监管关注平台新增贷款

摘要 政策大事记 全国：12月29日，国家金融监督管理总局银行机构检查局在专栏文章中表示，重点关注地方政府融资平台新增贷款合规性，严控银行机构违规放贷、严查违规增加地方政府隐性债务。12月29日，中国人民银行货币政策委员会第四季度例会召开，会议明确加大对保障性住房建设、城中村改造的金融支持力度。 12月26日，《国务院关于2022年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改情况的报告》发布，明确下一步继续开展隐性债务数据“先核后报”，加大清理盘活资产资源力度。 区域：12月27日，中共重庆市委六届四次全会精神解读新闻发布会召开，会议明确常态化开展市属国企“三清三减三增”，全面落实“631”债务防控机制，提前1个月备足偿债资金。12月25日下午，赣州市召开全市四季度金融运行分析会议，强调做好融资平台经营性债务化解工作。近日，湖南省明确成功争取财政部相关试点，超额完成上报的累计化债任务。 市场走势 一级市场：本周信用债净融资转负，短期限城投占比较高，整体发行结果较好。 全周信用债总计发行1475.16亿元，净融资金额-2777.19亿元。从期限来看，短期品种为发行主力，1年及以内的短期品种发行金额为569.56亿元。区域上江苏、广西、浙江为发行主力，其次为陕西、天津、重庆等区域。其他行业方面，电力、非银金融、建筑、房地产等行业发行较多，电力、运输、建筑类大央企为发行主力。从发行结果来看，全周101只债券发行区间可查，最终票面利率落于发行区间上半区的共40只，落于下半区的共61只，一级发行结果较预期较好。40只结果位于上半区的债券中，贴上限发行的共21只，其中收益率在4%以上的共3只，发行主体主要是广西和陕西内城投。本周城投债发行热度有所减弱，全周发行的城投债中认购倍数最高的为5.08倍的湖南的“23长轨G4”，其余大多数在1-2倍之间。 二级市场：本周信用债收益率全面下行，城投债和产业债利差均被动走扩，全周成交以高估值成交为主。本周城投债和产业债利差均被动走扩，周内分别变动0.48BP、5.98BP。经纪商成交方面，全周信用债经纪商成交数量共592只，高于估值成交数量510只，低估值成交数量82只。从具体交易日来看，本周收益率呈下行态势，且估值调整存在滞后性，故周内成交以高估值成交为主。 全周经纪商高估值成交偏离幅度超过20BP的信用债5只，所属主体主要为河南、陕西内城投。 高收益债市场：本周多数区域城投债成交规模下降，地产债成交价格大多上行。 城投债方面，贵州、山东、广西为前三大成交区域，增长幅度方面，本周除河南、湖北成交规模增长外，其余区域均下降；地产债方面，成交价格结构性差异较大，地板价中主要为旭辉集团、厦门中骏、上海宝龙实业，50至80元附近中间档位主要是金地集团和重庆龙湖，另有新城控股、新湖中宝、雅乐居成交，价格在90元以上。本周高收益地产债成交价大多上行，其中厦门中骏、金地集团、重庆龙湖、旭辉集团、新湖中宝、雅乐居较上周分别变动5.07元、1.79元、0.58元、0.46元、0.28元、-0.07元。 评级及折算率变化：本周无国内主体评级下调。折算率调整方面，本周上交所及深交所共有2家主体的2只信用债标准券折算率下调幅度大于或等于0.1，其中义乌市市场发展集团有限公司发行的“22义市01”标准券折算率下调0.72；万科企业股份有限公司发行的“22万科06”下调0.16。 风险提示：城投融资环境收紧超预期，信用风险暴露超预期。 1政策大事记 1.1全国层面 1）金融监管总局银行检查局：重点关注地方政府融资平台新增贷款合规性 12月29日，国家金融监督管理总局银行机构检查局在专栏文章中表示，坚决发挥现场检查“特战先锋”作用，把检查资源优先投入重点领域和机构，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。 其中关于“突出重点机构和业务”，据金融监管总局银行检查局介绍，将紧盯中小银行机构风险，坚持快发现和稳处理相结合，向中小银行机构倾斜配置检查资源，以查促改，加快改革化险进程。 