贵金属周报：节日来临黄金交投清淡，当下季节性旺季和红海局势动荡做空需谨慎

贵金属周报 节日来临黄金交投清淡，当下季节性旺季和红海局势动荡做空需谨慎 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2024年1月1日星期一 摘要： 【行情复盘】 本周COMEX黄金2402上涨了0.13%（2.7美元），收报2071.8美元/盎司，最高触及2098.2美元，最低2065.1美元；本周COMEX白银2403 下跌了2.2%（-0.54美元），收报24.025美元/盎司，最高触及24.740 美元，最低23.760美元。 【重要资讯】 黄金本周缺乏成交量和流动性，黄金价格交投在平稳区间。 美联储主席鲍威尔在12月会议上意外释放鸽派信号，且点阵图显示官 员们预估2024年将至少降息75个基点。在这之后，市场对于美联储从明 年3月开始启动降息的预期升温，越来越多的人押注美联储明年将随着美国经济放缓而放宽货币政策，而其它央行可能会在更长时间内保持较高的利率，这种看法削弱了美元的吸引力。CMEFedWatch工具显示目前市场押注美联储明年3月降息的概率是87％，而掉期交易员目前预计，美联储明年将至少降息150个基点，最早将于3月降息。这一预期高于交易员11 月中旬预计的不到100个基点，是美联储官员们在12月会议上预计的两倍。从季节性规律来看，冬季12月1月是传统的需求旺季，ETF和CFTC 净持仓的数据也显示出需求强劲、资金流入的迹象。在消费季节性旺季时期，金价走势通常具有较强的支撑性。过去10年，1月价格上涨的次数有8次，只有2次在1月黄金的价格没有上涨，平均涨幅在3.4%。因此短期内不建议做空黄金。 【操作建议】 黄金白银中长线看涨，可择机布局多单。短线随着节日来临交投清淡，不过在季节性旺季和红海局势动荡的背景下，总体震荡偏强。 一、宏观分析 本周COMEX黄金2402上涨了0.13%（2.7美元），收报2071.8美元/盎司，最高触及2098.2美元，最低2065.1美元；本周COMEX白银2403下跌了2.2%（-0.54美元），收报24.025美元/盎司，最高触及24.740美元，最低23.760美元。 整体上本周没有十分重要的数据发布，加之随着圣诞节假日来临，黄金本周缺乏成交量和流动性，黄金价格交投在平稳区间。 周四（12月28日），美国劳工部最新发布的数据显示，美国至12月23日当周初请 失业金人数录得21.8万人，较上月小幅增加。这些（就业）数字在假期前后往往不稳定， 四周移动平均线上周变动不大，为21.2万，为去年10月底以来最低。四周移动平均线能更清晰地反映就业趋势。因此美初请人数小幅增高，但不足以引起人们对劳动力市场或更广泛经济的担忧。根据几个地区联储的调查，美国雇主预计在2024年将减少招聘，这一趋势将限制工资增长，并缓解通胀压力。此外，有经济学家预测明年一季度的新增就业人数增幅或降为本季度增幅的一半。更多就业信息，需进一步跟踪下周公布的美国月度非农就业数据。 美联储主席鲍威尔在12月会议上意外释放鸽派信号，且点阵图显示官员们预估2024 年将至少降息75个基点。在这之后，市场对于美联储从明年3月开始启动降息的预期升温，越来越多的人押注美联储明年将随着美国经济放缓而放宽货币政策，而其它央行可能会在更长时间内保持较高的利率，这种看法削弱了美元的吸引力。CMEFedWatch工具显示目前市场押注美联储明年3月降息的概率是87％，而掉期交易员目前预计，美联储明年将至少降息150个基点，最早将于3月降息。这一预期高于交易员11月中旬预计的 不到100个基点，是美联储官员们在12月会议上预计的两倍。 从季节性规律来看，冬季12月1月是传统的需求旺季，ETF和CFTC净持仓的数据也显示出需求强劲、资金流入的迹象。在消费季节性旺季时期，金价走势通常具有较强的支撑性。过去10年，1月价格上涨的次数有8次，只有2次在1月黄金的价格没有上涨，平均涨幅在3.4%。因此短期内不建议做空黄金。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：12月26日当周，黄金非商业净持仓为207,718 张合约，较1周前的201,339张增加了6379张，黄金的非商业净多头头寸有所上升。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在12月29日持有量879.11吨，较一周前基本持平。在巴以战争爆发以来，黄金ETF持有量实际上有所下降，这说明长线资金对战争推高金价持观望态度。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：12月26日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为31863张合约，较1周前29,751张增加了2112张。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至12月29日的白银持仓量为13603.11吨，较一周前减少了约70吨。 图源：wind 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 本本周COMEX黄金2402上涨了0.13%（2.7美元），收报2071.8美元/盎司，最高 触及2098.2美元，最低2065.1美元；随着节假日来临，黄金本周缺乏成交量和流动性，金价交投在平稳区间，短线总体震荡偏强。黄金白银中长线看涨，可择机布局多单。 白银方面，本周COMEX白银2403下跌了2.2%（-0.54美元），收报24.025美元/盎司，最高触及24.740美元，最低23.760美元。本周白银涨势不如黄金，短线偏震荡。 四、下周重要财经事件 星期四：美国12月ADP就业人数(万人)、美国至12月30日当周初请失业金人数(万人)、美联储公布货币政策会议纪要。 星期五：美国12月失业率（预计值3.8%、前值3.7%）、美国12月季调后非农就业人口（预计值15.8万人、前值19.9万人） 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211