电力设备行业周报：海风全年核准超10GW，新能源自主品牌新车三连发

核心推荐：天顺风能、双良节能、科华数据、通威股份、宁德时代、元力股份。 光伏：年底组件出口拉货量上升，淡季开启前需求悲观预期缓和。InfoLink海关数据显示，11月份中国共出口17.7 GW的光伏组件，相较10月16.5 GW小幅增长7.6%，此前，市场对今年底和明年的整体光伏需求存在较大的悲观情绪，主要是担心海外库存量较大影响拉货及国内超规模装机后11-12月光伏抢装动力弱。但随着国内抢装潮的如期而至和海外出口的拉货情绪上升，传统淡季开始前需求端悲观预期缓和很多。2023年已时至岁末，当前暂时仍处于整体交付周期，前期签订的价格水平暂未有明显波动，N型硅料整体趋势仍然偏紧，我们判断2024Q1硅料仍有一波跌幅，此轮下跌结束后硅料价格才真正见底。降息周期来临，海外出口市场明年维持高景气预判，推荐关注海外需求端向好直接受益的辅材通灵股份、福莱特、亚玛顿、福斯特、宇邦新材等，及美国组件出口企业东方日升、阿特斯、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能等。在产业链价格下行过程中，组件价格预期见底的情况下，建议关注有望率先实现价格见底的硅料环节。推荐高品质N型硅料协鑫科技、通威股份。 风电&电网：汕尾红梅湾四海上风电项目核准，海风核准量大幅增长，2024年招标有保障。 明阳汕尾红海湾四海上风电示范项目（500MW）顺利核准获批。这是广东新增规划海上风电场址首个核准项目。截至2023年12月29日，据风芒能源根据公开信息不完全统计，2023年国内新增核准海风项目约11.75GW，同比增长26%，其中江苏龙源射阳1000MW、国信大丰850MW均在2023年再次核准，修正后2023年国内新增核准海风项目同比增长58%。从核准角度看，当前2023年核准大幅放量，2024年海风招标需求释放可期。具体划分至各省情况看，2022-2023年看，海南核准量最大达5.5GW，其次是江苏5.2GW、浙江3.92GW。风电板块，首推天顺风能，其次关注大金重工、泰胜风能、海力风电、天能重工等。关注海缆龙头东方电缆，其次起帆电缆、中天科技、亨通光电。关注海风需求变化对产业链影响，关注铸锻件龙头日月股份、金雷股份；风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。柔直送出工程所需的换流阀设备，较常规换流阀技术难度升级，价值量升级，关注特高压换流阀、直流控制保护系统龙头许继电气、国电南瑞。关注电力设备民营龙头思源电气、GIS龙头平高电气。变压器方面，首推干变龙头金盘科技，干变更适配新能源发电站，海外认证丰富，海外需求攀升，率先获益；其次换流变压器中国西电、特变电工；有载分接开发龙头华明装备；晶闸管龙头派瑞股份、IGBT供应商时代电气。 氢能：新疆绿氢与煤化工耦合示范项目开工，绿氢产量2万Nm³/h。12月26日，东方希望80万吨煤制烯烃项目在新疆开工。项目为绿氢与煤化工项目耦合示范项目。项目采用绿电电解水制氢装置，氢气产量20000Nm³/h，氧气产量10000Nm3/h，拟定建设周期24个月，计划2024年4月开工，2026年4月建成。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、亿利洁能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2023年12月W1&W2&W3储能相关招标项目总规模约4176MW/8512MWh。 据索比储能网 ，1） 招标规模 ：12月W1&W2&W3储能相关招标项目总规模约4176MW/8512MWh。其中，储能系统招标规模为881.345MW/1224.13MWh，EPC招标规模为2285.749MW/5169.518MWh。2）中标规模：12月W1&W2&W3储能相关中标项目总规模约8451MW/23699MWh。其中，储能系统中标规模为5042.5MW/12994.773MWh，EPC中标规模为1640.56MW/3285.286MWh。