动力煤期货周报：港口库存降幅明显，贸易商挺价明显

动力煤期货周报 港口库存降幅明显，贸易商挺价明显 作者：王凌翔 投资咨询资格：Z0014488 联系方式：020-88818003 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 数据来源:Wind、Mystee2l、02富4宝/1资/1讯 品种 主要观点 本周策略 上周策略 动力煤 坑口煤价整体较平稳，部分煤矿小幅涨跌调整。年末多数煤矿完成 动力煤观点 全年任务有减产情况，产地供给小幅回落。下游电厂日耗维持高位-- 但是近期天气有所回暖，且库存高位，实际需求提振有限，部分贸易商积极出货为主，市场货源较为充足。但随着天气好转，港口调出持续高于调入水平，北港库存快速去化，贸易商开始有挺价意愿预计短期煤价整体仍以震荡为主。 现货：截至12月29日榆林5800大卡指数787元，周环比下跌10元；鄂尔多斯5500大卡指数709元，周环比下跌7元；大同5500大卡指数773元， 周环比上涨38。CCI进口4700指数报90.5美元，周环比持平，CCI进口3800指数报67.6美元，周环比上涨0.1美元。坑口煤价震荡下行，元旦停产减产煤矿较多，但下游采购需求一般，部分煤矿根据自身库存情况，小幅调整，市场依旧供需两弱。 供给：截至12月27日，“三西”地区煤矿产量1193万吨，周环比下降5万吨，其中山西地区产量295万吨，周环比下降2万吨，陕西地区产量345万吨，周环比增加6万吨，内蒙产量553万吨，周环比下降10万吨。年底月末生产任务完成煤矿日趋增多，煤矿停产和减产情况增加，整体坑口供应呈收紧态势。 需求及库存：截至12月28日，内陆17省+沿海8省日耗661万吨，周环比下降8.9万吨，库存11806.4万吨，周环比下降140.3万吨，平均可用天数17.5天，周环比下降0.5天。下游日耗提升明显，需求有所释放，但是库存高位影响采购意愿，实际市场成交冷清。截至12月29日，北方五港库存下降114.7万吨至1635万吨。江内六港煤炭库存612万吨，周环比下降7万吨，广州港煤炭库存249.8万吨，周环比增加3万吨。 观点：坑口煤价整体较平稳，部分煤矿小幅涨跌调整。年末多数煤矿完成全年任务有减产情况，产地供给小幅回落。下游电厂日耗维持高位，但是近期天气有所回暖，且库存高位，实际需求提振有限，部分贸易商积极出货为主，市场货源较为充足。但随着天气好转，港口调出持续高于调入水平，北港库存快速去化，贸易商开始有挺价意愿，预计短期煤价整体仍以震荡为主。 截至12月29日榆林5800大卡指数787元，周环比下跌10元；鄂尔多斯5500大卡指数709元，周环比下跌7元；大同5500大卡指数773元，周环比上涨38。CCI进口4700指数报90.5美元，周环比持平，CCI进口3800指数报67.6美元，周环比上涨0.1美元。坑口煤价震荡下行，元旦停产减产煤矿较多，但下游采购需求一般，部分煤矿根据自身库存情况，小幅调整，市场依旧供需两弱。 1200 1100 1000 900 800 700 600 产地煤价稳弱运行（元/吨） 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 海外煤价报价坚挺（FOB美元/吨） 南非理查德港欧洲三港澳大利亚纽卡斯尔港 22/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/12 陕西5500内蒙5500大同5500 港口煤价震荡走弱（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 22/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/12 5500大卡5000大卡4500大卡 600 580 560 540 520 500 480 460 440 1月2月3月4月5月6月 2022 7月8月 2023 9月10月11月12月 截至12月27日，“三西”地区煤矿产量1193万吨，周环比下降5万吨，其中山西地区产量295万吨，周环比下降2万吨，陕西地区产量345万吨，周环比增加6万吨，内蒙产量553万吨，周环比下降10万吨。年底月末生产任务完成煤矿日趋增多，年度月度销量停产减产情况增加，整体坑口供应呈收紧态势。 44000 42000 40000 38000 36000 34000 32000 30000 28000 26000 统计局原煤产量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 1300 1250 1200 1150 1100 1050 1000 大样本汾渭“三西”地区煤矿产量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20222023 大样本汾渭内蒙地区煤矿产量（万吨） 元旦假期外矿报盘偏少，价格依旧坚挺。国内电厂仍有投标，但是投标价格较低，目前印尼（CV3800）大船FOB报价60.5美金，澳洲 （CV5500）报价到岸910元。 供给总结：国内产地方面，年底部分煤矿生产任务完成，开始停产检修，综合影响产量有所回落。进口方面，11月进口量如期回升，近期国 内招标平稳，预计12月进口量季节性回落。 煤炭累计进口量及同比增速（万吨，%）煤炭月度进口量季节性走势（万吨） 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 21/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/09 煤炭累计进口量进口增速 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 4900 4400 3900 3400 2900 2400 1900 1400 900 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年2022年2023年 截至12月30日，北方五港铁路调入量为1145万吨，周环比增加30万吨。