的抗议者阻止人、物资进入露天矿和冶炼厂，南32公司 (South32Ltd.)要求其哥伦比亚镍矿业务的承包商和供应商减少必要的活动。 四、相关图表 元/吨 310,000.00 260,000.00 210,000.00 160,000.00 110,000.00 2020-04 2020-09 2021-02 2021-07 2021-12 2023-08 60,000.00 图表1国内外镍价走势 沪期镍主力 LME3个月镍 美元/吨 53,000.00 48,000.00 43,000.00 38,000.00 33,000.00 28,000.00 23,000.00 18,000.00 13,000.00 8,000.00 20元,00/0吨.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 -5,000.00 2022-05 2022-10 2023-03 2022-12-19 2023-01-19 -10,000.00 图表2现货升贴水走势 金川镍升贴水 俄镍升贴水 2023-02-19 2023-03-19 2023-04-19 2023-05-19 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 2023-11-19 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 元/吨 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 -1,000.00 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 -1,500.00 图表3LME镍升贴水 LME镍3-15:升贴水 LME镍(现货/三个月):升贴水 9.00 8.50 8.00 7.50 7.00 6.50 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 6.00 图表4镍国内外比值 沪伦镍比值 库存:镍:合计 LME镍:库存:合计 吨 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 2020-03 2020-07 2020-11 2021-03 2021-07 2021-11 2022-03 2022-07 2022-11 2023-03 2023-07 2023-11 0.00 数据来源：iFinD，上海有色网，铜冠金源期货图表5全球主要交易所库存 美元/湿吨 1.80% 0.9%，FE:49%，Al>7% 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 0.0 图表6镍矿价格 1.5%Fe:15-25%（主流） 镍铁(7-10%) 1,700.00 1,600.00 1,500.00 1,400.00 1,300.00 1,200.00 1,100.00 1,000.00 900.00 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 800.00 中国主要地区镍生铁库存(金属吨) 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7镍铁价格 吨 50,180 40,180 30,180 20,180 10,180 2021/12/31 2022/2/15 2022/3/31 2022/5/15 2022/6/30 2022/8/15 2022/9/30 2022/11/15 2022/12/30 2023/2/15 2023/3/30 2023/5/15 2023/6/30 2023/8/15 2023/9/28 2023/11/16 180 图表8镍铁库存 数据来源：iFinD，上海有色网，铜冠金源期货 元/吨 28,000.00 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 14,000.00 图表9不锈钢价格 1.5*1219*2438321/2B):太钢:无锡 市场价:冷轧不锈钢(平板 吨 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 图表10不锈钢库存 库存:不锈钢:合计:佛山:当周值库存:不锈钢:合计:无锡:当周值 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 传真：021-68550055 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机） 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B 电话：0411-84803386 上海营业部 上海市虹口区逸仙路158号305、307室 电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室 电话：0755-82874655 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号 伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室 电话：0562-5819717 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来 公寓1201室 电话：0371-65613449 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。