《产业结构调整指导目录（2024年本）》对外发布，丁二烯、有机硅价格上涨

上周指12月18日-12月24日（下同），本周指12月25日-12月31日（下同）。 本周重点新闻跟踪 国家发展改革委12月29日对外发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》，自2024年2月1日起正式施行。目录2024年本共有条目1005条，其中鼓励类352条、限制类231条、淘汰类422条。其中，石化化工行业鼓励类12条，限制类13条，淘汰类17条（落后装备10条，落后产品7条）。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌2.6%，为71.65美元/桶。 重点关注子行业：本周VE/有机硅/橡胶/固体蛋氨酸/醋酸/TDI价格分别上涨2.6%/2.2%/1.5%/1.2%/0.7%/0.6%；烧碱/DMF/轻质纯碱/尿素/乙二醇/电石法PVC/重质纯碱/纯MDI/乙烯法PVC/粘胶短纤/聚合MDI价格分别下跌5.6%/5.2%/5.1%/5.1%/3.3%/2.6%/1.7%/1.5%/0.8%/0.8%/0.6%；氨纶/液体蛋氨酸/钛白粉/粘胶长丝/VA价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：天然气（Texas）（+26.2%）、维生素C（+9.5%）、丁二烯（+8.6%）、促进剂(CZ)（+7.5%）、液氮（山东杭氧）（+7.1%）。 丁二烯：本周丁二烯市场价格波动频繁，截止12/28，丁二烯市场均价为8838元/吨，环比涨幅为7.13%。周前期，苏伊士运河和巴拿马运河持续拥堵，导致部分船期到到港推迟至2月，但受制于下游买盘跟进乏力；周中期，有大厂装置临时性停车供方积极拉涨，在突发事件影响下中间商跟随供方报盘宽度上行；周后期，由于原料丁二烯的急速上行，导致合成胶买盘谨慎心理明显，场内高价难有实单支撑后，供方让利低出向买盘靠拢。 有机硅：本周有机硅市场稍有回暖，周内山东某厂探涨两次，每次上调100元/吨，目前价格稳定在1.39万元/吨，行业头部企业报价持续稳定在1.45万元/吨。周内在成本端给予的压力下，有机硅小幅探涨，目前来看下游接受程度良好，各单体厂接单情况影响不大，不过下游保持少量买进，持续观望状态。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨3.26%，沪深300指数较上周上涨2.81%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.45个百分点，涨幅居于所有板块第8位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷化工及磷酸盐（+8.53%），炭黑（+8.3%），民爆用品（+5.38%），磷肥（+4.6%），维纶（+4.37%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐具备长期增长能力的成长个股、逆势扩张下的龙头个股以及处于或即将迎来景气周期的个股。 （1）受库存周期影响小的成长赛道，推荐万润股份、华恒生物、凯立新材（与有色组联合覆盖）。 （2）复苏背景下高β系数的龙头，推荐万华化学、华鲁恒升。 （3）供需优化的景气行业：农药行业（推荐扬农化工）、轮胎板块（建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟）、制冷剂板块（建议关注巨化股份、三美股份）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 1.重点新闻跟踪 1）2023.12.29 国家发展改革委12月29日对外发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》，自2024年2月1日起正式施行。目录2024年本共有条目1005条，其中鼓励类352条、限制类231条、淘汰类422条。其中，石化化工行业鼓励类12条，限制类13条，淘汰类17条（落后装备10条，落后产品7条）。目录2024年本的政策导向是，推动制造业高端化、智能化、绿色化，巩固优势产业领先地位，在关系安全发展的领域加快补齐短板，构建优质高效的服务业新体系。 2）2023.12.25 12月23日，贝欧亿聚烯烃弹性体(POE)新品发布会在山东博兴举行，宣布由贝欧亿公司自主建设的国内首套聚烯烃弹性体(POE)工业化装置正式成功投产，标志着POE国产化正式开启。POE作为一种高端聚烯烃材料，在我国光伏和汽车产业发展带动下，需求连年增长，但是核心生产技术掌握在日美龙头企业手中，国内没有工业化生产装置。 3）2023.12.25 近日，美国能源信息署(EIA)表示，将对2024年北海布伦特原油平均价格的预测下调为83美元/桶，低于上个月预测的93美元/桶。而另一方面，EIA将2023年美国原油产量预测从上个月的预测小幅上调至1293万桶/日，比上年增加102万桶/日。 预计将超过历史最高水平的2019年。预计2024年的原油产量将增加18万桶/日，达到1311万桶/日。因此，EIA下调了2024年的北海布伦特原油平均价格。 4）2023.12.28 据国家统计局12月27日消息，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1—10月份收窄3.4个百分点。数据显示，石油和天然气开采业利润总额为3546.4亿元，同比下降8.5%；石油、煤炭及其他燃料加工业利润总额510.9亿元，同比下降14.1%；化学原料和化学制品制造业利润总额为4216.9亿元，同比下降38.5%。 5）2023.12.29 农业农村部12月25日公告，决定对氧乐果、克百威、灭多威、涕灭威等4种高毒农药采取禁用措施。自2024年6月1日起，撤销含氧乐果、克百威、灭多威、涕灭威制剂产品的登记，禁止生产。自2026年6月1日起禁止销售和使用。