加强对房地产调控政策落实情况的检查，引导银行机构支持“三大工程”建设，全力支持房地产平稳健康向新发展模式转型。 重点关注地方政府融资平台新增贷款合规性，严控银行机构违规放贷、严查违规增加地方政府隐性债务。 2）央行货币政策委员会：加大对保障性住房建设、城中村改造的金融支持力度 12月29日，中国人民银行货币政策委员会第四季度例会召开。会议认为，要加大已出台货币政策实施力度。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。完善市场化利率形成和传导机制，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。加大对保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造的金融支持力度，推动加快构建房地产发展新模式。 3） 财政部：继续开展隐性债务数据“先核后报”，加大清理盘活资产资源力度 12月26日，受国务院委托，审计署审计长侯凯向十四届全国人大常委会第七次会议作了《国务院关于2022年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改情况的报告》。 针对审计查出的问题，财政部首次将地方财政问题交由驻各地监管局牵头督促整改，逐笔核查各地隐性债务化解数据，支持地方开展隐性债务风险化解试点；会同国家发展改革委加强专项债券项目审核，适度扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围；严肃违规举债等问题追责，2022年以来共印发25批问责建议函，共追责问责428人，公开曝光24起典型案例。“地方政府债务管理”问题包括2个方面：一是违规新增隐性债务；二是违规发行或使用专项债券资金。关于“违规新增隐性债务。49个地区通过承诺兜底回购、国有企业垫资建设等方式，违规新增隐性债务415.16亿元”的问题。 下一步工作安排方面，一是推进化解地方政府隐性债务风险。压实地方党委政府主体责任，用好用足现有政策资源，加大清理盘活资产资源力度，严格落实过紧日子要求，切实防范化解本地区隐性债务风险。二是健全地方政府法定债券管理。加强法定债券发行使用管理，优化投向领域和投后管理，强化专项债券资金“借用、管、还”穿透式监测。三是保持监管高压态势。常态化开展专项债券资金使用情况专项核查，继续开展隐性债务数据“先核后报”，加强对各类违法违规举债行为的追责问责。 1.2区域层面 1）重庆市国资委：常态化开展市属国企“三清三减三增”，全面落实“631”债务防控机制，提前1个月备足偿债资金 据重庆市国资委官微，中共重庆市委六届四次全会精神解读新闻发布会12月27日召开。 会议明确常态化开展市属国企“三清三减三增”，加快存量国资规范高效盘活，深化国企“瘦身健体”。市国资委党委书记、主任曾菁华表示，国企的层级很多，有些企业这几年受外部因素影响，营业收入下滑、业务开展受阻，层级也比较多，要“瘦身健体”。曾菁华表示，负担太重跑不快，还是要精干高效。提档提速战略性重组、专业化整合，加强经营性国有资产集中统一监管，进一步激发企业活力、动力，强化市场化改革转型，增强企业核心竞争力。 在清收债权债务方面，全面落实“631”债务防控机制，提前6个月制定资金接续计划，提前3个月落实资金来源，提前1个月备足偿债资金，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 2） 赣州市：做好融资平台经营性债务化解工作 据赣州金融网，12月25日下午，赣州市召开全市四季度金融运行分析会议。