本周聚焦：11月工业企业利润增速创年内新高，12月PMI仍居荣枯线以下

综述

11月工业企业利润与12月PMI数据解析：

• 11月工业企业利润：11月规模以上工业企业利润同比增长29.5%，为年内最高水平，这是连续第4个月保持正增长。收入端增长约7.6%，其中工业增加值同比增长6.6%，尽管PPI同比下滑至-3.0%，但收入提升主要归因于量的增长。
• 利润端分析：11月单月营收利润率为7.15%，同比提高1.29个百分点，这反映出企业单位成本下降和利润率提升的趋势。投资收益的集中入账也对利润有所贡献。

12月PMI数据：

• 制造业PMI：12月制造业采购经理指数(PMI)为49%，连续第三个月下降，但仍位于荣枯线以下，表明制造业活动仍较弱。

板块与个股观点：

• 宏观经济与银行板块：宏观经济处于缓慢复苏阶段，银行板块估值处于历史低位，但需注意银行息差面临下行压力。考虑到银行板块防御性较强、高股息的特点，对于追求稳健投资者而言具有吸引力。
• 防御性高股息策略：推荐关注交通银行、中国银行、农业银行、南京银行、渝农商行、沪农商行等，这些银行具有低估值、机构持仓较少、稳定的股息率、良好的资产质量和较低的再融资压力等特点。
• 顺周期品种：推荐宁波银行和常熟银行，前者按揭占比低、风险较小，后者收入、利润稳定，增长表现优异。

市场跟踪：

• 交易量：股票日均成交额为7295.99亿元，环比增加102.07亿元。
• 两融：余额1.66万亿元，较上周增加0.20%。
• 基金发行：本周非货币基金发行份额510.18亿，环比增加26.24亿。全年累计发行1931.78亿，同比增加283.99亿。
• 利率市场：同业存单发行规模和余额变动，发行利率略有波动。票据利率和10年期国债收益率呈现一定变化。地方政府专项债和特殊再融资债发行情况也有相应更新。

风险提示：

• 经济下行风险。
• 资本市场改革政策推进不达预期。
• 消费复苏低于预期。

结论

当前市场环境下，关注防御性、高股息的投资策略，特别是在银行板块寻找具有稳健财务状况和较高股息率的标的。同时，留意顺周期品种的表现，特别是那些风险较低、增长稳定的银行股。市场交易量和基金发行活动显示一定活跃度，但需密切关注利率市场动态和宏观经济指标的变化。总体而言，市场波动性可能加剧，投资者应保持谨慎，并关注风险提示。