保留原药生产企业的原药生产出口，将现有登记变更为仅限出口登记，实施封闭运行监管。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周上涨3.26%，沪深300指数较上周上涨2.81%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.45个百分点，涨幅居于所有板块第8位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷化工及磷酸盐（+8.53%），炭黑（+8.3%），民爆用品（+5.38%），磷肥（+4.6%），维纶（+4.37%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：双象股份（+47.87%），道明光学（+31.21%），川诺（+25.94%），华尔泰（+23.53%），龙星化工（+22.46%），凯龙股份（+22.13%），C鼎龙（+19.68%），领湃科技（+19.55%），*ST榕泰（+18.51%），中毅达（+17.52%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：龙高股份（-14.75%），兴欣新材（-14.47%），瑞丰新材（-9.97%），中研股份（-7.65%），恒天海龙（-6.94%），ST鸿达（-6.45%），扬帆新材（-6.38%），华康股份（-5.99%），中农联合（-5.69%），东方材料（-4.78%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为2.07倍，全部A股PB为1.38倍；基础化工板块PE为21.36倍，全部A股PE为13.45倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的343种化工产品中，本周73种产品环比上涨，72种产品环比下跌，198种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周29种产品价差环比上涨，27种产品价差环比下跌，9种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.27万元/吨，下跌0.8%；粘胶长丝120D报价4.3万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价3万元/吨，维持不变。 涤纶：内盘PTA报价5885元/吨，上涨0.1%；江浙涤纶短纤报价7250元/吨，维持不变； 涤纶POY150D报价7600元/吨，上涨1.1%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.46万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2250元/吨，下跌5.1%。 磷肥：四川 河粉状55%磷酸一铵报价3430元/吨，维持不变；贵州-瓮福集团（64%褐色） 磷酸二铵报价3600元/吨，维持不变。 钾肥：青海盐湖60%晶体氯化钾报价2860元/吨，维持不变；四川青山50%粉硫酸钾报价3800元/吨，维持不变。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价2.57万元/吨，维持不变；草铵膦报价7万元/吨，维持不变。 杀虫剂：华东纯吡啶报价2.35万元/吨，维持不变；吡虫啉报价8.9万元/吨，下跌1.1%。 杀菌剂：代森锰锌报价2.3万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价2万元/吨，下跌1.5%；华东聚合MDI报价1.56万元/吨，下跌0.6%。 TDI：华东TDI报价1.65万元/吨，上涨0.6%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.73万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价0.94万元/吨，上涨0.9%。 塑料：PC报价1.46万元/吨，下跌0.3%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价5600元/吨，下跌2.6%；华东乙烯法PVC报价6075元/吨，下跌0.8%。 纯碱：轻质纯碱报价2775元/吨，下跌5.1%；重质纯碱报价2925元/吨，下跌1.7%。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.32万元/吨，上涨1.5%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.23万元/吨，上涨7%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.26万元/吨，上涨5.9%。 炭黑：东营炭黑报价0.83万元/吨，下跌3.5%。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.2万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价2.15万元/吨，上涨7.5%。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀 钛业钛精矿报价2480元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.66万元/吨，维持不变。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.9万元/吨，维持不变；R134a：华东R134a报价2.75万元/吨，维持不变；R125：浙江高端R125报价2.8万元/吨，维持不变；R32：浙江低端R32报价1.68万元/吨，上涨1.