3）中标均价：12月W3 EPC投标报价区间为1.28元/Wh-1.66/Wh，储能系统投标报价区间为0.645元/Wh-1.36元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：2023年最后一周，问界M9、极氪007、小米SU7，自主品牌新车三连发，2024年车市活力蓄势待发。12月26日，问界M9正式上市，M9定位大型SUV，由华为智能汽车全栈技术解决方案打造，动力上提供增程式、纯电动两种动力版本车型，售价区间46.98-56.98万元。目前M9系列预订用户已超5.4万，先行者计划将于2024年1月26日率先启动交付，2月26日开始大量交付。27日，极氪007正式上市，007全系配备800V高压系统，提供5款不同配置，售价20.99万元起。新车预计于2024年1月1日开启交付。28日，小米汽车召开技术发布会，预发布首款车型小米SU7，SU7定位于C级高性能轿车，搭载小米-宁德时代电芯，是目前中国市场唯一一辆以101kWh电量达到CLTC工况800km续航的四驱车型。并在800V超级快充加持下，充电15分钟续航510km。年末最后一周，国内新能源车市场供给仍在不断丰富，随着热门车型在2024H1逐步交付，看好2024年国内新能源车市场保持高增态势。锂电主产业链看好宁德时代、科达利、亿纬锂能，建议关注星源材质、恩捷股份、天赐材料、德方纳米、璞泰来、尚太科技、容百科技；复合集流体看好宝明科技、英联股份、道森股份、三孚新科、东威科技、骄成超声；800V高压快充技术普及下，建议关注元力股份、信德新材、黑猫股份、天赐材料、永贵电器、通合科技、盛弘股份。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2023年12月25日-12月29日上涨5.2%，今年以来累计跌幅为24.7%。 图表1：2023年12月25日-12月29日行业涨跌幅情况 图表2：2023年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，2023年12月25日-12月29日光伏设备（申万）上涨10.46%；风电设备（申万）上涨4.25%；电池（申万）上涨5.08%；电网设备（申万）上涨5.75%。 图表3：板块区间涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 年底组件出口拉货量上升，淡季开启前需求悲观预期缓和。 InfoLink海关数据显示，11月份中国共出口17.7 GW的光伏组件，相较10月16.5 GW小幅增长7.6%，去年同比则增加65%。2023年1-11月累积出口达191.8 GW，相比去年同期的144 GW提升33%，超越去年全年154.8 GW的拉货量。此前，市场对今年底和明年的整体光伏需求存在较大的悲观情绪，主要是担心海外库存量较大影响拉货及国内超规模装机后11-12月光伏抢装动力弱。但随着国内抢装潮的如期而至和海外出口的拉货情绪上升，传统淡季开始前需求端悲观预期缓和很多。 产业链价格：2023年已时至岁末，当前暂时仍处于整体交付周期，前期签订的价格水平暂未有明显波动，N型硅料整体趋势仍然偏紧。根据Infolink数据，市场主流N型拉晶用料价格范围在每公斤65-68元；P型拉晶用致密料价格范围更加宽泛，约在每公斤55-62元范围；另外颗粒硅主流价格范围在每公斤55-59元。值得注意的是，疏松料、珊瑚料的对应价格，范围在每公斤48-53元，下降幅度较大。因此，硅料厂均在提升自身N型比例，降低疏松珊瑚料对自身价格的影响。我们判断2024Q1硅料仍有一波跌幅，此轮下跌结束后硅料价格才真正见底。 硅片/电池/组件价格继续向下，182 P型单玻组件跌至0.95元/W，N型价格相对坚挺，NP迭代有望在2024年加速。我们维持组件价格的企稳回升将是光伏板块情绪转好的重要信号的判断。此外，产能出清是扭转供需关系的关键因素，我们认为具备重资产属性的硅料环节将率先出现出清情况，需要重点关注。 