会议强调要守牢风险底线，要加大助企纾困力度，做好低温雨雪冰冻天气期间金融服务保障工作；要做好融资平台经营性债务化解工作，逐步拆解消化债务存量，严格控制债务增量；要加大金融支持“保交楼”力度，发挥结构性货币政策工具精准导向作用，做好项目配套融资工作，配合做好保交楼办证工作；要常态化开展各类风险排查，加强监管协同和上下联动，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 3） 湖南省：成功争取财政部相关试点，超额完成上报的累计化债任务 近日，湖南省官网发布《湖南风险隐患防控有力有效》，明确聚焦政府债务风险化存量，强化措施落实，推进相关试点，加强重点地区监测，成功争取财政部相关试点，超额完成上报的累计化债任务。优化调整资金来源评估办法，分类分档提级审核市县重大政府投资项目，坚决遏制隐性债务增量。深入开展“半拉子”工程、违规举债专项整治，全面清查处置国有“三资”，盘活收益上缴近1000亿元。 2一级市场 总量上看，本周信用债净融资转负。截至12月29日，按起息日口径全周信用债共发行270只，总计1475.16亿元，较上周减少1551.57元，期间信用债偿还金额为4252.35亿元，主要因产业债发行量大幅减少、偿还量大幅增加，本周信用债净融资转负至-2777.19亿元。 图1：全周信用债净融资状况 具体明细方面，从期限来看，短期品种为发行主力。1年及以内的短期品种发行金额为569.56亿元，1至3年品种发行金额为591.75亿元，3至5年品种发行金额为191.93亿元，5年以上品种发行金额为237.24亿元。 从分类来看，城投债发行占比有所下降，发行数量63只，数量占比23%，发行金额402.00亿元，金额占比27%。区域上江苏、广西、浙江为发行主力，其次为陕西、天津、重庆等区域。其他行业方面，电力、非银金融、建筑、房地产等行业发行较多，电力、运输、建筑类大央企为发行主力，产业债票面较高的包括23曲风投、23东阳光SCP009、23广西林业PPN001等。从发行结果来看，全周101只债券发行区间可查，最终票面利率落于发行区间上半区的共40只，落于下半区的共61只，一级发行结果较预期较好。40只结果位于上半区的债券中，贴上限发行的共21只，其中收益率在4%以上的共3只，发行主体主要是广西和陕西内城投。本周城投债发行热度有所减弱，全周发行的城投债中认购倍数最高的为5.08倍的湖南的“23长轨G4”，其余大多数在1-2倍之间。 图2：全周城投债区域分布概况 图3：全周贴上限发行债券数量/比例 3二级市场 估值及利差走势方面，本周信用债收益率全面下行，1年、3年、5年AAA级中债中短期票据收益率周内分别变动-19.45BP、-10.16BP、-6.95BP，1年、3年、5年AA+级中债中短期票据收益率周内分别变动-18.95BP、-12.16BP、-5.45BP；1年、3年、5年AAA级中债城投收益率周内分别变动-17.59BP、-9.58BP、-10.12BP，1年、3年、5年AA+级中债城投收益率周内分别变动-16.59BP、-12.58BP、-11. 12BP。信用利差方面，本周城投债和产业债利差均被动走扩，周内分别变动0.48BP、5.98BP。 图4：全周估值收益率走势 图5：全周城投及产业信用利差走势 经纪商成交方面，全周信用债经纪商成交数量共592只，高于估值成交数量510只，低估值成交数量82只。从具体交易日来看，本周收益率呈下行态势，且估值调整存在滞后性，故周内成交以高估值成交为主。全周经纪商高估值成交偏离幅度超过20BP的信用债5只，所属主体主要为河南、陕西内城投。 图6：全周交易日经纪商成交情况 高收益债成交方面，全周全市场高收益债成交数量共481只，其中城投债226只，剩余多为地产债。城投债方面，贵州、山东、广西为前三大成交区域，从增长幅度来看，本周除河南、湖北成交规模增长外，其余区域均下降；地产债方面，成交价格结构性差异较大，地板价中主要为旭辉集团、厦门中骏、上海宝龙实业，50至80元附近中间档位则主要是金地集团和重庆龙湖，另有新城控股、新湖中宝、雅乐居成交，价格在90元以上。本周高收益地产债成交均大多上行，其中厦门中骏、金地集团、重庆龙湖、旭辉集团、新湖中宝、雅乐居较上周分别变动5.07元、1.79元、0.58元、0.46元、0.28元、-0.07元。 图7：全周高收益城投债成交情况 图8：全周高收益地产债成交情况 1到期收益率高于8.0