焦炭：提降情绪扰动，高位震荡 焦煤：高位震荡

2024年01月02日 商品研究 焦炭：提降情绪扰动，高位震荡 国泰君安 期【基本面跟踪】 货 研焦煤焦炭基本面数据 究所 焦煤：高位震荡 金韬投资咨询从业资格号：Z0002982jintao013139@gtjas.com 期货研究 资料来源：钢联，同花顺，国泰君安期货研究 【价格及持仓情况】 1、北方港口焦煤报价：京唐港澳洲主焦煤库提价2670元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价2675元/吨， 连云港澳洲主焦煤库提价2675元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价2490元/吨，天津港澳洲主焦煤港口 库提价2665元/吨。 2、12月29日汾渭CCI冶金煤指数：S1.3G75主焦（山西煤）介休2270（-20）；S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿1973（-10）；S1.3G75主焦（蒙3）沙河驿1965（-20） 期货研究 3、持仓情况：12月29日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2405合约多头减仓3650手，空头减仓5241手；焦炭J2405合约多头增仓175手，空头减仓345手。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 煤焦基本面边际变化幅度有限，短期在供需双弱格局下价格或呈现高位震荡态势。首先，从供应角度去看年底随着国内煤矿全年生产任务陆续结束，多以安全生产为主，叠加部分煤矿受先前事故影响，仍处于停产状态当中，造成实际产量释放高度较为有限。而从海外进口去看，原先蒙煤受燃油短缺的问题有所缓解，通关延续高位，但口岸贸易商出货情况不佳。另外，随着明年煤炭相关煤种进口关税调整的确定，预期短期或存在偏紧情绪面扰动。反观下游需求方面，伴随着年底钢厂年检范围的扩大以及钢厂盈利能力不佳，铁水产量方向性下滑的趋势并未改变，下游对高价煤的抵触情绪有所产生，炼焦煤线上流拍率波动较大，整体补库节奏积极性一般，冬储采购需求也随着库存绝对量达到安全线后开始控制原料到货。因此，在此背景下，建议投资者以高位震荡思路对待。