图表4：2023年下半年以来多晶硅致密料均价（元/kg） 图表5：2023年下半年以来182mm单面Perc组件均价（元/W） 图表6：2023年下半年以来182mm单晶硅片均价（元/片） 图表7：2023年下半年以来182mm单晶Perc电池均价（元/W） 当前光伏板块观点： 降息周期来临，海外出口市场明年维持高景气预判，推荐关注海外需求端向好直接受益的辅材通灵股份、福莱特、亚玛顿、福斯特、宇邦新材等，及美国组件出口企业东方日升、阿特斯、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能等。 在产业链价格下行过程中，组件价格预期见底的情况下，建议关注有望率先实现价格见底的硅料环节。推荐高品质N型硅料协鑫科技、通威股份。 钙钛矿行业当前处于GW级量产前夜，工艺路线的定型和钙钛矿设备的国产化降本仍是两大最值得关注的钙钛矿催化点。目前，单结钙钛矿普遍选用溶液涂布法，叠层钙钛矿制备中气相沉积蒸镀法更有优势，湿法与干法设备国产替代同步进行中，建议关注奥来德、捷佳伟创、京山轻机、曼恩斯特等设备企业，及深度布局钙钛矿技术路线的协鑫科技、隆基绿能等。 2.1.2风电&电网 汕尾红梅湾四海上风电项目核准。近日，明阳汕尾红海湾四海上风电示范项目（500MW）顺利核准获批，场址面积约74km，风电场场址水深在 35m~40m 之间，距离陆地最近距离约28.7km。本项目规划装机容量为500MW，拟建设26台18.8MW和1台16.6MW固定式风电机组，风电机组通过8回66kV集电海底电缆接入海上升压站，升压后通过送出海底电缆输送到陆上集控中心。海上升压站及送出海底电缆不在本次论证范围内。 图表8：明阳汕尾红海湾四海上风电示范项目地理位置图 海风核准量大幅增长，2024年招标有保障。截至2023年12月29日，据风芒能源根据公开信息不完全统计，2023年国内新增核准海风项目约11.75GW，同比增长26%，其中江苏龙源射阳1000MW、国信大丰850MW均在2023年再次核准，修正后2023年国内新增核准海风项目同比增长58%。从核准角度看，当前2023年核准大幅放量，2024年海风招标需求释放可期。具体划分至各省情况看，2022-2023年看，海南核准量最大达5.5GW，其次是江苏5.2GW、浙江3.92GW。海南市场当前已有CZ1、CZ2、CZ3、CZ8总计3.5GW有开工迹象，重点关注海南海风建设情况。 图表9：2022-2023年各省海上风电核准规模（MW） 图表10：2022-2023年各省海上风电核准规模占比 当前风电&电网板块观点： 风电环节：首推基础环节天顺风能，在江苏已有射阳南通基地，并把握通州湾独用码头、射阳独用港池；德国建厂把握欧洲海风需求，双海布局具备强竞争实力。其次关注大金重工、天能重工、泰胜风能、海力风电等。关注海风需求变化对产业链影响，铸锻件龙头日月股份、金雷股份，海缆龙头东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆。风电迈向深远海，重点关注漂浮式风机产业变化，首推亚星锚链。 电力设备环节：柔直送出工程所需的换流阀设备，较常规换流阀技术难度升级，价值量升级，关注特高压换流阀、直流控制保护系统龙头许继电气、国电南瑞。关注电力设备民营龙头思源电气、GIS龙头平高电气。变压器方面，首推干变龙头金盘科技，干变更适配新能源发电站，海外认证丰富，海外需求攀升，率先获益；其次换流变压器中国西电、特变电工；有载分接开发龙头华明装备；晶闸管龙头派瑞股份；IGBT供应商时代电气。 2.1.3氢能&储能 新疆绿氢与煤化工耦合示范项目开工，绿氢产量2万Nm³/h。12月26日，东方希望80万吨煤制烯烃项目开工仪式在新疆东方希望准东园区举行。项目为绿氢与煤化工项目耦合示范项目。项目采用绿电电解水制氢装置，氢气产量20000Nm³/h，氧气产量10000Nm³/h，氢气与净化后合成气合并进入甲醇合成，保持甲醇合成规模不变，氧气进入气化装置替代一部