截至12月28日，大秦线发运量（7日平均）为105.9万吨，周环比增加14万吨。天气好转，发运大幅回升。 180 170 160 150 140 130 120 110 100 北方五港铁路调入量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 140 130 120 110 100 90 80 70 60 大秦线发货量（7日平均，万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 180 170 160 150 140 130 120 110 100 北方五港吞吐量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 截至12月22日，秦皇岛港口发运量为303万吨，周环比增加38万吨。截至12月30日，北方四港锚定船舶数量109船，周环比减少2船。 450 400 350 300 250 200 150 秦皇岛港发运量（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 250 北方四港锚定船舶数量（船） 100 秦皇岛港货船比 20080 15060 10040 5020 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022202320192020202120222023 截至12月29日，秦皇岛运至上海的海运费指数为28.4，周环比下降11.2，秦皇岛运至广州的海运费指数为41，周环比下降11.3。 运价指数：秦皇岛-上海(4-5万DWT) 运价指数：秦皇岛-广州(4-5万DWT) 8090 7080 6070 5060 4050 3040 2030 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019202020212022202320192020202120222023 截至12月29日，澳洲亚海波因特发往舟山的运费为13.986美元，周环比持平；澳洲纽卡斯尔发往舟山运费为17.71美元，周环比下降0.5美金；印尼萨马林达发往广州运费为8.64美元，周环比持平；印尼塔巴尼奥发往南广州运费为10.06美元，周环比下跌0.1美金。 澳洲至国内运费(美元/吨) 22 20 18 16 14 12 10 澳大利亚海波因特-舟山澳大利亚纽卡斯尔-舟山 印尼至国内运费(美元/吨) 15 14 13 12 11 10 9 8 7 6 5 印尼萨马林达-广州印尼塔巴尼奥-广州 截至12月30日，三峡水电站入库流量为5900立方米/秒，周环比减少1100立方米/秒，出库流量5970立方米/秒，周环减少1530立方米/秒。 60900 50900 40900 30900 20900 10900 900 三峡入库流量（万立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 400 350 300 250 200 150 三峡蓄水量（亿立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 50900 40900 30900 20900 10900 900 三峡出库流量（万立方米） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023 11月份，全国发电量7310亿千瓦时，同比增长8.4%，增速比10月份加快3.2个百分点，日均发电243.7亿千瓦时。1―11月份，发电量80732亿千瓦时，同比增长4.8%。 分品种看，11月份，火电、太阳能发电增速加快，水电增速回落，风电由降转增，核电降幅扩大。其中，火电增长6.3%，增速比10月份加快2.3个百分点；水电增长5.4%，增速比10月份回落16.4个百分点；核电下降2.4%，降幅比10月份扩大2.2个百分点；风电增长26.6%，10月份为下降13.1%；太阳能发电增长35.4%，增速比10月份加快20.1个百分点。 火电发电量（亿千瓦时） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 水电发电量（亿千瓦时） 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 截至12月28日，内陆17省+沿海8省日耗661万吨，周环比下降8.9万吨，库存11806.4万吨，周环比下降140.3万吨，平均可用天数17.5天，周环比下降0.5天。下游日耗提升明显，需求有所释放，但是库存高位影响采购意愿，市场成交冷清。 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 1月2月3月4月5月 20192020 6月7月8月 2021 9月10月11月12月 2022 2023 17省+8省库存 700 650 600 550 500 450 400 350 300 30 25 20 15 10 17省+8省日耗（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 17省+8省可用天数（天） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20192020202120222023 截至12月27日，汾渭大样本煤炭库存326万吨，周环比基本持平。